【SMM线缆大会|SMM：中美关税缓和 基本面托底 铜铝价格震荡上行或可期】SMM行研总经理叶建华对宏观波谲云诡下的铜铝市场进行了分析。全球主要铜矿增量来自于扩建项目。全球快速扩张的铜冶炼厂产能令原料紧张格局难改。铝市场方面：宏观方面，中美关税缓和并存在90天窗口期，利多影响显著，或将带动后续整体铝价上移。基本面，铝厂开工率高位与进口货源补充，国内供应稳定；近期铝价回撤刺激下游采买情绪，库存去化对铝价形成支撑；叠加后续中美关税窗口期终端产品因抢出口而需求增多影响，铝价或震荡上行，后续持续关注关税事件对消费促进影响以及国内需求变化情况。

据SMM统计，5月23日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭社会库存共计11953吨，较前一交易日增加871吨 。

5月22日【LME0-3铜】升水15.88美元/吨，持仓287484手增2153手 5月22日【LME0-3铝】贴水7.82美元/吨，持仓691375手增2936手 5月22日【LME0-3铅】贴水22.37美元/吨，持仓139160手增759手 5月22日【LME0-3锌】贴水24.16美元/吨，持仓212114手减866手 5月22日【LME0-3锡】贴水140美元/吨，持仓21682手增169手 5月22日【LME0-3镍】贴水193.49美元/吨，持仓237043手增739手

【氧化铝周度生产动态】据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能10922万吨/年，运行总产能8521万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周回升0.99个百分点至78.01%,主因部分企业检修减产结束，运行产能回升。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在89.30%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下降3.6个百分点至72.40%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在52.50%；广西地区氧化铝周度开工率较上周回升4.57个百分点至89.44%。

据SMM统计，5月22日，国内主流消费地再生铝合金锭社会库存为12570吨，较上周四增加2435吨。

【氧化铝港口库存】据SMM5月22日统计，国内港口氧化铝库存共计3.0万吨，较前一周减少0.8万吨。

5月22日SMM A00铝报20360，较上一交易日上涨50元/吨，对06合约+80，较上一交易日上涨10元/吨。5月22日SMM A00铝（佛山）报20250，涨40，对当月贴25，收窄5（单位：元/吨） 据SMM统计，5月22日国内主流消费地铝棒库存13.08万吨，较上周四下降0.74万吨，库存稳固于三年同期低位。今日铝价再涨，周四铝棒市场早盘报价尝试挺价，面对连涨的基价下游压价缓采为主，刚需表现不佳，持货商盘中报价再度下调以求变现，整体成交不甚理想。今日佛山铝棒市场报280/330，持平；无锡市场加工费报300/350，持平；南昌地区加工费报270/320，跌20。（单位：元/吨）

作为全球领先的铝生产商之一，阿联酋全球铝业公司 (Emirates Global Aluminium) 宣布计划在美国俄克拉荷马州投资40亿美元建设铝厂。唐纳德·特朗普一直倡导富裕的海湾国家增加对美投资，以规避其关税政策。该冶炼厂年产能预计达到60万吨原铝，建设将于2026年底动工，2030年竣工投产。EGA还将与美国国防承包商RTX公司以及阿联酋的Tawazun理事会合作开展一个镓项目。厂址位于塔尔萨港附近的英诺拉港，具有战略物流优势，选址取决于与俄克拉荷马州公共服务公司(PSO)成功敲定具竞争力的长期电力供应协议，获得有利的州和地方投资激励措施和税收抵免安排。该铝厂预计在建设阶段将创造大量就业机会。

据挪威海德鲁（Norsk Hydro）官网消息，受挑战的市场环境影响，海德鲁将于5月底关闭位于英国的Birtley挤压工厂。该工厂年产能约12,000吨，预计关停将影响100名雇员。工厂的客户和生产活动已转移至海德鲁旗下的Tibshelf挤压工厂和Cheltenham挤压工厂。

2024年，重庆市铸件产量达到356.53万吨，比2023年增长12.79%。其中，黑色铸件产量为202.51万吨，增长12.43%；铝、镁合金铸件产量为154.02万吨，增长13.26%。铝、镁合金铸件占总产量的43.20%，远高于全国平均水平。 重庆铸造行业在2024年取得显著发展，主要受汽车、摩托车、通用汽油机产量增加影响。2024年，重庆汽车产量达254.01万辆，增长6.73%；摩托车产量达657.4万辆，增长31.48%；新能源汽车产量达95.3万辆。调研显示，大部分重庆企业的主要产品为汽车铸件、摩托车铸件、通用汽油机铸件以及装备制造铸件，涵盖黑色铸造、压铸、有色重力铸造、低压铸造等领域。

铝棒库存方面，据SMM统计，5月22日国内主流消费地铝棒库存13.08万吨，较上周四下降0.74万吨，库存稳固于三年同期低位。铝棒库存在跌破15万吨后仍在下降，但从本周来看库存的去化节奏有所放缓。 在由旺季向淡季转变的消费背景下，铝棒厂家由于以销定产厂内库存维持低位，市场以汽运货交易为主，导致发往仓储货物减少，供应端的收紧为铝棒库存连续去库提供动力。但从本周的消费来看，铝棒库存的进一步下降收到明显阻力，市场成交情绪的不佳加上企业生产节奏的平稳，铝棒库存或将呈现底部结构，SMM预计铝棒库存围绕10-15万吨之间震荡运行。

