上期所沪铜合约2509收于78400元/吨，若以BC铜2509合约69530元/吨，其税后价格78569元/吨，沪铜2509合约与BC铜合约之间价差-169，价差维持倒挂且较前一日增加。

【SMM铜快讯】库存方面，受企业看跌铜价的影响，原料采购以满足刚需为主，整体较为谨慎，本周样本企业原料库存环比减少 0.13%，与此同时，下游企业因资金紧张，提货积极性不足，导致成品库存环比增加 2.81%。

本周（7月25 日 - 7月31日）SMM铜线缆企业开工率为67.34%，环比、同比均下降，且低于预期。原因在于铜价虽有回落但仍处高位，下游企业持看跌预期，叠加月末消费低迷，订单采购保守。预期下周开工率环比降幅收窄1.1个百分点降至66.2%，但同比降幅将进一步扩大至26.09个百分点。

【LME铜 新奥尔良仓库入库需求暴增】SMM 8月1日讯，因7月30日美国政府对铜232调查结果落定，其中对进口电解铜豁免关税，COMEX铜对LME铜价差崩塌，大量原本交付至COMEX仓库的电解铜转向入库至新奥尔良的LME交割库。据悉近两日LME新奥尔良仓库仓储空间已全部预定告罄。

【SMM沪铜现货】今日为8月首个交易日，现货市场采销情绪均有所提升，上海电解铜现货采购情绪为3.11 ，销售情绪为3.16。恰逢周五，下游为周末备货，压价采购，今日现货升水略微走跌。但近期整体国产零单供应并不充足，且隔月BACK月差仅10-20元/吨，持货商大幅下调报价意愿较低。

【SMM铜矿动态】Codelco 2022年计划投资57亿美元对El Teniente进行扩建，扩建三个新矿层：Diamante、Andesita 和 Andes Norte 项目(统称为新矿层)旨在将 EI Teniente 矿的使用寿命延长 50 年，从而实现更深的矿体作业。截至 2025年3月31日，Andes Norte项目已完成 78%，并即将完成其临时矿石运输系统(预计于 2025 年第三季度完成)；Andesita项目已完成70%， 2025Q2开始运营。Diamante项目已完成 43%。扩建项目可以为2025年Codelco贡献2-3万吨铜产量增量，满产后达到15万吨。2024年El Teniente产量35.64万吨，预计全部投产后年产量将达到50万吨。

【家电行业排产同比下降，漆包线需求同步回落】据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025 年 8 月空冰洗排产合计总量共计 2697 万台，较去年同期生产实绩下降 4.9%。SMM 近期调研了解，家电终端下游对于漆包线需求显著减少。

【铜价下行带动漆包线行业订单增长】据 SMM 了解，本周漆包线行业订单整体平稳，周尾受铜价下行带动，新增订单环比增长1.68个百分点，推动开机率小幅回升至78.2%。

【山东地区电解铜市场行情】山东地区延续供需双弱格局，市场成交以刚需为主。据SMM了解，本周需求端延续淡季特征，但铜价重心回落带动部分下游客户采购量增加，成交略好于上周；供应端现货库存仍偏紧，现货价格表现坚挺。展望下周，消费淡季下需求难有明显增量，但若铜价重心进一步回落，现货成交有望好转。

【凉山矿业上半年净利润提升7.61%】据悉，凉山矿业1至6月生产经营铜精矿含铜、铁精矿、钼精矿产量分别完成年度计划的57.28%、51.38%、66.56%，阳极铜、硫酸进度达63.70%、56.82%；营业收入同比增长6.51%，利润总额达年度目标的50.29%，净利润提升7.61%

【SMM铜矿动态】据外媒报道，智利地震导致Codelco旗下El Teniente铜矿发生人员伤亡事故，有消息称地震导致6人死亡，事故地区附近的活动已经停止并开始调查事故原因。（Andes Norte Nuevo Nivel Mina (NNM), Diamante和 Andesita 共同构成Teniente Project），2024年El Teniente铜矿产量为35.64万吨金属量。

【SMM铜快讯】本周SMM国内南方粗铜周度加工费报价800-1000元/吨，均价900元/吨环比上涨100元/吨。然而，在铜精矿与再生铜原料双双紧张的情况下，8月粗铜供给量预期下降，与粗铜加工费走势矛盾。这主要是由于部分炼厂当前库存相对乐观，在今年加工费长期低位运行下，将本月加工费上调拉动市场加工费水平。

【SMM铜快讯】本周华北电解铜市场呈现供需两弱格局，今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水150元/吨~贴水90元/吨，均价贴水120元/吨，较上一交易日跌10元/吨，成交价格77960-78110元/吨，均价78035元/吨较上一交易日跌240元/吨。随铜价重心走低，进入8月需求有转好预期。

SMM数据显示，本周黄铜棒开工率环比下降0.45个百分点至48.87%，主要受需求持续疲软的拖累。库存方面，SMM 样本库存呈现双降态势，其中原料库存天数环比下降0.14天至3.74天，成品库存天数环比下降0.46天至6.14天。 展望下周，随铜价重心下行，SMM预计消费需求将得到小幅提振。但铜价下跌使得部分持货商出现捂货惜售情况，将导致企业原料采购面临困难，进而影响开工率的回升幅度。综上，SMM预计下周黄铜棒开工率将环比上升0.64个百分点至49.51%。

