【SMM快讯】Centinela两工会通过新合同 罢工结束、矿方称生产维持正常 Antofagasta旗下智利Centinela铜矿10月18日确认，与Minera Esperanza及Distrito Centinela两工会达成协议，结束自10月7日起的罢工。两工会合计709名员工，约占矿山直接员工的22%；新集体合同获94.49%的参投员工支持。合同有效期为36个月，包含2400万智利比索的谈判结束及轮班安排续期奖金，并改善薪酬与福利。矿方表示，罢工期间维持了运营连续性及生产目标。Centinela于2025年产铜17.3万吨铜精矿。此次协议降低了罢工进一步延长带来的短期供应风险，后续仍需关注四季度实际产量表现。

产业在线数据显示，2026年8月涡旋压缩机产销量同比实现较快增长，在去年同期低基数影响下，内外销市场均表现良好。内销方面，国内市场需求出现阶段性回暖，数据中心和工业场景需求持续释放，中央空调、热泵、冷冻冷藏等整机出口也实现较快增长。出口方面，随着海外原材料和人工成本持续高涨，部分外资厂商将海外订单转移至国内工厂生产，拉动本月出口实现两位数增长。

2026上半年，国内冷暖产业整体承压，行业总销售规模2818亿元，同比下滑5.3%，整体呈现舒适型产品全线遇冷、工艺型产品逆势增长的格局。细分领域中，商用空调出口连续六年正增长，今年有望突破300亿元；空气源热泵出口强势反转，全年奔着百亿去；AI算力带火的数据中心冷却，预计今年内销规模能到257亿元；新能源车热管理出口预计增长120%。

产业在线数据显示，2026年9月中国家用空调销售986.6万台，同比下滑9.4%；其中出口532.8万台，同比增长8.0%；内销453.8万台，同比下滑23.7%。伴随着国内市场家用空调传统旺季的彻底结束，内销进入了深度调整期，从7月到9月，接连三个月双位数下滑。出口数据相对有所改善，一方面是低基数带来的利好，一方面拉美和东南亚地区的稳定需求支撑着增长。

10月9日，美的楼宇科技位于湖北荆州的荆合工厂液冷技术改造项目完成投资备案。本次技改将对现有产线升级，新增数据中心液冷温控设备生产能力，面向AI算力中心、储能配套场景生产浸没式、板式液冷产品。依托荆州华中智能制造基地，美的进一步完善液冷全国产能布局，提升算力温控装备交付能力。

中国汽车工业协会数据显示，9月我国新能源汽车产销分别完成181.4万辆和182.3万辆，同比分别增长12.2%和13.6%，新能源汽车月度新车销量占比连续三个月突破60%，9月再创新高、达到61.6%。出口方面，9月我国汽车出口105.3万辆，环比增长4.2%、同比增长61.4%。

据智利海关出口数据显示，2026年9月份智利铜矿石及精矿出口总量为92.56万实物吨，环比减少27.64%，同比减少32.41%。其中，出口至中国58.08万实物吨，占出口总量的62.75%，环比减少20.39%，同比减少43.50%；出口至日本10.45万实物吨，占比11.29%，环比减少68.47%，同比减少18.86%；出口至韩国6.39万实物吨，占比6.90%，环比增加53.60%，同比减少25.67%。中国、日本和韩国为当月前三大出口目的国，合计占出口总量的80.94%。

据智利海关出口数据显示，2026年9月份智利电解铜出口总量为12.19万吨，环比增加24.94%，同比增加4.44%。其中，出口至美国75,311吨，占出口总量的61.76%，环比增加38.38%，同比增加66.51%；出口至巴西15,947吨，占比13.08%，环比增加11.28%，同比增加4.72%；出口至中国10,362吨，占比8.50%，环比减少11.03%，同比减少53.68%。美国为当月最大出口目的国，美国、巴西和中国合计占出口总量的83.33%。