据SMM统计，5月22日国内主流消费地电解铝锭库存55.7万吨，较本周一下降2.8万吨，环比上周四下降2.4万吨。尽管周初出现小幅累库，但因为近一周在途货量仍然偏少，周中去库再超预期，逼近55万吨大关。 SMM认为，因5月国内运输整体维持畅顺，叠加淡季出库有走弱预期，5月底6月初国内主流消费地流通或渐趋宽松；但近两周国内铝锭在途货量依然偏少，下周仍有持续去库预期，而后续实际库存表现与预期是否会发生偏差，未来两周或成为关键阶段。

5月21日【LME0-3铜】升水14.01美元/吨，持仓285331手减4845手 5月21日【LME0-3铝】贴水6.13美元/吨，持仓688439手减8256手 5月21日【LME0-3铅】贴水26.12美元/吨，持仓138401手减5820手 5月21日【LME0-3锌】贴水28.9美元/吨，持仓212980手减4611手 5月21日【LME0-3锡】贴水107美元/吨，持仓21513手减105手 5月21日【LME0-3镍】贴水201.15美元/吨，持仓236304手减3635手

【山东某大型氧化铝厂上调液碱采购价】据SMM获悉，自5月21日起山东某大型氧化铝厂调整32%的离子膜液碱收货价格，在780元/吨的基础上上调20元/吨；即两票制出厂执行800元/吨(折百价约为2500元/吨)。

【再生铝合金日评：原铝价格重心上移 再生铝市场上行动能不足】沪铝结束三连跌行情，今日SMM A00铝价较前一交易日上涨100元/吨至20310元/吨，国内SMM ADC12价格仍保持在20300-20500元/吨区间。进口市场方面，海外ADC12报价多处于2400-2410美元/吨，进口ADC12即时亏损维持在300元/吨附近；泰国本土ADC12不含税报价约83泰铢/千克。今日铝价止跌回升，但受制于终端需求淡季深化，再生铝厂跟涨动能不足，行业内减产、停产现象频发。预计短期内ADC12价格将延续窄幅震荡走势。

5月21日SMM A00铝报20310，较上一交易日上涨100元/吨，对06合约+70，较上一交易日持平。5月21日SMM A00铝（佛山）报20210，涨110，对当月贴30，收窄5（单位：元/吨） 据SMM统计，5月19日国内主流消费地铝棒库存13.16万吨，较上周四下降0.66万吨。今日铝价上涨，周三铝棒市场早盘报价小幅调降，下游略显畏高需求较为迟钝，持货商盘中报价再度下调以求变现，可惜成交依然平平。今日佛山铝棒市场报280/330，跌20；无锡市场加工费报300/350，跌10/30；南昌地区加工费报270/320，持平。（单位：元/吨）

5月21日（周三），香港交易所行政总裁（CEO）陈翊庭表示，伦敦金属交易所（LME）已批准在香港增设三家仓储设施，令香港的仓储设施总数达到七家。自香港交易所于2012年收购LME以来，批准在中国设立仓库以储存LME交易的金属一直是一项战略目标。 经过一年多的努力，LME于今年1月首次批准在香港设立仓储设施。首批四家仓储设施将于7月开始运营。（文华财经）

据最新海关数据显示，2025年4月份国内废铝进口量约为19.04万吨，同比增加5.4%左右。 从进口来源国上来看，4月份国内废铝主要进口来源国为泰国、英国、日本、美国等国家及地区，其中废铝进口来源泰国占国内总进口量的28.3%。

据SMM统计，5月21日广东铝锭库存23.40万吨；无锡铝锭库存15.70万吨；巩义铝锭库存5.60万吨，三地库存共计44.70万吨，较上一交易日减少1.05万吨。SMM预计，尽管5月中旬国内整体上到货维持偏少，使得国内铝锭库存短期暂能维持去库趋势，近期或有望继续走低；但正常情况下，因5月国内运输整体维持畅顺，叠加淡季出库有走弱预期，5月底6月初国内主流消费地流通或渐趋宽松。

据外媒报道，在2025年5月20日星期二晚上在几内亚国家电视台上宣读的命令中，过渡当局决定将几个采矿权归类为战略储备区，包括特许权、工业和半工业开采许可证，以及铝土矿、铁、金、钻石和石墨的勘探许可证。 “根据2025年5月9日第D/2025-065/PRG-CNRD-SGG 号法令、2025年5月9日第D/2025-066/PRG-CNRD-SGG 号法令和2025年5月14日第D/2025-067/PRG-CNRD-SGG 号法令第2条的规定，撤销铝土矿、铁、金、钻石和石墨的工业和半工业开采特许权和许可证，根据《矿业法》第5条的规定，相关特许权与许可证现已置于战略储备区“。该法令指出：根据2025年5月16日的 A/2025-480/MMG-SGG命令撤销的铝土矿、铁、金、钻石、贱金属、宝石、黑砂和锰的勘探许可证，根据《矿业法》第 5 条也被归类为战略储备区。

据SMM统计，5月21日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭社会库存共计9709吨，较前一交易日增加128吨 。

2025年5月20日，中国金融市场迎来两大重磅政策冲击：一方面，六大国有银行同步下调人民币存款利率，活期利率跌至0.05%，1年期定存利率跌破1%至0.95%，长期存款利率降幅达25个基点；另一方面，国家发改委在新闻发布会上明确“整治内卷式竞争”，提出淘汰落后产能、严控煤化工及氧化铝新增项目、强化市场监管等四大举措。这两大政策分别从货币端和产业端发力，形成短期与长期下经济压力与发展动能的复杂博弈，对大类资产影响及预期差加大！