Southern Copper正在与墨西哥总统Claudia Sheinbaum进行谈判，以恢复Southern Copper在墨西哥价值102亿美元的矿业投，谈判旨在获得上届政府搁置的许可证和执照。Southern Copper的子公司墨西哥矿业公司（Minera México）计划到2025年底在露天和地下矿场投资超过6亿美元。其中约一半将用于基础设施现代化，以确保长期运营。其余资金将用于改善用水和尾矿管理，以及专注于运营效率和增长的举措。

7月31日【LME0-3铜】贴水50.76美元/吨，持仓271360手增221手 7月31日【LME0-3铝】贴水2.64美元/吨，持仓683667手减4063手 7月31日【LME0-3铅】贴水40.86美元/吨，持仓146309手增3511手 7月31日【LME0-3锌】贴水6.56美元/吨，持仓189911手增1164手 7月31日【LME0-3锡】贴水16美元/吨，持仓19930手增5手 7月31日【LME0-3镍】贴水200.2美元/吨，持仓236775手减3660手

宏观方面，关税整体推高物价，数据显示美国6月份通胀率有所回升，由于市场预计特朗普将于今日概述新一轮关税，通胀仍面临一定压力，同时市场关注围绕尚未与美国达成贸易协议的国家的不确定性，避险情绪抬升，压制铜价。基本面方面，月末最后交易日，持货商出货意愿偏低，终端消费则延续疲软态势。库存方面，截至7月31日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.1万吨至11.93万吨，周度库存止跌回升，总库存较去年同期的34.84万吨低22.91万吨。综上，宏观不确定性引发避险情绪，需求方面国内下游消费表现不佳，预计今日铜价上方承压。

特朗普在真实社交平台上宣布，他与墨西哥总统克劳迪娅·申鲍姆的电话交谈圆满结束，双方增进了了解与理解。由于边境问题的特殊性和有利条件，与墨西哥的协议磋商具有其独特性。双方已同意将现有协议延长90天，期间墨西哥将继续支付对芬太尼、汽车以及钢铁、铝和铜的相应关税。同时，墨西哥承诺立即撤销多项非关税贸易壁垒。未来90天内，双方将展开进一步磋商，力求达成更长期的贸易协议。此次重要通话的参与人员包括美国多位政府高官。此外，双方还将在边境安全领域持续深化合作，共同打击毒品、非法移民等安全问题。

【SMM铜消息】国铜进口的主要供应国智利周三表示，阴极铜产品将免征关税，并称智利铜”有助于美国工业的发展”。智利财政部长马塞尔在新闻发布会上表示：“这对智利而言是个好消息，因为智利不仅是向美国供应铜的生产国和供应国，对美国的工业来说也是如此，因为它们需要我们所提供的投入来实现发展。”

【SMM铜消息】智利统计局INE公布，智利6月铜产量为424,390吨，较上年同期下降6%。该国是全球最大的铜生产国。

美国公布本周初请失业金人数为21.8万人，低于预测值22.4万人，利空铜价。

特朗普宣布8月1号关税政策后，铜价重心回落，下游线缆、漆包线企业有一定消耗成品库存后对原料库存有补货预期。但消费淡季影响，下游企业仍处于观望状态。精铜杆企业预计若铜价能跌破77500-77700元/吨，则会对消费有一定提振。

【SMM铜快讯】特朗普宣布对铜加工材征收 50% 进口关税，铜线缆企业称其将难以进入美国市场。原本供应美国的部分线缆要么回流国内、要么转至非美地区出口：前者会增加国内供应，在需求平稳下可能引发价格竞争，压缩利润，加剧出口企业压力；后者将推高非美地区出口量，加剧当地市场竞争，迫使企业调整定价。

【SMM铜快讯】上期所沪铜合约2509收于78040元/吨，若以BC铜2509合约69140元/吨，其税后价格78128元/吨，沪铜2509合约与BC铜合约之间价差-88，价差维持倒挂且叫前一日减少。

【SMM铜线缆快讯】福建日日红电线电缆有限公司近期推出的铜线矫直设备，有效提升了电缆生产的效率和质量稳定性。在市场竞争日益激烈的背景下，企业需持续投入研发，优化生产流程，探索新的工艺方法，推动产品升级，以增强市场竞争力，实现可持续发展。

【福建电缆出口增速全国第一】据福州海关统计，今年上半年，福建省电线及电缆出口65.2亿元，同比增长85.5%，出口规模位居全国第四位，在全国电线电缆出口超20亿元的省份中增速第一。 外商投资企业在福建省电线及电缆出口领域发挥着主力军作用，且发展迅猛。今年上半年，福建省外商投资企业出口电线及电缆57.1亿元，同比增长152.6%，占同期福建省电线及电缆出口总值的87.6%。香港地区和东盟为福建省电线及电缆主要出口市场，今年上半年，对香港地区出口10.9亿元，对东盟出口9.6亿元。此外，对新兴市场开拓有力，对拉美地区出口6.6亿元，同比增长78.5%。

【新建8万吨阳极铜项目】江西省越兴铜业有限公司拟投资13000万元于上饶茶亭经济开发区振兴路现有场地内利用已建9#车间建设“江西省越兴铜业有限公司年产8万吨阳极铜项目”，主要建设内容包括：对现有平炉的基础上改建为改进型阳极炉、拆除连铸连轧一体机，新增圆盘浇铸机等设备建设阳极铜生产线。主要以外购废杂铜为原料通过预处理、熔炼、浇铸检验等工艺生产阳极铜。