South32于10月19日发布2027财年第一季度报告，截至2026年9月30日的季度，智利Sierra Gorda矿山按其45%权益计算，可付铜产量为1.87万吨，环比增长17%；可付铜当量产量为2.24万吨，环比增长11%。铜入选品位由上一季度的0.41%升至0.46%，抵消了临时降雨的不利影响。该矿当季向South32支付创纪录的1.53亿美元现金分配。Sierra Gorda第四条磨矿线项目已进入执行阶段，预计将矿山处理能力提高约25%至6000万吨/年，均为100%口径；目标于2030财年中实现首批产出、2031财年达到满产水平。扩建项目总投资约7.25亿美元，合作方KGHM预计于2029年底完成扩建、2030年下半年达到全面生产能力。同期，澳大利亚Cannington银铅锌矿因膏体充填供应暂时受限，计划采场开采受阻，使用低品位库存补充选厂入料，可付锌当量产量环比下降27%至5.92万吨。South32维持2027财年铜产量9.2万吨指引不变。

【钼快讯】南方32（South32 Limited）发布2026年9月季度生产报告。按其持有45%权益口径，智利塞拉戈达（Sierra Gorda）矿山可支付钼产量为0.2千吨，即约200吨含钼金属，同比下降75%，较上一季度下降50%；可支付钼销量同为约200吨含钼金属，同比下降约67%，较上一季度下降60%。同期可支付铜产量升至18,700吨，同比增加2%、较上一季度增加17%，呈现明显的“铜增钼降”。公司称较高的计划铜品位抵消了季度内短时恶劣天气影响，但未解释钼产量大幅下降的具体原因。上述数据为南方32的45%权益口径，并非矿山100%产量或钼精矿实物量。

【钼快讯】安托法加斯塔矿业（Antofagasta Minerals）旗下智利森蒂内拉（Centinela）矿山与埃斯佩兰萨矿业工人工会及森蒂内拉区工人工会达成经会员批准的新集体协议，结束了10月7日开始的罢工。两家工会共代表709名员工，约占矿山自有员工的22%；新协议有效期为36个月。公司称，罢工十天期间矿山保持运营连续性并完成生产任务。截至目前，公司未披露钼回收系统停运或含钼金属产量损失。随着协议落地，罢工进一步升级并影响11月生产的短期风险已经解除，现阶段没有依据追溯扣减钼产量。森蒂内拉2026年含钼金属产量指引仍为3,000—3,500吨。

10月16日【LME0-3铜】升水89.43美元/吨，持仓268966手减1283手 10月16日【LME0-3铝】升水3.66美元/吨，持仓576967手增1703手 10月16日【LME0-3铅】贴水38.88美元/吨，持仓192525手增6693手 10月16日【LME0-3锌】升水37.93美元/吨，持仓263609手减282手 10月16日【LME0-3锡】贴水27.07美元/吨，持仓22037手增119手 10月16日【LME0-3镍】贴水198.72美元/吨，持仓256595手增5856手

10月16日【LME0-3铜】升水89.43美元/吨，持仓268966手减1283手 10月16日【LME0-3铝】升水3.66美元/吨，持仓576967手增1703手 10月16日【LME0-3铅】贴水38.88美元/吨，持仓192525手增6693手 10月16日【LME0-3锌】升水37.93美元/吨，持仓263609手减282手 10月16日【LME0-3锡】贴水27.07美元/吨，持仓22037手增119手 10月16日【LME0-3镍】贴水198.72美元/吨，持仓256595手增5856手

乘联会数据 9 月乘用车零售 161.8 万辆、同比下降 28%，新能源零售渗透率攀升至 67.0% 创历史新高；9 月乘用车出口 91.7 万辆、同比大增 73.7%。10 月 1-11 日零售 45.9 万辆、同比下降 24% 但环比增长 7%，终端呈前低后高修复态势。

嘉元科技公告显示，公司预计2026年前三季度实现营业收入125亿元至132亿元，同比增长91.13%至101.83%；归母净利润5.3亿元至5.8亿元，同比增长1196.60%至1318.92%；扣非净利润3.6亿元至3.9亿元，同比增长3065.71%至3329.52%，上年同期归母净利润仅4087.60万元。公司称，下游行业景气度上升拉动铜箔需求稳步增长，铜箔产品产销量显著增长，通过产能建设与技术改造提高产能，产能利用率同比上升，单位生产成本降低，高附加值产品销售占比持续提升。预告未经审计，具体以三季报为准。

德福科技公告显示，公司预计2026年前三季度归母净利润4.4亿元至4.8亿元，同比增长560.72%至620.78%；扣非净利润4.0亿元至4.4亿元，同比增长1478.59%至1635.45%，上年同期归母净利润仅6659.41万元。公司称，高附加值产品出货占比显著提升，产品结构优化带动平均加工费提高；产销规模扩大使产能利用率大幅提升，规模化效应对成本下降产生积极影响。报告期公司实施限制性股票激励计划并确认股份支付费用，对当期利润有一定影响。预告数据未经审计。

