【SMM铜快讯】因铜价上涨，再生铜原料供应增加。本周SMM废产阳极板企业开工率为63.38%，环比上升5.68个百分点。预计下周开工率环比回落1.28个百分点至62.10%。

伦敦金属交易所LME周四表示，计划制定永久性规则，在库存水平偏低的情况下，对在近月合约中持有大额头寸的会员实施限制。LME称，此举是在库存大幅下降、部分市场参与者持仓集中于近月合约的背景下推出的。交易所特别委员会已要求部分会员削减过大的场内头寸。根据名为《拆借规则修订：引入前月拆借规则》的声明，新规定要求多头持仓规模超过库存总量的会员，需以零升水的方式将金属借回市场。该规则同时扩大了对更短期合约（包括“tom-next”）的监管范围。LME表示，相关咨询将开放至11月21日。近期，由于LME锌库存自年初以来已下滑约85%，前六大多头合计持有约为可用库存总量300%的头寸，近月锌合约溢价更是飙升至纪录高位，市场流动性已持续承压。LME此举可视为自2022年镍危机以来的一次重要制度修正，标志着交易所对“近月流动性风险”的系统性应对进入常态化阶段。

精铜杆企业近期需求持续疲软，下游企业提货情绪平淡，仅维持刚需采购，加工费持续下滑，日内部分贸易商报价出现贴水情况。

【SMM快讯】作为黄铜棒主要下游的阀门、水暖、家电配件等行业，受国内房地产景气度影响，自身新增订单不足，下游客户备库周期显著缩短，多数企业原料库存维持在3-4天的极低水平，仅保障当前生产不断供，大规模备货行为基本没有。

【SMM黄铜棒快讯】当前，铜价不断突破历史高位，导致黄铜棒市场“有价无市”特征凸显，显著削弱了下游客户的备库动力，市场新增订单寥寥。行业普遍认为，若未来铜价能回落至85,000元/吨附近，有望对订单情况形成提振。

【SMM铜快讯】周内（10月24日-10月30日）铜价再度冲破历史高位，持续压制精铜杆企业订单释放，日均成交量下滑，成品库存累积，样本企业中已有过半企业停产以及即将停产以销库。

江西合泰新材料“年产6万吨高性能新能源电子材料”生产建设项目进入环评拟受理公示阶段。项目建设后，将形成年产能3万吨高性能铜带（含2万吨紫铜带基材产品、0.5万吨黄铜带基材产品和0.5万吨锡磷青铜带基材产品）、1万吨电子连接器和2万吨新能源连接器的生产规模。

【SMM黄铜棒快讯】当前铜价高位运行，黄铜棒下游观望情绪浓厚，多数企业仅维持刚需采购，仅少部分客户看涨后市适当下单，企业面临高成本与弱需求双重压力。

江西铜业发布2025年第三季度报告。公告称，公司第三季度实现营业收入1390.88亿元，同比增长14.09%；归属于上市公司股东的净利润为18.49亿元，同比增长35.20%。前三季度实现营业收入3960.47亿元，同比增长0.98%；归属于上市公司股东的净利润为60.23亿元，同比增长20.85%。

铜价高企对终端需求持续抑制，周内下游客户以刚需补库为主，整体需求未见明显改善，本周漆包线行业机台开机率环比回落 0.26 个百分点至 75.47%。

10月29日，帝科股份发布2025年10月28日投资者关系活动记录表 。 公司高铜浆料最新进展方面，公司与下游战略客户的合作进展顺利，已实现持续量产出货，预计第四季度实现GW级量产线投产。技术方面，高铜浆料解决方案在种子层和高铜浆料的配方优化上取得扎实进展，综合效率与性价比持续提升，特别是配套验证了高铜浆料方案与TOPCon3.0高效工艺的兼容性与可扩展性。随着战略客户的量产使用，形成示范效应后，其他电池组件一体化龙头企业会进行相应的产能跟进，预计明年会形成更大规模的出货量。

据北极星跟踪公开信息统计，目前已有十余个光伏项目遭原中标业主放弃指标，其中又以云南省尤为集中，项目总规模超800MW，业主涉及中核、广东能源集团、国家能源集团、京能集团、中国能建等。