据SMM快讯，今天铜价大跌后对消费情绪有所提振，若铜价有较大跌落，预计会刺激下游消费。

Glencore 2025年第二季度铜产量为17.6万吨，环比增加4.8%，同比减少21%。2025年上半年Glencore铜产量累计为34.39万吨，同比减少26%。

特朗普对铜关税政策落地，没有对精炼铜加征50%关税，今日铜价大跌后消费有所提升，本周精铜杆企业开工率较预期增加了0.3个百分点。

本周铜价下跌轻微提振消费，本周开工率71.73%环比增长0.27个百分点。

【铅等重金属环境安全隐患排查整治行动方案】据悉，近日，经国务院同意，生态环境部、国家发展改革委、科技部等九部门联合印发《重金属环境安全隐患排查整治行动方案（2025—2030年）》。此次排查整治聚焦广西、湖南、江西、云南、广东等5省（自治区）和河南三门峡、贵州黔东南等21个市（州）。全国其他地区可结合实际，参照开展排查整治。排查整治的重金属污染物聚焦铅、汞、镉、铬、砷、铊、锑，兼顾锰、锌、铜等其他重金属污染物。

特朗普宣布8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税，击落COMEX铜的市场表现，COMEX铜在7月30日以暴跌收盘之后，7月31日继续大幅下挫，截至31日9:20分左右，COMEX铜报4.5240美元/磅，跌19.01%；伦铜报9724.5美元/吨，跌幅为0.27%；沪铜跌0.62%，报78580元/吨；而随着，COMEX铜的暴跌，纽伦价差也大幅缩窄至249美元/吨。消息面上，据央视新闻消息，当地时间7月30日，美国白宫表示，美国总统特朗普签署了一项公告，宣布对几类进口铜产品征收关税。公告显示，将自8月1日起对进口半成品铜产品（例如铜管、铜线、铜棒、铜板和铜管）及铜密集型衍生产品（例如管件、电缆、连接器和电气元件）普遍征收50%的关税。白宫表示，铜输入材料（例如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜）和铜废料不受“232条款”或对等关税约束。根据美国《1962年贸易扩展法》第232条款，美国总统有权出于“国家安全”考虑，采取对进口产品征收关税或设定配额等措施。

白宫在近期的一份文稿中指出，由于国外存在的不公平贸易实践，加之国内环境法规过于复杂，已经对美国的铜精炼和冶炼行业造成了重大冲击。这种情况导致美国对进口铜的过度依赖，如果我们不果断采取措施进行纠正，那么美国的相关产业将难以找到出路。外国的竞争者通过国家补贴和过量生产，向国际市场倾销价格被人为压低的铜产品，这已迫使许多美国生产商停业。目前，美国对进口半成品铜、高铜含量衍生品及含铜产品产生了严重的依赖，而全球铜市场的失衡正使国内投资变得越发不可行。 部长明确表示，美国对外国铜资源的这种依赖已经构成了国家安全的一个潜在漏洞。这种依赖有可能被外国势力利用，从而削弱美国的工业实力，使美国民众面临供应链中断、经济动荡以及战略脆弱性的风险，并可能对美国的国防工业基础造成威胁。 为了应对这一局势，部长基于调查结果提出了一系列建议，旨在调整铜的进口策略，以确保其不会对国家安全构成威胁。具体来说，部长提议立即对所有进口的半成品铜产品和高铜含量衍生品加征30%的关税。此外，他还建议从2027年开始对精炼铜逐步加征关税，初始税率为15%，到2028年提升至30%。同时，部长还提议，自2027年起，应确保国内销售的铜原料和高品质铜废料各占25%，并对高品质铜废料实施出口管制。这些措施旨在保障美国的铜资源供应，减少对外部资源的过度依赖，从而维护国家的经济安全和战略利益。

美国部长建议采取一系列行动来调整铜的进口，以确保铜相关产品进口不会威胁到国家安全。例如，部长建议对半成品铜产品和密集铜衍生产品立即征收30%的普遍进口关税。部长还建议从2027年开始，对精炼铜征收15%的分阶段普遍关税，并在2028年开始提高至30%。此外，部长进一步建议，对于铜原材料，2027年开始实施25%的国内销售要求，并对高质量铜废料实施25%的国内销售要求，以及对高质量铜废料进行出口控制。

7月30日【LME0-3铜】贴水46.8美元/吨，持仓271139手增1808手 7月30日【LME0-3铝】贴水3.77美元/吨，持仓687730手增731手 7月30日【LME0-3铅】贴水36.37美元/吨，持仓142798手减153手 7月30日【LME0-3锌】贴水2.69美元/吨，持仓188747手减1109手 7月30日【LME0-3锡】贴水7.01美元/吨，持仓19925手减25手 7月30日【LME0-3镍】贴水208.37美元/吨，持仓240435手减236手

据央视新闻，美铜进口关税涵盖半成品铜（如铜管、铜杆、铜线、铜棒等）以及铜密集型衍生品（如管件、电缆、漆包线等），但是没有精炼铜、铜矿、阴极铜、阳极铜以及铜废料，这令COMEX铜价暴跌20%。

特朗普宣布8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税，但该措施不含铜矿石、阴极铜等，美铜暴跌18%。