9月欧洲电动车销量接近60万辆，同比增长39%，环比增长62%，超出6月前纪录10%，创单月历史新高；前9个月累计390万辆，同比增长30%。其中纯电动同比增长50%，德国销量11.7万辆，同比增长61%，法国接近8万辆，同比增长78%。北美9月销量约13万辆，同比下降44%，为2026年最大跌幅，主因2025年9月美国7500美元税收抵免到期前抢购抬高基数，前9个月120万辆，同比下降24%。中国9月销量111万辆，同比下降18%。电动车电机、高压线束与充电桩均为用铜密集环节，欧洲放量对铜需求形成边际拉动。

9月全球电网级电池储能新增并网约20.4吉瓦时，同比增长61%，前9个月累计并网208吉瓦时，同比增长43%。此前8月全球新增约21吉瓦时，其中约五分之一位于沙特，大部分项目集中在中国，全球月度并网连续两个月站上20吉瓦时台阶。同期澳大利亚960兆瓦时与智利802兆瓦时级项目陆续并网，欧美与新兴市场百兆瓦时级项目投运节奏加快。储能电站需配套升压变压器、汇流母线及站内外电力电缆，并网规模持续高增直接拉动铜排、电力电缆与变压器用铜需求，为铜加工环节提供订单支撑，中国与中东仍是主要增量来源。

台达电董事长郑平10月15日在2026环球视野领袖论坛表示，AI数据中心与电动车推升电力需求，供电基础设施建设明显滞后。其引用的估算显示，美国数据中心到2028年将新增44吉瓦用电需求，而电网同期仅能新增25吉瓦供电能力，缺口达19吉瓦；美国四大云厂商今年资本开支为2022年的4.7倍，电力系统投资仅增至1.8倍。台达电已投资固体氧化物燃料电池，整体效率最高85%，并开发将中压交流电直接转换为800伏直流电的固态变压器以降低数据中心转换损耗，新推预制化电力方案可将现场部署时间缩短一半。公司宣布未来数年加大微电网投入，瞄准美国大型AI数据中心自备电源需求。

据三孚新科消息，三孚新科旗下明毅电子推出新系列产品——高纵横比龙门线电镀设备，可支持40:1及以上的高纵横比板件生产；该系列设备可根据客户需求进行客制化定制，适配磷铜球及不溶性阳极体系，可满足高纵横比AI服务器PCB板、IC载板等高端电路板电镀需求。该设备已通过各项技术测试，获得国内头部服务器PCB制造客户认可。目前已有多条设备订单在手，该系列设备产线已进入生产交付阶段。

近日，位于惠州博罗产业园区的惠州欣城新能源有限公司独立储能电站项目成功并网送电，正式进入试运行。据介绍，该项目由欣旺达集团投资建设，总投资约4.4亿元，占地约31亩，装机容量为200MW/400MWh，主要服务电网调峰调频、新能源消纳及电力现货市场交易，项目自今年1月开工建设，至9月24日成功并网投运，整体建设周期仅8个月。项目采用64个磷酸铁锂储能子系统，并配套变流器、升压变压器，形成专属配置技术。

【SMM精铜杆快讯】周四铜价回落过程中，下游企业点价意愿明显增强，新增订单出现增量，对高开工率形成一定支撑。

【SMM精铜杆快讯】库存端呈现原料补库、成品去化格局。本周铜价回调触发企业刚需补库，原料库存环比增加；下游提货积极，成品库存环比下降。

【SMM精铜杆快讯】本周国内主要精铜杆企业开工率环比回升29.59个百分点。节后生产逐步恢复常态，叠加前期成品库存处于低位，企业集中补库推动开工率快速反弹；线缆、漆包线等终端行业生产节奏同步回归，开工率均有不同程度回升。

据市场消息，建发股份有色集团旗下阳谷祥光铜业有限公司全资子公司——山东祥光集团青岛有色金属有限公司（简称“祥光有色”）完成铜精矿混矿项目投料，正式进入生产运营阶段。该项目位于青岛港，铜精矿年混配处理能力为40万吨，通过对不同来源、不同品质的铜精矿进行混配，优化原料品位及杂质指标。项目投运有望进一步提升建发铜产业链原料配置能力，增强复杂铜精矿资源的利用灵活性，为冶炼生产提供原料支持。