►高性能压延铜箔关键制备技术及应用 ►铜材料与汽车连接器电接触可靠性研究 ►难混溶Cu-Fe合金塑性及电磁屏蔽性能探讨 ►圆桌访谈：新材料，新应用 ►智能技术在铜合金设计及板带加工方面的应用 ►连接器用高性能铜合金的生产 ►铜市供需变革：新能源驱动长期涨势 ►面向铜行业新型电力系统协同降碳控制 ►铜与新能源低碳转型下的产业

高盛：即便考虑到全球精炼铜产量大幅下降的情况，仍坚持认为2026年铜市场将出现小幅供应过剩，这与我们对2026年铜价每吨10500美元的预测相符。

【SMM铜库存快讯】截至10月30日，SMM全国主流地区铜库存周内环比减少0.19万吨至18.26万吨，主因主要因进口及国产货源到货量均偏少。展望后续，SMM预期进口到货将减少，国产到货维持正常，且铜价高位抑制需求，预计周度库存小幅增加。

SMM讯：10月30日，山东地区现货升贴水均价报至贴水300元/吨。受高铜价对需求的持续抑制，山东地区现货市场延续前期 “冷清” 格局，终端需求端缺乏实质性改善，市场交投氛围维持清淡。

►中国铜工业“十五五”高质量发展战略思考 ►铜矿产业现状与绿色转型路径 ►零碳园区解决方案助力铜行业绿色低碳发展 ►圆桌访谈：铜产业破局：资源、技术与市场的三重挑战 ►2025全球铜产业链供需格局与价格预测 ►山西省铜基新材料产业链招商推介会 ►深度剖析中条山集团铜尾矿综合利用典型案例与行业启示 ►中国铜矿资源战略与海外投资风险应对 ►宏观视角铜市场未来展望

美联储如期降息25BP，尽管鲍威尔称此次降息仍为风险管理式降息并打击了市场对于12月份再次降息的预期，但市场情绪整体偏乐观，使得铜价承压有限。

智利国有矿业公司 ENAMI 表示，已获得新建一座价值 17 亿美元铜冶炼厂的环境许可。该冶炼厂是其位于北部阿塔卡马地区 Hernan Videla Lira 冶炼厂现代化改造的一部分。新设施每年可处理多达 85 万吨铜精矿，其电解精炼厂则可生产至多 24 万吨铜阴极。

2025年10月28日，安徽省生态环境厅受理了《南陵县金桂矿业有限公司桂花冲铜金矿50万吨/年采矿项目环境影响报告书》，现予以公示，相关公众如有意见，请在本公示发布后10个工作日内反馈。

伦敦金属交易所（LME）现货铜价格一度上涨至 约 US $11,200/吨，刷新历史高点。推动因素包括多个大型矿山发生运营中断（印尼、刚果、智利），以及全球对电动汽车、数据中心、电网基础设施的需求持续强劲。

10月29日【LME0-3铜】贴水19.66美元/吨，持仓327681手增4765手 10月29日【LME0-3铝】贴水0.99美元/吨，持仓754609手增6224手 10月29日【LME0-3铅】贴水35.12美元/吨，持仓152770手减1205手 10月29日【LME0-3锌】升水132.96美元/吨，持仓221233手减1275手 10月29日【LME0-3锡】升水10.02美元/吨，持仓21151手增224手 10月29日【LME0-3镍】贴水203.99美元/吨，持仓263523手增5469手

【铜价再破历史新高】美联储如期降息，同时中美元首将于韩国会晤，中美贸易关系缓和预期升温。此外，矿端供应短缺问题加剧，共同推动铜价上涨，再创历史新高。

为响应9月24日雄安有色协会理事会会议关于反对铜冶炼行业“内卷式”竞争精神，促进铜行业健康稳定发展，CSPT第三季度总经理会议达成如下共识： 1、CSPT成员企业坚决拥护BM体系，并愿意为BM的达成积极努力，以期维护行业的稳定运行； 2、小组企业坚决抵制采购合同中采用贸易商和冶炼厂平均指数的作价方式； 3、会议要求成员企业规范冶炼厂投标采购数字，各家严守成本底线，防范恶性竞争； 4、CSPT小组将本着公平公正和诚信履约的原则，不定期对供应商和检验仲裁机构进行排名，并适时启动黑名单制度。