宏观方面，美联储周三一如预期维持利率不变，而强劲的美国经济数据使美联储几乎没有表明何时可能降息，美指涨幅扩大，压制铜价。同时，特朗普周三发布公告，8.1起将对所有进入美国的半成品铜产品征收50%的关税，但未将该关税适用于进口精炼铜， 美铜暴跌18%。基本面方面，整体供应端货源有限，呈现紧俏态势。需求端来看，日内品牌价差拉开，持货商因月末出货情绪进一步降低，且持续高报升水，影响市场交投情绪。价格方面，宏观仍存不确定性，叠加基本面供需双弱，预计今日铜价仍有下跌空间。

美国白宫宣布，总统特朗普已签署公告，将对特定进口铜产品实施关税措施。此举涵盖半成品铜产品，如铜管、铜线、铜棒、铜板等，以及铜密集型衍生产品，例如管件、电缆、连接器和电气元件，普遍征收50%的关税。然而，铜矿石、精矿等铜输入材料和铜废料并不受此次关税政策影响。 该措施依据的是美国《1962年贸易扩展法》第232条款，允许总统基于“国家安全”考虑对进口产品采取行动。白宫声明发布后，市场反应剧烈，纽约铜价应声下跌超过18%。有美国媒体指出，新关税可能导致美国制造业成本大幅上升，进而给行业带来严重冲击。（央视新闻）

特朗普最新在真实社交上宣布：美国与大韩民国已达成一项深远而全面的贸易协议。此协议不仅标志着两国间经贸关系的新篇章，更体现了双方对于公平与互惠贸易的坚定承诺。韩国将投资3500亿美元于美国所选定并掌控的项目，这些项目将由我本人，作为总统，亲自监督与推进。此外，韩国还将进一步购买价值1000亿美元的液化天然气等能源产品，深化双方在能源领域的合作。值得一提的是，韩国已承诺为投资目的投入巨额资金，具体细节将在近期公布，届时韩国新任总统李在明的白宫访问将为此增添更多亮点。在此，我也向李总统表示热烈的祝贺。根据协议，韩国将全面开放市场，欢迎美国的汽车、农产品等优质产品，而我们将对韩国商品征收15%的关税，确保贸易的公平与平衡。最后，我要感谢参与此次会谈的贸易代表们，与他们的交流让我深感荣幸，也见证了我们国家所取得的辉煌成就！

据SMM，本周铜价下跌后精铜杆企业并未明显感受到消费好转，虽然订单较上周有所增加但是整体市场还是疲软状态。

上期所沪铜合约2509收于78930元/吨，若以BC铜2509合约70070元/吨，其税后价格79179元/吨，沪铜2509合约与BC铜合约之间价差-249，价差维持倒挂且较前一日增加。

受刚果金钴出口禁令以及Kamoa-Kakula减产影响，刚果金内陆运力得以释放。据SMM了解7月自刚果金至非洲主要港口汽运费用降低50-70美元/吨不等。然与此同时海运订船出现排队情况，据悉目前港口发运有7-10天不定的延期。

据SHFE仓单日报显示，日内铜期货仓单增加1890吨，其中上海地区增加955吨，广东地区增加200吨，江苏地区增加735吨。值得注意的是上海地区世天为外高桥仓库增加了1006吨，或为进口仓单转为期货仓单。月末各地消费情绪走弱，持货商注册仓单数量增加。

据 SMM 了解，山东临沂金属城当前废铜表现紧张，同比下滑 30% 左右，这进一步加剧了废铜市场的供应压力。

产业在线数据显示，2025上半年中国家用空调销量规模12310.8万台，同比增长8.3%；其中内销6654.5万台，同比增长9.0%；出口5656.3万台，同比增长7.5%。在大家电品类中，规模和增速依然处于领先地位。

今日SMM安徽地区光亮铜指导价报价为73200元/吨至73400元/吨，均价达到73300元/吨。近期铜价整体平稳，但下游需求疲软致使再生制杆价格缺乏抬升动力，即便当前废铜供应紧张，企业也不愿意大幅提高废铜采购价格。

今日午盘当月合约11：30收报79010元/吨，较昨日上涨70元/吨。湖北地区再生铜杆报价78900-79000元/吨，对当月合约贴水110-10元/吨（均价贴水60元/吨）。当前市场来看，再生铜杆价格上行动力明显不足，企业面临较大运营压力。

月末持货商出货情绪进一步降低，上海地区电解铜现货销售情绪较昨日下降0.04至3.18，市场流通货源有限令沪铜现货升水走高，预计明日仍将持续坚挺。

7月29日，财富中文网发布最新的《财富》世界500强排行榜，金川集团股份有限公司位列235位，较2024年跃升65位。 金川集团股份有限公司连续第七年上榜《财富》世界500强榜单，其聚焦增强核心功能和提升核心竞争力，以科技创新引领产业创新，以产品创新引领市场，加快构建现代化产业体系，因地制宜发展新质生产力，形成了镍钴、铜贵、电池材料、有色金属新材料、化工、新能源、生产性服务业等七大产业，加快构建具有金川特色和优势的现代化产业体系，力争成为具有全球竞争力的世界一流企业。

持货商库存较少，挺价意愿渐强。今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水150元/吨~贴水90元/吨，均价贴水120元/吨，较上一交易日涨10元/吨，成交价格78920-79080元/吨，均价79000元/吨较上一交易日涨215元/吨。