5月20日【LME0-3铜】升水3.16美元/吨，持仓290176手减3443手 5月20日【LME0-3铝】贴水1.69美元/吨，持仓696695手减5413手 5月20日【LME0-3铅】贴水24.07美元/吨，持仓144221手减2854手 5月20日【LME0-3锌】贴水29.83美元/吨，持仓217591手减6088手 5月20日【LME0-3锡】贴水35.15美元/吨，持仓21618手减751手 5月20日【LME0-3镍】贴水204.26美元/吨，持仓239939手减940手

【SMM铝晨会纪要：政策宽松信号提振市场信心 美元走弱隔夜期铝小幅走高 】宏观方面，受美联储对经济的谨慎态度拖累，美元在周二再次下跌；国内释放货币政策宽松信号，改善市场预期，刺激经济增长和投资消费需求。基本面上，短期供应端变动不大；成本端，几内亚事件对当地铝土矿供应的具体影响有待评估，短期或在情绪上给予氧化铝成本端支撑。需求端面临国内季节性疲软与贸易不确定性的双重压力，短期难有显著增长。综合来看，宏观层面利好以及低库存为铝价提供支撑，但需求端淡季压力限制上行空间。短期关注国内外需求表现以及铝土矿供应情况。

据海关总署数据显示，2025年4月份国内原铝进口量约为25.05万吨，环比增长12.8%，同比增长14.6%。1-4月份国内原铝累计进口总量约63.43万吨，同比减少11.2%。2025年4月国内原铝出口量约为1.37万吨，环比增加54.6%，同比增加643.0%；1-4月份原铝累计出口总量约为3.45万吨，同比增长139.6%左右。2025年4月国内原铝净进口为23.68万吨，环比增长11.1%，同比增长14.8%，1-4月份累计国内原铝净进口约为79.98万吨，同比减少13.6%。（以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010 ）

4月中国铝线缆出口量： 海关数据显示，2025年4月中国铝线缆出口量达2.13万吨，环比减少5.3%，同比增长8.43%；1-4月累计出口8.28万吨，较2024年同期7.14万吨增长16.08%（海关编码：76141000、76149000)。

【中国氧化铝进出口】据中国海关，2025年4月中国出口氧化铝26.29万吨，同比增长101.6%；2025年4月进口氧化铝1.07万吨，同比减少90.1%；4月氧化铝净进口-25.22万吨。2025年1-4月，中国累计进口氧化铝9.95万吨，同比减少90.6%；中国累计出口氧化铝96.45万吨，同比增加74.7%；中国累计净进口氧化铝-86.5万吨。（基于8位海关编码：28182000）

5月20日SMM A00铝报20210，较上一交易日下跌20元/吨，对06合约+70，较上一交易日持平。5月20日SMM A00铝（佛山）报20100，跌10，对当月贴35，收窄15（单位：元/吨） 据SMM统计，5月19日国内主流消费地铝棒库存13.16万吨，较上周四下降0.66万吨。今日铝价小跌，周末到货偏少国内铝棒库存继续下行，周二铝棒市场尝试先行挺价，但下游观望情绪加剧，高价货源接受度不足，盘中加工费被迫下调但仍收效不佳，整体成交平淡。今日佛山铝棒市场报300/350，跌20；无锡市场加工费报310/380，跌20/0；南昌地区加工费报270/320，跌30。（单位：元/吨）

2025年1-4月，中国累计进口铝土矿6777万吨，同比增加34.3%。分国别看，自几内亚累计进口铝土矿5312万吨，占进口总量的78.38%，同比增加42.2%；自澳大利亚累计进口铝土矿1050万吨，占进口总量的15.49%，同比减少5.4%；非主流铝土矿累计进口总量415万吨，占进口总量的6.12%，较2024年同期非主流铝土矿进口总量增加109%。

【2025年4月铝土矿进口量】据中国海关总署，2025年4月中国进口铝土矿2068.4万吨，环比增加25.62%，同比增加45.44%。分国别看，自几内亚进口1673.2万吨，环比增加28.72%，同比增加59.62%；自澳大利亚进口268.0万吨，环比增加5.7%，同比减少14.41%；非主流铝土矿进口总量合计127.2万吨。

据海关数据显示，2025年4月中国铝箔出口12.20万吨，环比上升2.6%，同比上升0.3%

据海关数据显示，2025年4月中国铝板带出口27.76万吨，环比上升3.2%，同比上升4.3%；

据SMM统计，5月20日广东铝锭库存23.80万吨；无锡铝锭库存16.20万吨；巩义铝锭库存5.75万吨，三地库存共计45.75万吨，较上一交易日减少0.45万吨。

5月20日讯： 据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存7.12万吨，无锡铝棒库存1.38万吨，合计8.50万吨，环比增加0.04万吨。

据SMM统计，5月20日广东铝锭库存23.80万吨；无锡铝锭库存16.20万吨；巩义铝锭库存5.75万吨，三地库存共计45.75万吨，较上一交易日减少0.45万吨。SMM预计，尽管5月中旬国内整体上到货维持偏少，使得国内铝锭库存短期暂能维持去库趋势，近期或有望继续走低；但正常情况下，因5月国内运输整体维持畅顺，叠加淡季出库有走弱预期，5月底6月初国内主流消费地流通或渐趋宽松。

据海关数据显示，2025年4月未锻轧铝合金进口量8.68万吨，同比减少30.6%，环比减少3.0%。2025年1-4月累计进口36.78万吨，同比减少11.4%。2025年4月未锻轧铝合金出口量1.66万吨，同比增加23.9%，环比减少8.9%。2025年1-4月累计出口7.03万吨，同比减少2.0%。

据SMM统计，5月20日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭社会库存共计9582吨，较前一交易日增加394吨 。