SMM10月16日讯：据外媒报道，10月15日，瑞士大宗商品交易商Mercuria全球金属与矿产主管Kostas Bintas在伦敦举行的《金融时报》金属与矿业峰会上表示，本周已有1.2万吨来自刚果（金）的铜入库美国关键矿产储备项目Project Vault，为首批试运货物。Bintas称，刚果（金）已承诺通过国有矿企Gécamines与Mercuria的合资企业向美国供应至少10万吨铜，此次交付属于上述供货安排的一部分，相关铜货已进入美国战略储备体系。 Project Vault于2026年2月启动，计划规模约120亿美元，由美国进出口银行100亿美元贷款及约20亿美元私人资金组成，旨在为美国民用工业建立关键矿产应急储备，缓解供应中断风险。Mercuria此前于9月宣布向该项目承诺投入5亿美元。

【SMM快讯】蒙古国要求11月底前完成Erdenet铜冶炼项目合同谈判 产阴极铜12.4万吨 蒙古国政府10月11日通报，总理Nyam-Osor Uchral要求加快推进依托Erdenet Mining Corporation建设的铜冶炼精炼项目，并于2026年11月底前完成相关合同谈判。项目预计投资7.72亿美元，规划年处理铜精矿56万吨、年产阴极铜12.4万吨。中国NFC公司已获选为战略投资者，双方正就融资、股权安排及建设合同条款进行谈判。项目可行性研究、详细环境影响评价及相关技术文件已获批准。所在工业技术园区基础设施已投入约6800万美元，首期设施已投入使用，整体配套计划于2027年完成。目前官方尚未明确冶炼厂投产日期。项目将推动Erdenet铜精矿在蒙古国境内加工，后续需关注合同落地、融资落实及建设进度。

【钼快讯】必和必拓集团（BHP Group）旗下智利斯彭斯（Spence）铜钼矿在新披露的诉讼文件中估算，6月30日至7月1日及7月7日至8日两轮停工造成含钼金属少产2吨，同时少产阴极铜400吨和铜精矿含铜167吨。公司根据7月钼销量74.76吨及销售收入548万美元推算，钼平均销售价格约为33.24美元/磅，2吨钼对应收入损失约14.65万美元。该数据为斯彭斯100%矿山口径，是对7月历史停工影响的首次量化，并非10月新增停产；损失数字来自公司诉状，尚未经法院裁定。

BHP已就旗下智利Spence铜矿6月底及7月发生的两次停工向工会提起诉讼，索赔约860万美元。BHP称，工会为争取现有协议之外的每人500万智利比索特别奖金，在集体谈判期外组织停工，显著影响矿山运营；工会暂未对此发表评论。“非法停工”为矿方诉讼主张，目前尚无法院裁定。据智利媒体披露的诉状，两次停工分别发生于6月30日至7月1日、7月7日至8日，矿方估算损失铜产量约567金属吨，其中阴极铜400吨、铜精矿含铜167吨。本次消息涉及历史停工追偿，尚无信息显示Spence当前因此出现新的生产中断。

AI数据中心电力需求庞大，而电力传输几乎都依赖铜。据MINING汇编数据，数据中心每兆瓦电力约需20至40吨铜，这意味着AI算力集群和超大规模数据中心的加速建设，将直接转化为额外的精炼铜消费。铜广泛用于电缆、母排、变压器、开关柜等供配电设备，使数据中心成为铜终端需求中较具增量的板块。文章以NYSEARCA:IYM为例讨论月度收益策略，但其核心逻辑仍围绕AI驱动的铜需求交易。对铜产业链而言，该需求虽分散于终端项目，但单个项目用铜量可观，或对精炼铜消费预期形成支撑。

美国总统特朗普的关税威胁，在未动用公共资金的情况下，推动美国铜库存升至100万吨以上，全球已知铜库存约70%集中于COMEX认证仓库，令其他地区供应吃紧，并在全球过剩背景下推高铜价。交易商在去年2月关税研究启动后开始向美国发货，COMEX铜价于9月22日创下6.83美元/磅（约15,057美元/吨）的纪录。COMEX对LME价差去年7月一度超过3,000美元/吨，目前收窄至约310美元/吨，运铜入美的套利动力明显减弱。美国商务部原定6月30日前提交国内铜市报告，以便特朗普决定是否自2027年1月1日起对精炼铜进口征收15%关税、2028年提高至30%，但迄今未有决定。麦格理估计美国铜库存总量约160万吨，其中COMEX库存已增至逾71.4万吨，较去年2月底增长约750%。