【SMM铜快讯】据SMM了解，近期铜价持续冲高抑制精铜杆行业以及下游各行业订单，为提振下游消费需求，部分精铜杆企业将加工费进行小幅下调。

【SMM铜快讯】铜价再度冲高，日内精铜杆企业成交持续平淡，新增订单和提货量持续表现乏力，已有多家精铜杆企业停产控制生产节奏，以避免垒库风险。

【SMM铜快讯】今晚预计美联储将再度降息，年内降息三次基本已成定局，市场普遍对此次降息维持乐观情绪，进一步对铜价形成支撑。

【美联储举行议息会议】美联储将于北京时间周四凌晨2点公布备受瞩目的10月利率决议，主席鲍威尔则将按惯例在半小时后（2点半）举行新闻发布会。目前，市场普遍预计今晚将会连续第二次会议宣布降息25个基点，据芝商所的美联储观察工具，降息概率目前已高达99.9%。

【SMM铜快讯】上期所沪铜2511合约收于88680元/吨，若以BC铜2511合约79240元/吨，其税后价格89541元/吨，沪铜2511合约与BC铜之间价差-861，价差维持倒挂且较前一日扩大。

[国家能源局数据]9月，全国完成电力市场交易电量5732亿千瓦时，同比增长9.8%。从交易范围看，省内交易电量4303亿千瓦时，同比增长7.2%；跨省跨区交易电量1429亿千瓦时，同比增长18.5%。

【SMM快讯】伴随《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》出台，提振市场对经济信心，宏观利好铜价。叠加主要矿商报告预计26年产量将大幅下降，加剧市场对于供应紧缺的担忧，使得铜价再创新高。日内伦铜触及11146美元/吨高位，沪铜摸高于88970元/吨。

近日，金川香港梅特瑞斯矿业公司穆松尼项目成功产出第一批99.99%高品质阴极铜，标志着金川集团、 在矿产资源开发领域取得新的突破。

【SMM铜盘中异动】北京时间10月29日，期铜下午交易时段持续走高，其中LME铜再创历史新高，触顶11142美元/吨；截至沪铜收盘，COMEX涨幅近1%，LME涨幅近1%，SHFE涨幅超1%。

印度 Jain Resource Recycling 股价上涨逾4%，公司宣布与 C&Y Group Investments 合资设立新公司，专注处理铜含量高的电气废料（如旧电缆、电机、变压器）。Jain 在合资企业中持有 52% 股权。初始投资为 印度卢比 1 亿（约合 人民币 ¥540 万元），后续最多可扩至 6 亿卢比。此举凸显印度在循环经济转型中的动作加快，同时反映出铜再生在供应链紧缩背景下的战略地位提升。

Southern Copper 表示，其投资额达 18 亿美元的 Tia Maria 铜矿项目建设进度已完成 23%，预计于 2027 年启动生产。

印尼阿曼矿业国际公司（PT Amman Mineral Internasional Tbk., 简称AMMN）确认，其子公司PT Amman Mineral Nusa Tenggara（AMNT）旗下的电解铜冶炼厂自2025年7月起因技术事故停产。据公司在印尼证券交易所（IDX）披露的信息显示，此次临时停产系因不可抗力事件导致精炼流程中两项关键装置受损。AMMN总裁Arief Widyawan Sidarto于10月28日表示：“冶炼厂调试过程中，闪速转炉和制酸装置受损，导致生产陷入混乱状态。”

印尼能源部发言人周二表示，政府已同意向阿曼矿业国际公司（Amman Mineral International）发放铜精矿出口许可，目前该许可正在办理行政流程。此举发生在印尼逐步推进原矿出口禁令的过渡期内。阿曼矿业旗下巴图希加（Batu Hijau）矿区扩建及新冶炼厂项目已接近投产，因此符合在投产过渡阶段获准有限出口的条件。

10月28日【LME0-3铜】贴水19.54美元/吨，持仓322916手增2194手 10月28日【LME0-3铝】升水2.61美元/吨，持仓748385手增1258手 10月28日【LME0-3铅】贴水35.54美元/吨，持仓153975手减183手 10月28日【LME0-3锌】升水171.09美元/吨，持仓222508手增264手 10月28日【LME0-3锡】升水40美元/吨，持仓20927手增1手 10月28日【LME0-3镍】贴水207.07美元/吨，持仓258054手增1588手