5月19日【LME0-3铜】升水15.52美元/吨，持仓293619手增84手 5月19日【LME0-3铝】升水1.42美元/吨，持仓702108手减15956手 5月19日【LME0-3铅】贴水18.06美元/吨，持仓147075手减2842手 5月19日【LME0-3锌】贴水31.77美元/吨，持仓223679手减4336手 5月19日【LME0-3锡】贴水56美元/吨，持仓22369手减958手 5月19日【LME0-3镍】贴水201.97美元/吨，持仓240879手减2260手

【SMM铝晨会纪要：周内铝社库微增累库预期升温 短期关注需求与到货博弈】供应端国内电解铝产能逼近天花板，云南水电恢复不足加剧区域供应紧张，铝锭增量受限。成本端，上周五晚间突发几内亚采矿许可证撤销的矿区被下发停产通知，引发市场对铝土矿原料供应担忧，或推动氧化铝成本上行，但具体影响仍有待评估。需求端面临国内季节性疲软与贸易不确定性的双重压力，短期难有显著增长。周一SMM统计国内电解铝锭库存 58.5万吨，较上周四小增 0.4万吨，周末到货明显增加，但是否转向累库需观察下游出口订单补库需求与到货增量能否匹配。综合来看，宏观层面利好以及低库存为铝价提供支撑，但需求端淡季压力限制上行空间。短期关注国内外需求表现以及铝土矿供应情况。

【SMM快讯：屡次逼近涨停！几内亚矿端扰动刺激氧化铝期货狂飙 注意这几个风险点】5月16日夜间，因几内亚部分铝土矿企业矿权被撤销，部分正在运营的企业接到停产通知，涉及产能较大，引发市场对铝土矿原料供应的担忧的刺激，资金大量涌入，氧化铝期货盘中一度涨近7%逼近涨停，盘中最高冲至3149元/吨，刷新3月17日以来的新高。5月19日开盘之后继续大涨，盘中一度涨超6%，且逼近涨停，在一众金属中涨幅遥遥领先。

SMM5月19日讯： 据SMM统计，5.12-5.18期间国内铝棒出库量共计4.95万吨，较前周增加0.29万吨。

5月19日SMM A00铝报20230，较上一交易日下跌40元/吨，对06合约+70，较上一交易日持平。5月19日SMM A00铝（佛山）报20110，跌30，对当月贴50，收窄5（单位：元/吨） 据SMM统计，5月19日国内主流消费地铝棒库存13.16万吨，较上周四下降0.66万吨。今日铝价小跌，周末到货偏少国内铝棒库存继续下行，周一铝棒市场延续稳健态势，持货商挺价缓出为主，低价货源相对有限，下游适度择优补库，整体成交尚可。今日佛山铝棒市场报320/370，涨20；无锡市场加工费报330/380，涨30；南昌地区加工费报300/350，持平。（单位：元/吨）

近日，安徽鑫铂铝业股份有限公司旗下的全资子公司安徽鑫铂光伏材料有限公司完成了年产15万吨6A05型光伏铝边框项目投产。该项目注册了国家认证合金牌号，专注于轻量化、高强度、耐腐蚀、低成本的研发方向，具有多重优势，包括承载性能优越、使用寿命长、环保性能高。 根据鑫铂光伏研发中心总工李飞庆介绍，该项目引入先进生产设备和工艺，实现智能化、精细化和信息化生产过程。利用自动化物流体系、智能立体仓库系统，从原料加工到成品包装入库全链条自动化操作，提升了产品尺寸精度和生产效率，保证了产品形位、力学性能、表面质量的稳定。同时，实现了产品性能与生产效率双重突破，提高了良品率的稳定性。 项目达产后，可兼容主流光伏组件尺寸，满足市场对高效、高可靠性边框的需求，为行业提供高精度、高稳定性的供应链保障。

2024年日本铝罐料发货量为37.77万吨，比上年下降0.7%，已连续5年低于40万吨的水平。其中，罐身料发货量为28.18万吨，同比下降0.8%；罐盖和拉环发货量为9.59万吨，同比下降0.3%。 日本铝制饮料罐的产量与发货量分别为33.74万吨和29.47万吨，分别同比下降2.7%和2.8%。其中罐身的产量与发货量分别为26.32万吨和23.37万吨，分别下降1.1%和1.8%；罐盖产量与发货量为7.41万吨和6.1万吨，分别下降7.9%和6.7%。

SMM5月19日讯： 据SMM统计，5.12-5.18期间国内铝锭出库量共计11.69万吨，较前减少0.23万吨。

5月19日讯： 据SMM统计，5月19日国内主流消费地铝棒库存13.16万吨，较上周四下降0.66万吨。

据SMM统计，5月19日国内主流消费地电解铝锭库存58.5万吨，较上周四增加0.4万吨，环比上周一下降1.6万吨。SMM认为，周末到货增加较明显，且后续去库速度大概率将会放缓，但是否会转向累库，仍需进一步观测下游出口订单的补库需求增量是否能够与后续的到货增量相匹配。但正常情况下，因5月国内运输整体维持畅顺，叠加淡季出库有走弱预期，5月底6月初国内主流消费地流通或渐趋宽松。

据SMM统计，5月19日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭社会库存共计9188吨，较前一交易日增加489吨 。

据中国海关，2025年4月中国出口氧化铝26万吨，同比增长101.6%.2025年1-4月，中国累计出口氧化铝96万吨，同比增加74.7%.