Tartana Minerals 正与 Mt Garnet Mineral Finance Pty Ltd（MGMF）磋商，争取获得 Mungana 选矿厂的准入权。MGMF 目前以抵押权人身份接管处于清算状态的 Aurora Metals Ltd 及其关联子公司的相关资产。协议若达成，Tartana 可将自有铜矿石送入该厂加工，该厂铭牌处理能力为60万吨/年，采矿方式为露天开采。项目基于公司现有 4.5万吨含铜资源，品位0.45%铜，矿体深部仍未封闭，公司已设计钻探计划，目标将含铜资源量提升至10万吨以上。Tartana 董事总经理 Stephen Bartrop 表示，过去三年公司已完成 Tartana 矿权范围内露天铜、锌资源圈定，以及适用于常规浮选流程的冶金试验；Mungana 厂此前运营屡经波折，主要源于地下矿矿石供应难以持续，而露天矿模式有望消除这一制约。该提案仍须满足多项先决条件，双方将就所需审批展开合作。

Copperweld首席财务官Josh Vogel撰文指出，全球铜需求增速已超过新矿投产速度，矿石品位持续下滑，审批周期往往超过十年、资本风险偏高，矿端扩张难以匹配电网、数据中心、电动汽车、暖通空调、工业自动化与可再生能源等领域的需求增长。他认为，双金属导体（铜包铝CCA、铜包钢CCS）并非替代铜，而是仅在导体表层使用铜，在保持导电界面的同时大幅减少用铜量，从而把铜从「并非必需」的大截面导体用途中释放出来，投向半导体互连、AI数据中心供电与散热、精密电子等难以替代的环节。其逻辑是：削减建筑支线布线、电网接地等大体量领域的低效用铜，有助于减弱价格剧烈波动、改善矿山长期投资的可预测性并支撑多年期长单签订。该公司称其CCA建筑电线及CCS电网产品已用于建筑与公用事业项目，并强调美国本土制造。以上为Copperweld观点，来源PR Newswire。

【SMM快讯】Bisha选矿厂因燃料短缺提前检修 铜锌精矿交付或延迟 据外媒报道，紫金矿业旗下厄立特里亚Bisha铜锌矿选矿厂自上周起暂停加工。公司表示，受区域性临时燃料短缺影响，原定年底实施的检修提前进行，目前燃料供应已趋于稳定，但尚未公布明确复产时间。部分客户被告知停产可能持续约四周，铜、锌精矿交付或因此延迟。Bisha矿2025年产铜约2.3万吨、产锌约8.3万吨。除Bisha外，该国Asmara铜多金属矿项目于2026年4月披露投料试生产成功并产出首批精矿。若区域燃料供应再次趋紧，其生产及运输亦存在潜在风险，但目前尚无该项目因燃料短缺停产的消息。SMM预计厄立特里亚2026年铜精矿含铜产量约3万吨，后续需关注Bisha复产及Asmara产能爬坡情况。

SMM10月16日讯：沪期铜合约换月后，盘面小幅回撤，日内下游铜加工企业订单有所放量，叠加市场可流通货源持续偏紧，持货商惜售情绪较浓，共同推动现货升水大幅上行。上海地区平水铜对沪铜2611合约基本报价在升水800元/吨—升水850元/吨，当前隔月Back月差基本运行于660元/吨—690元/吨。 沪铜2610合约交割量为4895手，后续需关注交割仓单流入现货市场的节奏。若交割货源集中释放，市场流通货源偏紧的局面或有所缓解，现货升水将面临回落压力。

营口建发盛海多金属回收项目于10月13日正式投料，此前已完成约一个月的烘炉调试，一期工程由建设调试阶段转入实质性生产阶段。项目一期规划年产阴极铜30万吨，整体项目分两期建设，全部达产后年产阴极铜60万吨。项目采用“三连炉”熔炼及不锈钢阴极电解工艺，以铜精矿为主要原料。项目还配套建设总投资51亿元的精制磷酸及磷酸铁前驱体项目，计划利用铜冶炼副产物硫酸和蒸汽。项目全面建成后将成为全球最大的铜冶炼单体工厂之一，项目占地150余万平方米（约210个标准足球场），为辽宁省重大工程项目和营口地区单体投资最大的工业项目。；目前尚未公布投料后的实际产量及产能爬坡安排。