【SMM快讯】美国特朗普政府周五推翻了上一届政府的一项空气污染规定，该规定对铜冶炼厂的排放施加了更严格的限制。2024年5月敲定的铜规则要求治炼厂根据最新的美国联邦空气标准控制铅、砷、汞、苯和二恶英等污染物。美国公告为受影响的固定来源提供了两年的豁免，美国白宫表示，“这将有助于通过减轻国内铜生产商的监管负担来促进美国矿产安全。

【SMM铜快讯】近期精废杆价差在持续扩大，精铜杆企业部分订单转移至废铜杆，进一步对精铜杆企业订单形成压制。

【SMM铜快讯】美联储议息会议在即，市场对会议政策信号及贸易前景持观望态度。日内沪铜主力2512合约收于86980元/吨，收跌1.09%。

【SMM铜快讯】铜价高企下精铜杆企业下游订单表现：线缆订单表现乏力，漆包线订单为精铜杆企业提供稳定支撑。

【SMM铜快讯】铜价持续冲高对精铜杆下游采购情绪形成压制，下游多持观望态度，精铜杆企业实际成交量表现惨淡。企业表示若铜价跌至85000元/吨左右，有望对订单形成小幅刺激。

【SMM铜快讯】上期所沪铜2511合约收于86990元/吨，若以BC铜2511合约77420元/吨，其税后价格87484元/吨，沪铜2511合约与BC铜之间价差-494，价差维持倒挂且较前一日扩大。

【产业在线最新数据】2025年11月家用空调内销排产530.2万台，较去年同期内销实绩下滑21.2%。据黄铜棒企业反馈，当前订单不佳，难比往年同期。

【SMM沪铜现货】展望明日，铜价略微回调市场采购情绪好转，但目前仍以刚需采购为主。低价货源吸引贸易商囤货，预计明日沪铜现货贴水下调幅度有限。

【SMM沪铜快讯】日内采销情绪均略微提升，主因持货商早盘盘初便低价报货，下游还价后迅速成交。上海地区电解铜采购情绪为2.81，销售情绪为3.10。

产业在线数据显示，2025冷年中国空调电机总销售51647.6万台，同比增长14.7%，其中内销41646.6万台，同比增长13.7%；出口10001万台，同比增长19.2%。

产业在线数据显示，2025年9月中国家用空调生产1056.7万台，同比下滑13.5%；销售1088.4万台，同比下滑10.2%。其中内销594.9万台，同比下滑2.5%；出口493.5万台，同比下滑18.1%。

Kinterra Capital Corp. 宣布收购澳大利亚 ASX 上市公司 New World Resources Ltd（及其旗舰项目 “Antler” 铜矿，位于亚利桑那州），此次交易总价约为 1.6 亿美元。该收购使 Kinterra 目前在其美国资产组合中控制的铜产能约达 175,000 吨/年。公司表示，此次扩展旨在增强其作为美国铜产业关键供应方的地位，应对电力网、清洁能源和科技应用领域对铜的战略需求。

印度加尔各答的 Eyantram Waste Management Pvt Ltd 在安得拉邦维沙赫巴设立了一座综合回收工厂，投资约 ₹20 千万（折合 约 1700 万元人民币）。该厂主要回收电子废料及非铁金属，包括铜。 预计服务范围覆盖安得拉邦、特伦甘纳、奥里萨及恰蒂斯加尔州，助力当地再生金属产业发展。

10月27日【LME0-3铜】贴水23.84美元/吨，持仓320722手增1413手 10月27日【LME0-3铝】升水3.28美元/吨，持仓747127手减731手 10月27日【LME0-3铅】贴水33.8美元/吨，持仓154158手减958手 10月27日【LME0-3锌】升水212.89美元/吨，持仓222244手减1274手 10月27日【LME0-3锡】升水100美元/吨，持仓20926手减77手 10月27日【LME0-3镍】贴水205.18美元/吨，持仓256466手增528手