【4月中国进口铝土矿超2000万吨】据海关总署数据显示，2025年4月中国进口铝矿砂及其精矿2068万吨，环比增加25.6%，同比增加45.4%；1-4月累计进口6770万吨，同比增加34.2%。

5月16日【LME0-3铜】升水31.45美元/吨，持仓293535手减171手 5月16日【LME0-3铝】升水5.79美元/吨，持仓718064手增4126手 5月16日【LME0-3铅】贴水4.45美元/吨，持仓149917手增3779手 5月16日【LME0-3锌】贴水20.95美元/吨，持仓228015手增3392手 5月16日【LME0-3锡】贴水82美元/吨，持仓23327手增176手 5月16日【LME0-3镍】贴水193.6美元/吨，持仓243139手减1807手

近日，据报道，酒钢集团东兴嘉宇新材料公司成功通过国际汽车特别工作组质量管理体系认证。这意味着酒钢汽车用铝材产品正式获得全球汽车供应链“通行证”，为企业参与国际市场竞争增添砝码。 主流汽车制造商和一级供应商将国际汽车特别工作组质量管理体系认证视为筛选合作伙伴的必备条件。通过这项认证，企业表明具备了持续、稳定供应符合汽车行业高质量产品的能力。 嘉宇新材料公司的两大核心产品——1235合金电池箔坯料和3003合金翅片料在下游市场拥有良好口碑。获得IATF16949认证后，酒钢在汽车用铝领域的竞争优势进一步凸显。该公司总工程师刘建兴表示，技艺人员将利用这一资质吸引更多客户和合作伙伴，助力酒钢铝材产品加速“驶入”国际汽车市场。

近日，美国俄克拉荷马州迎来重大外资项目。俄克拉荷马州州长凯文・斯蒂特宣布，全球最大优质铝生产商阿联酋全球铝业将向该州投资40亿美元，建设美国45年来首座新建电解铝厂。这一项目被视为美国关键矿产供应链本土化的重要进展。 新工厂将选址于伊诺拉塔尔萨港，占地面积超过350英亩。建成后，该厂将成为美国规模最大的同类铝生产设施，主要产品包括铝坯、板锭、高纯铝及铸造合金，预计投产后可使美国国内铝产量接近翻倍，显著增强本土关键材料供应能力。 项目预计将创造近3000个就业岗位，其中1000个为直接就业岗位，另外1800个为间接就业机会。这将为俄克拉荷马州吸引更多制造业投资奠定基础。州长斯蒂特在声明中表示：“这是俄州发展史上的里程碑事件。亲商的政策环境使我们成为美国关键矿产领域的前沿阵地，这项投资将为子孙后代带来长远影响。”

据悉，伦敦金属交易所（LME）正考虑设定仓位限制以遏制巨额持仓行为。市场参与者已与LME进行非正式对话，讨论合适的持仓限额水平。LME已示意可能会限制交易商在近期月份合约中持有超过总库存的仓位。根据英国金融行为监管局（FCA）今年早些时候发布的政策声明，从2026年7月开始，英国大宗商品市场的持仓限额设定责任将由金融行为监管局（FCA）转移到各个交易所。知情人士透露，LME可能会在未来某个时间点正式提出持仓限额提案。

5月14日，几内亚政府下令撤销40多家矿业公司的工业和半工业开采许可证，其中涉及“Axis Minérales, substance, Bauxite, Nature de l’acte d’octroi, D-2018-267-PRG SGG, Date d’octroi et de fin, 2-11-2018-1er-11-2033”。据悉，该矿权涉及部分正在开采以及出口铝土矿的项目。近期，接消息，该矿区在运行项目接到停产通知，涉及铝土矿年产能超千万。相关企业或与政府进行商谈。具体影响有待评估，SMM将持续跟进。 此消息引发市场对铝土矿原料供应担忧，氧化铝夜盘大幅拉涨。截至消息发布时，氧化铝主力合约一度逼近涨停，日增仓近万手。

近日，一则关于能源巨头在伦敦金属交易所（LME）建立超 100 万吨铝头寸的消息在市场广泛流传。这一头寸规模堪称惊人 —— 截至 5 月 15 日，LME 铝库存仅为 39.73 万吨（其中俄铝占约90%），巨头头寸竟是现有库存的 2.5 倍之多。受此影响，伦铝近月合约从 28 美元的期货升水（contango）结构，转为小幅现货升水（back）结构，市场对伦铝近月合约价格走高的担忧也随之加剧。不少投资者开始联想，伦铝是否会复刻此前伦铜因关税政策风险引发全球贸易流向变化，进而走出强劲的 back 行情？​https://www.smmadmin.cn/ddop/#/admin/news/publish/spot/news?id=103330399&type=copy

周内氟化铝主要原料萤石市场延续低迷态势。供应端压力持续增大：一方面，气温升高促使北方萤石企业逐步开工，场内萤石供应有所增加；另一方面，足量低价的外贸货源补充市场，整体供应规模相比去年实现明显增长。不过，矿山开采限制及低库存仍为供应侧提供一定抗跌韧性，形成多空交织的格局。需求端表现依旧疲软，终端消费乏力导致高价萤石面临显著采购阻力。下游企业普遍采取观望策略，议价博弈激烈且压价诉求强烈，市场成交持续冷清。在供需力量的持续博弈下，萤石价格重心加速下移，弱势格局短期内难有改观。根据 SMM 最新数据，97% 萤石粉当前到厂均价为 3,575元/吨，环比下跌0.22%。

本周氟化铝企业以交付订单为主，成交情况有所转好，氟化铝价格持稳运行，截至目前SMM氟化铝价格收报9,800-10,100元/吨，SMM冰晶石报价6,900-7,700元/吨。

近期石油焦市场供需分化显著，低硫焦因需求疲软价格走弱，中高硫焦凭低位补库需求实现价格修复。具体来看，中海油旗下石油焦价格本周下行，跌幅 70-270 元 / 吨；中石油东北炼厂出货一般，价格持稳于 3650-3950 元 / 吨；中石化部分石油焦价格平稳。地方炼厂方面，前期价格跌至低位后下游接货情绪好转、出货转好，本周中高硫焦价格转跌为涨。