产业在线数据显示，2025上半年中国家用空调销量规模12310.8万台，同比增长8.3%；其中内销6654.5万台，同比增长9.0%；出口5656.3万台，同比增长7.5%。在大家电品类中，规模和增速依然处于领先地位。

Grupo Mexico报告称，第二季度净利润增长 10%，得益于采矿成本降低以及铜副产品业务的良好表现，Grupo Mexico维持了全年铜产量预计 108 万吨的预测，本季度铜产量达 26.7万吨，较上年同期减少 1.3%，原因是其位于墨西哥北部的Buenavista铜矿产量下降。尽管铜的销量较上年同期下降了 2.9%，但钼、锌和银的销量却有所上升。与此同时，该矿业部门其主要金属的现金成本较上年同期下降了 10%，每磅铜的成本降至 0.93 美元，而铜的平均价格为每磅 4.55 美元。

7月29日【LME0-3铜】贴水51.71美元/吨，持仓269331手减327手 7月29日【LME0-3铝】贴水2.67美元/吨，持仓686999手增272手 7月29日【LME0-3铅】贴水31.8美元/吨，持仓142951手增1869手 7月29日【LME0-3锌】贴水3.92美元/吨，持仓189856手增1083手 7月29日【LME0-3锡】升水10.5美元/吨，持仓19950手减303手 7月29日【LME0-3镍】贴水205.62美元/吨，持仓240671手增373手

宏观方面，特朗普就乌克兰战争向俄罗斯施加更大压力，以及对美国与其主要贸易伙伴之间的贸易战正在减弱持乐观态度，国际油价大幅上行，提振铜价。基本面方面，临近月末市场结束长单交付后基本停止大量业务，市场流通货源紧张。从需求端来看，日内成交情绪表现不佳，采购及销售情绪均较有所下滑。价格方面，当前多国与美贸易协议仍在商议，预计在此之前铜价维持横盘震荡。

今日安徽地区光亮铜报价为73100元/吨至73300元/吨，均价达到73200元/吨。近期铜价持续高位震荡，受货源紧缺影响，废铜价格处于虚高态势，这一情况对再生铜杆企业形成成本压力。

今日午盘期货收报78940元/吨，较昨日上涨10元/吨。湖北地区再生铜杆报价78900-79000元/吨，对当月合约贴水40元/吨-升水60元/吨（均价升水10元/吨）。但据SMM了解，当前价格升水，下游采购情绪不佳。

据SMM了解，近期非洲因农业出口因素影响，海运进入高峰堵塞期，船只预定受阻拖延至8月下旬，德班港与达累港电解铜出现一定程度垒库。

【SMM沪铜现货】展望明日，预计成交情绪继续偏弱，但目前市场货源补充有限，且Contango结构持续，预计持货商下调价格意愿较低，现货升水下浮空间有限。

日内成交情绪不佳，上海地区电解铜现货采购情绪指数为3.12较昨日下滑0.02，销售情绪指数为3.22较昨日下滑0.09。临近月末，市场在结束长单交付后基本停止大量业务，日内销售情绪减弱，市场流通货源紧张,沪铜现货升水走高。

市场在供需两弱的状态下，现货成交活跃度不高。今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水150元/吨~贴水110元/吨，均价贴水130元/吨，较上一交易日涨10元/吨，成交价格78720-78850元/吨，均价78785元/吨较上一交易日跌55元/吨。

据SMM了解，河北地区近期遭遇多日持续暴雨，局部区域灾情较为突出。目前当地再生铜杆企业开工节奏总体保持稳定，不过原料运输环节因降雨受到些许影响，运输周期出现一定延长。

近日京津冀地区遭遇较强降雨影响，部分地区受灾严重。但目前强降雨主要集中在北京地区，精铜杆厂的主要分布地区影响较小。据SMM了解，华北地区精铜杆厂目前正常稳定生产，物流运输也未受影响。

据SMM了解，京津冀局部地区遭遇强降雨，暂未对周边电解铜上下游企业造成影响，当前华北地区的电解铜冶炼企业生产正常，物流运输亦未受波及。

富冶集团拟在江西横峰经济开发区组建子公司江西和昉环保科技有限公司新建年产18万吨再生电解铜项目。项目在确定环境影响报告书编制单位后，依据《中华人民共和国环境影响评价法》和生态环境部部令第4号《环境影响评价公众参与办法》的相关规定，依法向公众公开下列信息：⑴建设项目名称:江西和昉环保科技有限公司年产18万吨再生电解铜项目。⑵选址选线：江西横峰经济开发区。⑶建设内容：以外购废铜、铜锭及自产电解残极等含铜二次资源为原料，采用纯氧助燃阳极炉熔炼生产阳极铜；以自产阳极铜为原料采用电解精炼+电解液净化工艺生产电解铜，副产铜阳极泥和硫酸镍。

7月28日当地时间周一，智利财政部长Mario Marcel就与美国正在进行的关税谈判发表了讲话。其认为对铜征收的50%关税有希望得到豁免。消息发出后隔夜COMEX主力合约盘中跌幅超过6%，LME 3M铜-COMEX主力合约价差自3000美元/吨跌至2600美元/吨。