据路透社透漏，一支澳大利亚新成立的投资机构计划每个项目投入 高达5亿美元，聚焦铜等战略金属，反映出能源转型背景下金属投资热潮。该举措凸显了金融界对基础与大宗金属需求增长的关注。

Rio Tinto子公司Oyu Tolgoi LLC正在对其蒙古铜矿业务的腐败和不道德行为指控进行内部调查，并已寻求执法部门帮助。Oyu Tolgoi LLC在社交媒体发布声明称："我们注意到涉及采购相关活动的指控，正在进行全面内部调查，并已寻求执法机构的合作。由于调查仍在进行中，我们目前无法进一步置评。"

路透社预测，受印尼、刚果、智利等矿山连续中断影响，2026年伦敦金属交易所铜价将平均达约10,500美元/吨。精炼铜市场预计将在2026年出现约 15万吨缺口，此前还曾预计为盈余。

国际铜业研究组将2025年铜矿供应增长预期从2.3%下调至1.4%，并预计2026年仅增长0.9%，显示供应结构性趋紧。

今日午盘期货铜价收报88360元/吨，较前一交易日大幅上涨1700元/吨。湖北地区再生铜杆报价86700-86800元/吨，对当月合约均价贴水1610元/吨，处于贴水1560-1660元/吨区间。尽管铜价强势上行，但据再生铜杆企业反馈，当前价位已明显抑制下游采购意愿，市场成交表现一般。

【SMM铜快讯】上期所沪铜合约2511收于88390元/吨，若以BC铜2511合约77860元/吨，其税后价格87981元/吨，沪铜2511合约与BC铜之间价差-409，价差维持倒挂且较前一日缩小。

CMOC 将投资10.8 亿美元扩建其位于刚果民主共和国的 KFM 铜矿，项目建成后每年将新增约 10 万吨铜产量。CMOC 将于 2027 年启动 KFM 项目二期工程。此前，KFM 项目一期已于 2023 年达到满负荷生产状态。

【SMM铜库存快讯】截至10月27日，SMM 全国主流地区铜库存环比上周四增加0.29万吨，至18.45万吨。据SMM了解，本周累库核心原因在于进口与国产货源同步到货，叠加出库表现偏弱。展望后市，SMM预期进口货源将集中到港，且需求端受铜价再度冲高压制，预计周度铜库存将有所增加。

【SMM沪铜现货】早盘盘初沪铜冲高至88500元/吨附近后，略微回吐涨幅至88200元/吨一带。上午第一小节交易时段，平水铜成交从贴水20元/吨逐渐被压至贴水100元/吨（下月票）。据SMM与市场交流，日内下游基本以长单提货为主，无长单下游略微刚需采购，以及购买低价非注册货源；上午第一小节成交基本存在于贸易商之间，且贸易商杀价情绪明显。

美国特朗普政府撤销了2024年5月对铜冶炼厂设定的严格排放限制，并为受影响设施提供两年合规豁免。此举旨在通过减轻监管负担来增强美国的矿产安全。

随着美中贸易谈判有进展，部分市场预期铜价将挑战历史高位。伦敦金属交易所的三个月期铜在美股盘初上涨约 2.4%。尽管贸易风险缓解，但分析师指出供应紧张依然是金属价格的主要推手。

10月24日【LME0-3铜】贴水25.97美元/吨，持仓319309手增3718手 10月24日【LME0-3铝】升水3.19美元/吨，持仓747858手增8932手 10月24日【LME0-3铅】贴水36.64美元/吨，持仓155116手增519手 10月24日【LME0-3锌】升水187.37美元/吨，持仓223518手增1629手 10月24日【LME0-3锡】升水143美元/吨，持仓21003手增45手 10月24日【LME0-3镍】贴水194.12美元/吨，持仓255938手减789手

国内主要精铜杆企业本周（10月17日-10月23日）原料库存环比下降2.17%，主因企业开工率下滑叠加仅维持原料刚需采购。铜价走高抑制消费，下游提货动力不足，成品库存环比增加3.36%。

国内主要精铜杆企业本周（10月17日-10月23日）开工率为61.55%，环比微降0.95个百分点，同比下降14.97个百分点。铜价高位持续抑制消费，精铜杆企业新增订单与出货量基本持平或下滑，下游消费需求表现平淡。从具体消费来看，线缆和漆包线企业消费主要以刚需采购为主，整体消费呈现旺季不旺态势。