2025年5月9-11日，《铜加工实用手册（第2版）》定稿会在河南郑州召开。《手册》主编中铝科学研究院有限公司首席专家娄花芬；副主编河南省科学院党委书记、执行院长宋克兴，西安理工大学副校长梁淑华，中南大学材料科学与工程学院党委副书记、院长李周，中国有色矿业集团有限公司首席专家黄国杰；编辑团队冶金工业出版社编审张登科，副编审曾媛以及各篇章负责人和有关专家参加了此次会议。会议由主编娄花芬主持。

【石油焦分化格局下 预焙阳极成本支撑边际增强】周内预焙阳极原料市场呈现积极信号：中高硫石油焦价格止跌回升，煤沥青价格止跌企稳，为预焙阳极成本端带来支撑。据SMM数据显示，截至5月15日，中国预焙阳极成本约为5,022元/吨，环比增加0.58%，原料端支撑稍有增加。综合来看，石油焦炼厂停工检修企业较多，为价格提供底部支撑，叠加下游企业入市积极性提升，SMM 预计短期内石油焦价格将以稳中小幅探涨为主。随着石油焦市场的修复，预焙阳极市场成本端支撑力度有所增强。未来需持续关注预焙阳极及其原料市场的供需变化与价格走势。

【氟化铝供需双弱下边际改善 原料分化加剧成本博弈】当前氟化铝市场延续供需双弱基调，但周内显现边际改善迹象。成本端原料价格走势分化，萤石弱跌与氢氧化铝、硫酸偏强形成多空博弈，企业成本管控难度显著增加；供应端受利润挤压维持 “以销定产” 策略，市场供应低位稳定；需求端电解铝行业采购保守，刚需主导下需求缺乏增长动能。周内市场因氟化铝走势明朗化，电解铝企业招标有序推进，带动交投活跃度显著提升，出货量环比增加，一改前期冷清氛围，显现温和回暖信号。整体来看，市场仍处于供需弱平衡状态，招标放量带来的短期交易改善为市场注入阶段性活力，中长期走势需持续关注原料成本传导、电解铝产能动态及需求端复苏强度。

本周再生铝龙头企业开工率环比持稳于 55.0%。当前再生铝行业淡季逐渐深化，尽管关税政策缓和向下游制造业释放积极信号，但对再生铝消费的提振效果尚未显现。另外周内铝价快速上涨引发下游观望情绪，市场整体成交维持清淡格局。行业成本压力仍较为突出，原价连续上行带动废铝价格跟涨，而合金锭成品价格涨幅有限，导致行业理论亏损进一步扩大。在原料供应紧张与需求走弱的双重挤压下，5 月再生铝行业整体开工率呈下行趋势，龙头企业周内开工率尚可保持稳定。

【铝土矿港口库存】据SMM5月16日统计，国内9个港口的铝土矿库存共计1925万吨，较前一周减少46万吨。

5月16日讯： 据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存7.39万吨，无锡铝棒库存1.43万吨，合计8.82万吨，环比减少0.06万吨。

【周内氧化铝现货期货价格跳涨 短期偏强后关注复产释放】本周南方氧化铝企业检修减产集中，运行产能环比下降290万吨/年，现货货源再度收紧。另外，近几个月氧化铝企业持续面临亏损，挺价意向较强，叠加检修减产，现货货源收紧，现货价格出现明显反弹。期货方面，受氧化铝基本面转缺口，以及国内氧化铝企业生产动态消息、几内亚多家矿企矿权被撤销的消息以及宏观利好消息的提振，氧化铝期货强势反弹。短期内，受检修减产集中的影响，氧化铝现货货源预计维持偏紧状态，价格预计偏强震荡运行为主。但随着氧化铝检修结束以及新投产能释放，氧化铝运行产能预计回升。后续需持续关注氧化铝企业检修减产以及复产情况。

5月15日【LME0-3铜】升水39.74美元/吨，持仓293706手增2690手 5月15日【LME0-3铝】贴水0.39美元/吨，持仓713938手减8070手 5月15日【LME0-3铅】贴水4.83美元/吨，持仓146138手增53手 5月15日【LME0-3锌】贴水22.38美元/吨，持仓224623手增1548手 5月15日【LME0-3锡】贴水127美元/吨，持仓23151手减24手 5月15日【LME0-3镍】贴水191.87美元/吨，持仓244946手增2716手

据SMM统计，5月15日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭社会库存共计8699吨，较前一交易日增加15吨 。

比亚迪在匈牙利设立了欧洲总部，王传福表示。

国际能源署发布了《全球电动汽车展望2025》，预计到2025年，全球电动车销量将突破2000万辆，超过新车总销量的四分之一。如果各国按照承诺履行能源与气候目标，到2030年，电动车将占全球新车销量的40%以上。

根据商务部数据显示，自2024年汽车以旧换新政策实施以来，累计补贴申请量已突破1000万份。截至5月11日，2025年汽车以旧换新补贴申请量达322.5万份，其中新能源汽车占比超过53%。

根据中国汽车工业协会的数据显示，今年4月，我国汽车产销量分别为261.9万辆和259万辆，同比增长率分别为8.9%和9.8%。新能源汽车产销量则为125.1万辆和122.6万辆，同比增长率分别为43.8%和44.2%。同时，汽车出口量为51.7万辆，同比增长2.6%。