10月15日【LME0-3铜】升水74.07美元/吨，持仓270249手增5126手 10月15日【LME0-3铝】升水0.06美元/吨，持仓575264手减1738手 10月15日【LME0-3铅】贴水40.66美元/吨，持仓185832手减1168手 10月15日【LME0-3锌】升水27.75美元/吨，持仓263891手增4173手 10月15日【LME0-3锡】贴水16.53美元/吨，持仓21918手增58手 10月15日【LME0-3镍】贴水201.79美元/吨，持仓250739手增3002手

10月15日【LME0-3铜】升水74.07美元/吨，持仓270249手增5126手 10月15日【LME0-3铝】升水0.06美元/吨，持仓575264手减1738手 10月15日【LME0-3铅】贴水40.66美元/吨，持仓185832手减1168手 10月15日【LME0-3锌】升水27.75美元/吨，持仓263891手增4173手 10月15日【LME0-3锡】贴水16.53美元/吨，持仓21918手增58手 10月15日【LME0-3镍】贴水201.79美元/吨，持仓250739手增3002手

【SMM快讯】秘鲁央行公布的数据显示，秘鲁2026年8月出口铜24.20万吨、锡2,200吨、金68.8万盎司、精炼银50万盎司、铅11.98万吨和锌8.78万吨。

【SMM快讯】智利矿商安托法加斯塔周四报告称，第三季度铜产量增长7%，并维持其年度产量指引，因为2026年最后几个月的产量走强预计将抵消第一季度产量的损失下降。该公司第三季度生产了151,900吨铜，使年初至今的产量达到436,900吨，较2025年同期下降8.3%。由于Centinela矿品位和回收率下降，第一季度产量下降7.6%，这导致该公司在今年早些时候将其2026年产量预估下调至625,000-655,000吨。此前的预测为650,000吨至700,000吨。

【SMM快讯】Anglo Asian Mining公布2026年第三季度生产和销售报告显示，维持2026年全年铜产量指引20,000至25,000吨，维持2026年全年黄金产量指引26,000至30,000盎司，维持2026年全年白银产量指引170,000至210,000盎司。该公司称，Demirli矿的产能提升继续按预期推进，预计到11月底实现稳定生产。

【SMM快讯】中金黄金（600489）10月15日公告，公司预计2026年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润55.2亿元到58亿元，同比增加50.05%一57.66%。报告期内金铜等主要金属价格同比上涨显著，为收入端提供了坚实支撑；与此同时，硫酸等副产品亦实现可观增收，进一步增厚了利润空间。

【SMM快讯】安托法加斯塔矿业（Antofagasta Minerals）与智利Centinela铜矿两个罢工工会之间的谈判周四仍未取得任何进展，与此同时，三名参与绝食抗议的工人已绝食至第七天。代表700多名工人的Distrito Centinela和 MineraEsperanza两大工会，在合同谈判破裂后，于10月7日发起了罢工。本周二，劳资双方重返谈判桌，试图解决此次纠纷。工会在一份声明中表示：“到目前为止，在为期三天的自愿调解之后，公司仍拒绝就解决集体协议期内歧视问题的机制进行回应。”

【SMM阳极铜市场】国庆假期后部分阳极板企业复产，但部分仍进行检修。10.9-10.15日SMM周度中国再生阳极板企业开工率环比上升1.16个百分点录得47.59%。预计下周环比下降0.74个百分点至46.85%。

在阿塞拜疆Demirli铜矿产量持续爬坡带动下，Anglo Asian Mining（LSE:AAZ）三季度产铜5,514吨，前三季度累计产量达14,354吨，为公司有记录以来九个月期的最高产出水平。公司维持铜、金、银的全年产量指引不变，并确认Ugur矿床已恢复采矿作业。铜业务在公司产量结构中的比重不断上升，正逐步取代金银成为主力品种，金银产量与上年同期基本持平。销售方面，三季度共销售铜精矿28,987吨，实现收入8,050万美元；同期售出金锭5,733盎司，平均实现金价明显高于上年同期，但公司未披露具体价格。季末现金余额为5,650万美元，期间为净现金流出，主要因分红派息、税款缴纳及阶段性营运资金需求；此外公司还持有约2,700万美元的未售库存，后续将视加工进度、商务安排及市场行情安排销售。