【SMM铜快讯】伴随中美贸易局势缓和，叠加二十届三中全会圆满完成，“十五五”规划顺利通过，市场信心受到提振，宏观利好铜价，BC铜主力2511合约大幅收涨2.72%，沪铜主力2512合约收涨2.5%。

【SMM铜快讯】据豫光金铅2025年三季度报告显示，2025年1-9月豫光金铅产阴极铜124043.88吨，销阴极铜126467.95吨。

10月18日，云南省保山市隆阳区储星科技200MW/400MWh新型储能电站建设项目在隆阳区“园中园”开工。该项目是保山市第二座集中式共享储能电站。项目建设内容包括1座200MW/400MWh时的储能电站、共配置40套5MW/10MWh储能单元、1座220kV升压站，通过1.29千米架空线路及5.85千米电缆经综合管廊接入电网，计划2026年1月底建成投产。

【SMM铜价盘中异动】北京时间10月24日下午交易时段，COMEX、LME率先领涨，SHFE开盘后紧跟其后。LME铜从10830美元/吨直线拉涨，触顶10969美元/吨，COMEX触及5.15美元/磅高位；LC价差扩至330美元/吨以上。沪期铜2511合约在86550元/吨短暂盘整后开始拉涨，最高触及87800元/吨；盘间沪铜当月进口亏损再次扩至千元每吨以上。

【SMM铜快讯】铜线缆企业下游分行业看，国网释放零散订单，规模有限且以刚需为主；汽车线束新增订单受高铜价抑制。库存方面，因订单不足，企业仅维持刚需采购，原料库存比下降1.78个百分点；企业放缓生产、以销代产，成品库存比减少2.84个百分点。

【SMM铜线缆快讯】铜线缆企业开工率62.34%，环比微升0.43个百分点。当前以执行现有待交付订单为主，新增订单放缓，市场需求低迷，叠加高铜价，企业促销及年度产销冲刺计划被迫推迟。展望后续，受铜价高位影响，生产难提速，SMM预期下周开工率微降至61.89%。

展望下周，行业压力预计加剧。高铜价持续抑制终端采购，企业新增订单普遍不足，同时原料成本高压严重挤压利润，导致备库意愿低迷，多以消化现有库存为主。尽管10月下旬制冷阀门等领域预计有需求释放，但目前增量有限，水暖卫浴等传统领域也未见回暖。综合判断，在成本与需求双重压制下，SMM预计下周黄铜棒开工率将下降0.26个百分点至46.76%。若铜价持续高位，开工率短期内难有回升。

本周黄铜棒行业整体运行平稳，开工率小幅上升。据SMM数据显示，截至本周，黄铜棒企业开工率为47.01%，较上周微增0.19个百分点。库存来看，样本企业原料库存维持在4.21天，成品库存为5.71天。受铜价持续高位运行影响，企业备库策略普遍谨慎，整体库存水平继续处于低位。

【SMM铜快讯】本周SMM废产阳极板企业开工率为57.70%，环比下降2.61个百分点。预计下周开工率环比下滑0.73个百分点至56.97%。

受当前高铜价影响，漆包线企业为规避库存风险，普遍采取 “按需生产、控制库存” 的经营策略，本周成品库存天数持续下降至 9.73 天。

本周漆包线行业机台开机率环比回升 0.53 个百分点至 75.73%，周中铜价阶段性回落刺激下游产生小量下单需求，带动周新增订单同步回升 2.42 个百分点，但行业整体活跃度仍处于低位。

Eldorado Gold 旗下位于希腊的Skouries铜金矿即将投产，预计 2026 年初实现首次生产，2026年中进入商业生产阶段。

10月23日【LME0-3铜】贴水11.55美元/吨，持仓315591手减1677手 10月23日【LME0-3铝】升水8.21美元/吨，持仓738926手增5280手 10月23日【LME0-3铅】贴水36.83美元/吨，持仓154597手增1744手 10月23日【LME0-3锌】升水225.89美元/吨，持仓221889手增300手 10月23日【LME0-3锡】升水100美元/吨，持仓20958手减220手 10月23日【LME0-3镍】贴水190.56美元/吨，持仓256727手减701手