中国长安汽车集团已正式于重庆挂牌成立，并由朱华荣出任法人代表。据车东西报道，经企查查平台确认，该集团全称为中国长安汽车集团有限公司，注册资本高达200亿元。其业务涵盖汽车销售、汽车零部件批发以及新能源汽车整车销售等多个领域，展现了集团在汽车行业全方位的布局和发展态势。 此前，重庆长安汽车股份有限公司（简称为“长安汽车”）是中国兵器装备集团有限公司的二级子公司，而中国长安汽车集团注册成立后，将成为国务院国资委直接监管的独立一级央企，与中国第一汽车集团有限公司、东风汽车集团有限公司平级。

7月28日【LME0-3铜】贴水54.34美元/吨，持仓269658手减789手 7月28日【LME0-3铝】贴水0.58美元/吨，持仓686727手减3028手 7月28日【LME0-3铅】贴水27.31美元/吨，持仓141082手减1210手 7月28日【LME0-3锌】贴水1.95美元/吨，持仓188773手减1902手 7月28日【LME0-3锡】贴水20美元/吨，持仓20253手减64手 7月28日【LME0-3镍】贴水208.46美元/吨，持仓240298手增205手

欧洲车企正面临严峻挑战，被称为“现实检验时刻”。尽管欧美已达成关税协议，试图缓解贸易紧张，但该举措并未能有效解决车企面临的成本压力。从亚洲市场的激烈竞争到电动汽车转型所需的高昂投资，欧洲汽车行业已承受重压。而特朗普关税政策的实施，更是给这一行业带来了额外的打击。尽管新的关税基准税率从27.5%降至15%，但汽车制造商仍预计将承担数十亿美元的新增成本，且未来充满不确定性。 另一方面，分析人士指出，欧美贸易协议可能对制药行业造成重大影响，预计将导致该行业成本上升130亿至190亿美元，原因是品牌药将面临15%的关税征收。有分析师担忧，除非制药企业能采取有效措施缓解关税冲击，否则这些额外成本可能会转嫁到消费者身上，导致药品价格上涨。特朗普对此表示将很快发布公告，但具体日期尚未透露。 在国际层面，俄罗斯联邦安全会议副主席梅德韦杰夫对美国与欧盟达成的贸易协议表达了强烈不满。他认为该协议具有“反俄”性质，实际上构成了对购买俄罗斯石油和天然气的禁令。

宏观方面，美欧贸易协定提振美元和风险情绪，同时，特朗普不断向美联储主席鲍威尔施压，要求降低借贷成本，但市场普遍预计美联储将维持利率不变，利空铜价，伦铜小幅收跌。基本面方面，从供应端来看，周末国产与进口均有到货，且本周仍将有国产补充，叠加月末持货商有出货换现需求，总体供应较宽松。需求端来看，日内铜价下跌下游采购情绪略有抬升。 库存方面，截至7月28日，SMM全国主流地区铜库存较上周四上升0.61万吨至12.03万吨，总库存较去年同期的35.12万吨低23.09万吨，整体库存水平仍处于相对低位。价格方面，当前市场多等待美国与多国达成贸易协定的消息，预计在此之前铜价将维持横盘震荡。

上期所沪铜合约2509收于79000元/吨，若以BC铜2509合约70150元/吨，其税后价格79269元/吨，沪铜2509合约与BC铜合约之间价差-269，价差维持倒挂且较前一日增加。

【中车永济电机公司首个飞轮储能项目成功并网】中车永济电机公众号上发布消息称其建设的中国中车首个飞轮储能项目山西芮城100MW/50.41MWh独立储能电站于7月22日成功并网！这是中车永济电机公司储能项目团队全体成员战高温、保进度，在项目并网攻坚战中取得的重大突破。充分彰显了公司储能项目建设的攻坚“硬实力”。

周末上海地区呈现垒库，主因国产与进口补充。展望明日，预计沪铜现货升水存在进一步走跌空间，但C结构下持货商贴水出货意愿较多，现货升水下行空间有限。

日内沪铜现货升水走跌，主因周末国产与进口均有到货，且本周仍将有国产补充。临近月末，持货商有出货换现需求，总体现货抛压明显，尽管日内铜价下跌下游采购情绪抬升，但销售情绪压制下沪铜现货升水走跌。

铜价重心回落，下游按需补货为主。今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水160元/吨~贴水120元/吨，均价贴水140元/吨，较上一交易日维持不变，成交价格78740-78940元/吨，均价78840元/吨较上一交易日跌345元/吨。

7月25日【LME0-3铜】贴水53.68美元/吨，持仓270447手增3408手 7月25日【LME0-3铝】升水1.07美元/吨，持仓689755手减3618手 7月25日【LME0-3铅】贴水23.42美元/吨，持仓142292手增1567手 7月25日【LME0-3锌】贴水1.96美元/吨，持仓190675手增2366手 7月25日【LME0-3锡】升水65美元/吨，持仓20317手增223手 7月25日【LME0-3镍】贴水204.7美元/吨，持仓240093手增263手

特朗普周五透露，预计在8月1日关税截止日前将达成更多协议。欧盟委员会主席冯德莱恩同日表示，将于周日与特朗普在苏格兰会晤讨论贸易事宜。关税情绪缓和，预计对铜价提供支撑。

宏观方面，受强劲的经济数据支撑，美元上涨美指连续第二日反弹，压制铜价。关税层面，特朗普表示美国已与欧盟达成15%税率的关税协议，另外正在考虑与其他三到四个国家达成协议，贸易乐观情绪预计将限制铜价跌幅。基本面方面，供应端，日内上海地区因国产到货补充，使得主流平水价格走跌，但整体供应仍偏紧张。需求端来看，近期下游消费意愿偏低，尽管上周五下游存在刚需采购，但铜价高位运行，抑制下游采购积极性。价格方面，本周临近美国正式加征铜关税的时间节点，若50%关税落地，铜价仍有一定压力。就目前来看，贸易情绪有所缓和，预计今日铜价下方空间有限。