根据乘联分会数据显示，4月全国乘用车市场零售量达到175.5万辆，同比增长14.5%，创下历史相对高峰。与此同时，4月新能源乘用车出口量达到18.9万辆，同比增长44.2%。乘联分会强调，中国汽车出口美国的比例微乎其微，尤其是自主品牌在美国市场基本没有销售，因此受美国关税影响的自主品牌汽车较少；而我国在俄罗斯市场的自主品牌销量份额仍保持在55%左右，出口减量压力相对较小。

据SMM统计，5月15日国内主流消费地电解铝锭库存58.1万吨，较本周一下降2.0万吨，环比上周四下降3.9万吨，较去年同期下降16.6万吨，仍处于近三年同期低位。 但值得关注的是，5月中旬铝价连续反弹走高，冲破两万大关的铝价对下游补库需求造成一定抑制，近一周国内出库量已有较明显下降迹象，或将逐步回归淡季水平。SMM预计，尽管5月中下旬国内整体上到货维持偏少，使得国内铝锭库存短期暂能维持去库趋势，近期低点或在55万吨附近；但正常情况下，因5月国内运输整体维持畅顺，叠加淡季出库有走弱预期，5月底6月初国内主流消费地流通或渐趋宽松。SMM预计5月底国内铝锭库存或将维持在55-60万吨区间，但仍需密切观察宏观面如中美关税谈判进展等相关因素对下游消费和出库表现所造成的正面或负面影响，以确认后续国内铝锭转累库的关键节点。

SMM统计： 5月15日，SMM统计上海保税区电解铝库存为94600吨，广东保税区库存17200吨，总计库存111800吨，库存较上周减少4500吨。

据SMM统计，5月15日电解铝厂持稳运行，运行产能维持在4391万吨/年附近，铝水比例窄幅波动，主要系云南置换项目产出多为铝锭所致

据SMM统计，5月15日，国内主流消费地再生铝合金锭社会库存为10134吨，较上周四增加554吨。

【山东某大型氧化铝厂上调液碱采购价】据SMM获悉，自5月16日起山东某大型氧化铝厂调整32%的离子膜液碱收货价格，在745元/吨的基础上上调15元/吨；即两票制出厂执行760元/吨(折百价约为2375元/吨)。

【氧化铝周度生产动态】据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能10922万吨/年，运行总产能8412万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下调2.66个百分点至77.02%,主因广西贵州地区检修减产较为集中。

安徽创城汽车零部件有限公司计划在宁国经济开发区南山园区外环西路与杨山路交叉口建设年产1400万件压铸铝汽车零部件项目（一期）。该项目一期投资5000万元，并计划租赁安徽炫弘数控科技有限公司的3号钢结构厂房，占地面积为6800平方米。 项目将购置全自动压铸机、熔化设备、数控机加工设备等生产设备，并新建一间光谱探伤检测间，配备1台实时成像X射线检验设备，用于本项目产品的无损检验。同时，项目还将配套建设辅助、储运、环保工程等设施。 一期项目建成达产后，预计年产能将达到400万件压铸铝汽车零部件和500万件五金骨架汽车零部件。

奇瑞汽车股份有限公司计划在安徽省芜湖市江北产业集中区起步区沈巷片区的皖江大道8号，也就是奇瑞公司新能源乘用车二工厂，投资46500万元用于推进汽车车身轻量化。该项目将建设高集成一体压铸关键攻关及产业化项目，引进先进的生产设备，预计每年能生产25万套后地板、前舱、纵梁轮罩一体压铸产品。 这项计划并不需要新建厂房土建工程，而是将利用现有的冲压车间最南侧区域进行设备布局，形成一体化的压铸生产能力。项目占地面积6380平方米，包括压铸生产区域、机加工生产区域和模修区域，设有特定的物流区域用于存放压铸生产的毛坯件和成品，以及废气治理设施。 在奇瑞公司新能源乘用车二工厂现有冲压车间内，将布置2台卧式大型压铸机、1台20t集中保温炉、2台6t线边保温炉、2台给汤机、2台切边机、配套检测设备和工业机器人等。此外，还将布置8台CNC+专机机加工系统及相应的工业机器人。 最终，该项目生产的后地板一体压铸总成、前舱一体压铸总成和纵梁轮罩一体压铸总成将用于奇瑞公司各工厂的配套。

商务部发言人何咏前在例行新闻发布会上表示，中方敦促美方立即停止232关税措施。中方认为，美方对进口汽车、钢铝等产品发起232调查的做法属于单边主义和保护主义，对他国权益造成损害，破坏多边贸易体制规则，也无助于国内产业发展。中方呼吁双方展开平等对话，妥善解决各方关切。

【中方敦促美方尽快停止232关税措施】5月15日，在今天召开的商务部例行新闻发布会上，新闻发言人表示，关于美方针对进口汽车、钢铝的232关税，以及对进口药品发起232调查，中方认为，美方做法是典型的单边主义和保护主义行径，不仅损害他国权益，破坏以规则为基础的多边贸易体制，也无益于本国产业发展，中方敦促美方，尽快停止232关税措施，通过平等对话，妥善解决各方关切。