10月20日上午，金隆铜业公司年度设备大修现场一派火热繁忙的景象：在熔炼区域，多名职工正在已拆除的闪速炉内部一丝不苟地进行炉体维修。他们有的在用电钻破拆坚硬的炉砖，有的在对老化损坏的电器设备进行检查更换；精炼区域、双圆盘、流槽以及转炉检修现场，到处闪动着紧张忙碌的身影，机器捶打声、车辆轰鸣声、安全提示声等各种声响交织在一起，展现出一幅生动的工业检修画卷。该公司2025年度设备大修开始于10月11日，作为该公司两年一度的大型检修项目，本次大修共规划固定资产投资项目22项，涉及冶炼主厂房环保升级、硫酸Ⅱ系统转化能力提升、总降GIS改造等重点内容。同时安排常规大修项目320项，涵盖闪速炉体改造与锅炉优化等关键任务，计划工期28天。目前，大修各项工作进展顺利。闪速炉炉体除主体大块爆破外，上升烟道拆除，人形烟道已施工完成，反应塔筒体和铜渣口水套正在进行拆除安装作业，主厂房烟尘区域、电收尘区域管阀换新及内部清理已完成三成工作量。硫酸系统的干吸、除雾、净化等工艺优化工程也在同步推进。

10月18日，再生有色金属及再生稀贵金属材料论坛在广西梧州举办。在产业推介环节，梧州临港经济区管委会主任欧育辉介绍道，当前，梧州临港经济区已成功吸引金升、毅马、锐异等一批行业领军企业入驻，在再生铜、铝、铅锌以及金、锑、铟、钯等稀贵金属的回收技术领域处于全国领先地位。该经济区构建了涵盖“回收—生产—销售—融资—仓储—物流”全链条协同发展的产业集群，并获国家“城市矿产”示范基地等6个国家级绿色品牌，同时培育出多家国家级绿色工厂及广西百强企业。 梧州市藤县人民政府常务副县长孙铁军介绍称，藤县蕴藏着高岭土、钛铁矿等20余种丰富矿藏，为再生有色金属及稀贵金属产业的蓬勃发展提供了坚实的原料支撑。他进一步指出，藤县正全力推进自治区级化工园区的建设，并成功引进了总投资达15亿元的硝酸银项目及总投资5亿元的高纯银及贵金属精深加工项目。藤县将着力构建“银矿回收—硝酸银—银粉—银浆—光伏电池”的完整产业链，同时推动钛白产业链的绿色循环发展以及氧化钪等资源的高值化利用。 汪东明则透露，梧州已规划出2000亩土地用于建设再生金属产业园，该园区可实现企业“拎包入驻、落地即生产”的便捷模式。

【SMM华北电解铜现货市场】由于铜价维持高位运行，华北地区电解铜消费持续受抑，下游企业开工率较低导致需求不佳，叠加上游供应炼厂正值检修期，令10月以来现货成交活跃度表现冷清。

据SMM了解，当前铜价高位运行，终端客户难以承受原料价格大幅上涨带来的成本压力，优先消耗自有库存，订单量显著缩减。这一需求疲软态势向上传导至漆包线环节，导致近期行业接单量不足，企业开机率持续处于低位。

截至本周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水240元/吨。高铜价抑制下，加工企业延续刚需采购模式，终端需求未见改善，市场活跃度维持平淡。供应端，冶炼厂成品库存去库缓慢，需求疲软加剧出货压力，推动现货升贴水下调。

【SMM沪铜现货】日内采销情绪均有所走弱，铜价上行，持货商被压价后出货情绪降低，下游采购以低价货源为主。且据市场反馈，85500元/吨以上订单明显减弱。上海地区电解铜采购情绪为2.98，销售情绪为3.11。

有媒体报导Teck 受益于铜价和锌价上涨，第三季度盈利超出分析师预期，尽管其智利一矿产量下降。 公司正推进与 Anglo American 的合并（将组成 “Anglo Teck”），整合其在智利的重要铜资产，体现出铜行业的整合趋势。