美国总统特朗普宣布，美国与欧盟已成功达成一项贸易协议。根据该协议，欧盟输往美国的商品将被征收15%的关税。特朗普进一步指出，此协议将促使欧盟对美国的投资额增加6000亿美元，并购买美国的军事装备以及价值高达7500亿美元的能源产品。关于钢铁和铝的关税将维持不变，而能源成为此协议的核心组成部分。特朗普强调，该协议将对汽车行业产生积极影响，同时也将深刻影响农业领域。此外，美国计划在芯片领域加大投入。对于这一协议，英国首相表示了欢迎。美国商务部长卢特尼克透露，关于芯片的关税政策将在近期内，即两周内得以确定。特朗普则透露，欧盟同意购买7500亿美元美国能源产品，在现有基础上追加6000亿美元对美投资，向美国商品开放零关税市场，并采购“大量”军事装备。冯德莱恩称欧洲酒类关税尚未确定，但将很快解决。 知情人士透露，欧盟承诺扩大对美投资，是制药与半导体行业获得15%税率的关键。会晤前，欧盟预期其输美药品也将面临15%关税，这类商品曾是谈判主要难点。

2025年7月，江铜集团首个海外全资工厂——江铜（赞比亚）光电有限公司电线电缆项目在赞比亚江西工业园正式全面投产。项目一期投资1100万美元，专注于高品质低压电线电缆和无氧铜杆生产，具备年产电线电缆4万公里、无氧铜杆10000吨的核心产能。其中，线缆产品规格覆盖0.3mm²至630mm²，包含电力电缆、电源线、布电线、光伏线、工业控制电缆等；铜材产品规格涵盖0.15mm-8.0mm，包括裸铜丝、裸铜线、铜杆等。

据SMM了解，±500千伏高坡换流站接入贵阳区控主站，国内首个交直流集中监控平台上线，数据应用率、监视效能、故障处置效率分别提升400%、90%、75%，推动西电东送进入智能运维新阶段。换流站对铜线缆高导电、耐损耗性能需求突出，智能监控倒逼更高稳定性要求，推动高纯度耐老化铜线缆研发，精准运维为其选型优化与性能升级带来新机遇。

本周铜棒价格波动较小，而在下游需求持续疲软的背景下，即便铜价出现大幅波动，对订单的拉动作用也十分有限。这是因为需求端的乏力使得下游采购意愿本就不高，铜价的剧烈变动难以改变当前的需求态势，故而未能对订单量产生明显影响。

上期所沪铜合约2508收于79250元/吨，若以BC铜2508合约70360元/吨，其税后价格79506元/吨，沪铜2508合约与BC铜合约之间价差-256，价差维持倒挂且较前一日减少。

展望下周，临近月末资金回流需求令升水承压，且目前铜价稳居79000元/吨上方下游采购意愿较低。预计下周现货升水仍有下行空间，但目前持续去库令库存走低，预计升水下降幅度有限。

日本矿业协会（JMIA）会长表示，日本铜冶炼厂在年中与Antofagasta的谈判十分艰难，因为它们无法接受中国冶炼厂与Antofagasta达成的极低条件。JMIA 主席Tetsuya Tanaka表示，日本冶炼厂目前正在进行年中谈判，以保持比中国同行更高的利润率，不过，谈判进展得非常艰难，因为Antofagasta提出的加工费低于 2025 年的年度水平。”Tanaka 同时也是三菱材料（Mitsubishi Materials）公司的总裁，他指出谈判是由各个公司独立进行的，但他表示中国冶炼厂所接受的条款对于日本冶炼厂来说是不可接受的。

SMM数据显示，7月25日山东地区现货升贴水均价报至贴水150元 / 吨。具体来看，当前处于行业淡季，需求端持续萎靡，叠加铜价重心上移，进一步抑制了下游采购积极性，市场成交以刚需为主；供应方面，山东地区冶炼厂库存偏低，持货商大幅下调升贴水意愿不强。本周山东地区仍延续供需双弱的格局，市场交投活跃度偏低。

据SMM了解，本周铜线缆原料库存受铜价高企及线缆企业二季度旺季结束后回款慢致资金紧张影响，企业原料采购意愿低迷，环比减少 5.63% ；同时因开工下降，成品库存环比减少 2.35%。

据SMM了解，本周铜线缆企业开工率为70.83%，环比下降2.07个百分点，主因在于铜价上涨抑制采购情绪、行业进入淡季订单减少，企业多靠前期长单维持开工。预期下周开工率环比降至70.30%。

SMM 数据显示，本周黄铜棒企业开工率环比下降 0.32 个百分点至 49.32%，主因连铸棒需求疲软及铜价高位抑制订单。SMM样本原料库存下降 0.16 天至 3.88 天，成品库存增加0.21 天至 6.6 天。 展望下周，需求疲软的格局仍将延续，尽管挤压棒订单表现略优于连铸棒，但多数企业依旧以生产连铸棒为主，因此在订单疲软的背景下，成品库存预计将继续回升。SMM 预测，下周黄铜棒周度开工率将下降 0.26 个百分点，至 49.06%。