据外媒报道，摩根大通周四发布最新预测显示，今年下半年铜的平均价格将达到每公吨9,225美元，铝的平均价格将达到每公吨2,325美元。该银行指出，好于预期的中美贸易紧张局势缓和是降低经济衰退概率的关键因素，从而减轻了这两种基础金属需求和价格的下行风险。 美国和中国在上周末日内瓦的讨论后同意暂停相互加征关税90天。 摩根大通表示，短期内由于中国买家在关税暂缓后继续提前采购，价格可能进一步上涨。但该行对此次延期能否持久持谨慎态度，并预计2025年下半年将出现更偏空的前景。“随着需求最终放缓，我们还预计像铜这样的金属的紧张微观基本面将逐渐缓解，这些基本面自4月初宏观驱动的抛售以来一直对价格构成支撑。”该银行在一份研究报告中表示。 该行进一步预计，随着美国232条款对进口铜加征关税后对美过剩发货量减少，未来几个月将有更多供应流向亚洲。 尽管该银行警告称，铜价若超过9,500美元/吨可能会引发中国市场的价格敏感反应，但补充称铝的低可见库存覆盖率仍是支撑性微观因素。 不过摩根大通表示，占全球铝需求25%的汽车需求若大幅下滑，可能导致铝价在今年晚些时候走低。

【氧化铝港口库存】据SMM5月15日统计，国内港口氧化铝库存共计3.8万吨，较前一周增加0.1万吨。

5月中国内铝锭库存顺利突破60万吨大关，展现在淡旺季的关键过渡阶段，国内铝消费仍有较强韧性，为近期铝价连续上行提供重要支撑。据SMM统计，5月15日国内主流消费地电解铝锭库存58.1万吨，较本周一下降2.0万吨，环比上周四下降3.9万吨，较去年同期下降16.6万吨，仍处于近三年同期低位。

海螺新材5月14日宣布，公司与其全资子公司英德海螺计划合资设立海南海螺新材科技有限公司（简称“海南海螺”），注册资本2500万元。其中，公司以2000万元自有货币资金出资，占比80%，英德海螺以500万元自有货币资金出资，占比20%。海南海螺将主要从事一期建设年产5万平方米铝合金门窗项目，后期视市场情况，择机规划建设地板等相关项目。计划总投资5500万元，资金来源包括自有资金和银行贷款。未来，公司将根据市场情况，考虑在海南海螺开展地板等相关项目。

5月14日【LME0-3铜】升水14.83美元/吨，持仓291016手增1246手 5月14日【LME0-3铝】升水1.01美元/吨，持仓722008手增2736手 5月14日【LME0-3铅】贴水6.64美元/吨，持仓146085手减1915手 5月14日【LME0-3锌】贴水22.27美元/吨，持仓223075手增3036手 5月14日【LME0-3锡】贴水73.89美元/吨，持仓23175手减312手 5月14日【LME0-3镍】贴水195.59美元/吨，持仓242230手减2743手

海外氧化铝成交：5月14日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $387.14/mt CIF 印尼，西澳货源，6月下旬船期。

海外氧化铝成交：5月14日，海外成交氧化铝2.5万吨，成交价格 $351/mt FOB 越南，6月下旬船期。

阿联酋全球铝业公司Emirates Global Aluminium（EGA）宣布，该国最大的铝回收厂建设已完成50%，比原计划提前42天。这座年产17万吨的工厂正在Al Taweelah冶炼厂旁边建造，已完成超过120万工时，无任何损失工时事故发生。 阿联酋最大的熔炉预计每小时熔化17吨，全面安装到位计划在6月完成。新工厂将加工消费后和消费前的铝废料，生产低碳、高质量的优质铝锭，将以RevivAL产品名称销售。 目前，阿联酋大部分铝废料出口国外加工，回收设施建成后，EGA预计将成为该国最大的铝废料消费者。预计2026年上半年，新回收厂将生产第一批热金属。 EGA首席执行官Abdulnasser bin Kalban表示：“回收利用对于我们行业和EGA是关键的全球增长机会。我们已果断地发展全球回收业务，并建造回收厂。该设施将扩大低碳金属产品组合，是‘阿联酋制造’的新里程碑。”

拓普集团在5月12日完成对芜湖长鹏汽车零部件有限公司100%股权的交割及工商变更。收购总金额为3.3亿元。预计未来通过此次收购将增加销售额15-20亿元，扩大产品市场份额，提升行业地位。利用公司经营管理和产业链整合优势，提升目标公司盈利能力，为客户提供更好的QSTP 服务。此外，本次收购还将完善公司的区域布局。

据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存7.73万吨，无锡铝棒库存1.52万吨，合计9.25万吨，环比减少0.37万吨。

印度政府向世贸组织提出建议，对美国的钢铝关税采取报复性关税措施。根据WTO准则，印度保留了对美国采取暂停减让或其他义务的权利。印方指出，美国的钢铝关税将对印度价值76亿美元的原产产品出口造成影响，预计将征收19.1亿美元的关税。印度建议暂停减让的措施将使从美国进口的产品同等数额地纳税。印度政府并未具体说明可能受影响的商品类别。

上汽通用五菱与安徽中鼎在柳州举行了战略合作会议暨签约仪式。双方将在新能源汽车底盘及减震系统等关键领域展开深度合作，同时计划布局建设广西泛铝件先进制造基地新产线，以构建“铝水直供-材料研发-零部件制造”一体化产业集群。

Atlas Materials公司成功开发新型镁提取工艺，可从红土矿中高效回收镁资源。该项目已完成12轮稳定测试，能将镁转化为高纯度产品直接用于生产。公司正启动"Electra"项目，计划每年处理10万吨红土矿，生产约2.5万吨镁产品，打造美国本土供应链。该项目将参考铝业成熟模式，通过进口原料实现本土化生产，有望改变美国镁资源依赖进口的现状。

据SMM统计，5月14日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭社会库存共计8200吨，较前一交易日增加170吨 。

据SMM统计，5月14日广东铝锭库存23.70万吨；无锡铝锭库存17.40万吨；巩义铝锭库存6.04万吨，三地库存共计47.14万吨，较上一交易日减少0.80万吨。SMM预计本周四国内铝锭总库存有望向下突破60万吨大关。