【SMM铜库存快讯】截至10月23日，SMM全国主流地区铜库存周内环比减少0.5万吨至18.16万吨，主因进口货源和国产货源到货偏少。展望后续，SMM预期进口货源到货维持正常而国产货源到货量有所增加，需求端铜价高位下下游接受度提高，需求转暖。预期周度库存会有所增加。

【SMM铜快讯】据SMM与市场交流得到，铜价低于85000元/吨时订单会明显好转；日内铜价再次回到85300元/吨以上，订单较昨日减弱。沪铜早盘现货升贴水报价重心较昨日继续走低约10-15元/吨；多数持货商表示被压价出货。

安哥拉Tetelo 铜矿即将启动生产，这座铜矿由中国 Shining Star Icarus 公司持有，投资规模达 2.5 亿美元。在投产初期的两年内，预计每年可产 2.5 万吨铜精矿。项目首期将采用露天开采方式，2026 年下半年起转为地下开采。

全球电缆巨头普睿司曼集团首席执行官马西莫·巴塔伊尼在接受采访时表示，美国不可避免需要进口铜、铝等金属。这位意大利电缆制造商负责人指出，美国本土铝产量仅能满足当地需求的35%，要实现铝业自给自足可能需要20年时间和数十亿美元的投资。

10月22日【LME0-3铜】贴水6.36美元/吨，持仓317268手减1426手 10月22日【LME0-3铝】升水2.61美元/吨，持仓733646手减1374手 10月22日【LME0-3铅】贴水39.73美元/吨，持仓152853手减963手 10月22日【LME0-3锌】升水338.74美元/吨，持仓221589手减2424手 10月22日【LME0-3锡】升水55美元/吨，持仓21178手减454手 10月22日【LME0-3镍】贴水202.16美元/吨，持仓257428手减3146手

【报道：力拓考虑与中铝集团进行资产换股权交易】据报道，力拓集团正在探索与中国铝业集团有限公司进行资产换股权的可能性，借以削减这家中国投资者所持的11%股份。中铝集团将用其部分持股，换取力拓部分矿业资产的合作关系。互换可以让力拓更果断地配置资本并进行并购。中铝集团可能感兴趣的资产包括几内亚的西芒杜铁矿石项目和蒙古国的奥尤陶勒盖铜矿。另一项可能的交换可能包括力拓的钛业务。

【SMM铜快讯】日内SHFE铜期货仓单流出1125吨，目前仅存36553吨。上海地区减少350吨至4484吨，广东地区减少200吨至8886吨，江苏地区减少575吨至23183吨。SMM预计明日仓单仍有部分流出。

【SMM铜线缆快讯】2025年9月中国铜线缆出口省份覆盖稳定，头部省份集中度提升，苏浙粤三省出口量占比超50%且高于8月，排名微调，浙江反超上海、北京退出前六。

Southern Copper Corporation 已获得秘鲁阿雷基帕地区 Tía María 铜矿项目的采矿许可，该项目投资18亿美元，此前因社会抗议和审批延迟多年。项目预计于2027年投产，有望提振投资者对秘鲁矿业的信心。

周二，铜价因美元对主要货币走强而下跌逾 1%，此前一天的涨势因此被逆转。强势美元使以美元计价的铜对非美国买家成本上升，抑制了即时需求。

近日，铁精矿在指定地点安全、高效完成卸运，东南铜业顺利实现硫铁精矿这一全新物资品种的采购“零的突破”，标志着公司拓展供应链品类、优化生产配料结构迈出了关键一步。硫铁精矿投入使用后，不仅能有效提升熔炼环节热收入，改善入炉物料整体结构，还可增强冷料处理能力，同时助力压降低品位含铜物料库存，为生产降本增效提供有力支撑。

10月21日【LME0-3铜】贴水30.22美元/吨，持仓318694手增25802手 10月21日【LME0-3铝】升水1.36美元/吨，持仓735020手增44130手 10月21日【LME0-3铅】贴水39.69美元/吨，持仓153816手增1685手 10月21日【LME0-3锌】升水299.34美元/吨，持仓224013手增12754手 10月21日【LME0-3锡】贴水56美元/吨，持仓21632手增567手 10月21日【LME0-3镍】贴水206.29美元/吨，持仓260574手增32427手