Teck Resources下调了Quebrada Blanca的产量预期，因为Quebrada Blanca正面临尾矿储存问题，这需要额外的资金投入，并限制了产量。泰克已经暂停智利Quebrada Blanca一个月生产，尾矿库故障接踵而至，此前工厂和地质技术方面的问题已扰乱，Quebrada Blanca铜矿扩建项目的推进。

欧盟执委会主席冯德莱恩近日在北京指出，欧中贸易关系已经迎来了“明显的转折点”。在双方高层领导人的峰会中，尽管背景充满挑战，包括贸易紧张与乌克兰战争等议题，但双方均展现出了积极寻求解决方案的态度。冯德莱恩在随后的新闻发布会上坦言：“我们就贸易、投资及地缘政治问题坦诚地交换了意见，并已在某些方面找到了应对之道。” 同时，中国与欧盟领导人在应对气候变化问题上达成了共识，共同发表了联合声明。声明强调，双方将深化在能源转型、气候适应、甲烷排放控制、碳市场发展以及绿色低碳等领域的合作，携手推动各自的绿色低碳发展进程。 另一方面，美国财长贝森特对中国贸易关系表达了乐观态度，称双方贸易处于“良好状态”，并期待华盛顿与北京就经济再平衡问题展开进一步对话。此外，贝森特还透露，美国官员计划在下周与中国官员探讨中国暂停购买俄罗斯和伊朗石油的潜在益处。（路透财经）

   SMM数据显示，本周漆包线行业机台开机率环比下降2.73个百分点至 78.07%，新增订单同步下滑 3.12 个百分点，成品库存天数攀升至 10.11 天。周内铜价走高抑制下游采购意愿，叠加行业淡季需求疲软，机台开机率与新增订单量环比降幅明显。

7月24日【LME0-3铜】贴水49.92美元/吨，持仓267039手增1447手 7月24日【LME0-3铝】升水2.26美元/吨，持仓693373手增10028手 7月24日【LME0-3铅】贴水24.27美元/吨，持仓140725手增2710手 7月24日【LME0-3锌】贴水0.71美元/吨，持仓188309手增327手 7月24日【LME0-3锡】升水145美元/吨，持仓20094手增717手 7月24日【LME0-3镍】贴水202.01美元/吨，持仓239830手增1915手

今日湖北地区光亮铜报价区间为73700元/吨至73800元/吨，均价73750元/吨。不过企业反馈，当前报价下成交乏力，实际达成交易需至少上调100元/吨；即便价格小幅上调后，收货情况仍未明显改善。SMM认为，这一现象主要源于持货商库存偏紧，且对后市行情看涨，因此普遍采取捂货惜售策略，导致市场流通量受限。

上期所沪铜合约2508收于79830元/吨，若以BC铜2508合约70920元/吨，其税后价格80139元/吨，沪铜2508合约与BC铜合约之间价差-309，价差维持倒挂且较前一日减少。

日内冶炼厂到货补充，令上海地区现货紧张有所缓解，叠加铜价持续冲高，下游采购情绪受到抑，采购情绪指数下降至3.01；销售情绪提升至3.25，指引沪铜现货升水走跌。

据行业专家向《BIR 世界有色金属镜报》提供最新报告称，美国的政策转变再次成为这种根深蒂固的不可预测性的核心，最新的进展是特朗普总统宣布自8月1日起对铜进口征收50%的关税，中美两国发表联合声明，宣布在90天内削减互惠关税。美国关税对回收市场产生了实际影响：例如，更多进口铝废料（原先运往美国）现在被提供给墨西哥消费者，要么是因为美国同行已经达到了产能，要么是因为新的贸易壁垒影响到了某些原产国。 在美国本土，大多数铝轧厂在整个夏季都储备了充足的再生铝，这主要得益于大量来自海外的进口。再生铝废料价格持平。而在加拿大，再生铝流量呈下降趋势，最新五个月的采购经理人指数数据显示，加拿大工厂产量出现了五年来最大幅度的萎缩。 另一项影响材料流动的贸易政策发展是，由于政府部门加强了对非法废物倾倒的检查，泰国各地许多回收和加工场被迫停止运营，尤其影响到处理电子垃圾和其他工业材料的设施。6月5日，泰国政府正式宣布全面禁止所有电子垃圾进口，导致许多运往泰国的集装箱被退回原产地或转运至其他目的地——尤其是印度尼西亚，尽管人们对其处理能力和未来监管收紧的可能性提出了质疑。 此外，在东南亚，越来越多的买家获得了 SIRIM 的批准，从而能够合法进口，尽管监管力度加大，文件要求也更加严格，但集装箱还是开始再次在马来西亚港口清关。 俄罗斯也修改了法律，对半成品铜产品实施了新的增值税缴纳程序。新程序的实际运作方式存在相当大的不确定性，导致市场在生产商澄清细节期间出现放缓。 来自北欧国家和欧洲其他地区的反馈表明，暑假的到来并没有削弱对原材料的争夺。在伊比利亚半岛，废铜的短缺促使当地冶炼厂提高其比例，以确保短期至中期的原材料供应，从而避免生产中断，即使在最低运营水平下也是如此。 在英国，商家报告称，现货库存明显短缺，导致利润空间缩紧，供应竞争也愈发激烈。某些物资，尤其是受环境出口限制影响的物资，运输难度越来越大。