必和必拓（BHP）与智利Escondida铜矿监督员工会已就新合同方案达成初步协议，从而避免这座全球最大铜矿发生罢工。第二工会（Union No. 2）成员将于当地时间9:15至11:30在线投票表决，若否决该方案，停工将于周四上午8:00启动。该初步协议是在此前正式合同谈判破裂后、经最后一刻磋商达成。罢工预期曾因担忧Escondida减产收紧全球供应而支撑铜价，协议若获批准将消除这一短期供应威胁；但智利铜业面临的运营风险仍在上升——上周末Codelco旗下El Teniente发生致命滑坡，露天采区被迫停产。GEM Mining Consulting 10月研究估算，智利大型铜矿平均有5.2%的产量处于风险之中，其中El Teniente为9%，Los Pelambres为8%，Escondida为7.5%。

力拓10月14日发布三季度产销报告，当季铜产量20.5万吨，略高于去年同期的20.4万吨；增量主要来自蒙古Oyu Tolgoi铜矿，该矿产量同比增长27%。前三季度累计铜产量64.6万吨，同比增长1%。铁矿石方面，三季度产量7,457.3万吨，高于二季度的7,294.9万吨和去年同期的7,416.8万吨；当季销量9,080万吨，主要来自西澳Pilbara业务。前三季度铁矿石累计产量2.17567亿吨，高于去年同期的2.10124亿吨。其他产品方面，三季度铝土矿产量1,570万吨，氧化铝210万吨，碳酸锂当量1.3万吨、同比增长4%。力拓重申截至12月的全年铁矿石销量指引为3.43亿至3.66亿吨，其他品种全年产量预期不变。

Antofagasta第三季度铜产量环比增长7%至151,900吨，Los Pelambres在7月恶劣天气扰动后复产，当季产铜79,300吨，环比增长17%。公司维持2026年62.5万至65.5万吨产量指引，并给出2027年63万至69万吨指引，反映Los Pelambres品位上升，部分被Centinela Concentrates品位下降抵消。前三季度产量同比下降8%至436,900吨，受Centinela Concentrates品位走低及Centinela Cathodes回收率疲软拖累。因全球柴油价格持续高企，公司将2026年扣除副产品收益前的现金成本指引由2.40至2.60美元/磅上调至2.60至2.70美元/磅（约5,732至5,952美元/吨），净现金成本指引维持1.15至1.35美元/磅，资本开支维持34亿美元。首席执行官Iván Arriagada表示，Centinela与Los Pelambres扩建项目进展顺利，预计2027年完成调试；Centinela代表约20%自有员工的两个工会在季末后宣布罢工，谈判仍在继续。

智利铜矿供应端扰动加剧——罢工、异常天气与许可审批延迟，正在重塑全球铜矿企业的风险收益格局。铜已成为AI数据中心、电动汽车、电网升级与国防基础设施的关键原材料，供应收紧令相关生产商面临重新定价。 Antofagasta：Centinela与Los Pelambres两大矿山的棕地扩建项目（含新建选矿厂、供水系统升级与管道更换）按期推进，全部投产后铜产量有望提升约30%。其中Los Pelambres贡献约46亿美元营收、Centinela约36亿美元、Antucoya约9.84亿美元。 Ero Copper：以巴西资产为主，Caraíba贡献约4.37亿美元、Tucumã约3.75亿美元、Xavantina约2.32亿美元；公司拟新增过滤产能并引入移动压滤机，以突破Tucumã选厂现行处理量瓶颈。 Kantra Copper：旗下位于南澳的Kanmantoo铜矿，其Nugent开发项目计划于2026年上半年将处理能力由140万吨提升至180万吨，并可依托现有基础设施摊薄单位成本。

特朗普的铜关税威胁在未动用公共资金的情况下，为美国堆起逾100万吨铜库存。Comex认证仓库目前持有全球约70%的可见铜库存，令其他地区供应吃紧，并在全球过剩背景下推高铜价。囤货始于去年2月特朗普下令启动铜关税研究之后，Comex铜价于9月22日创下15,057美元/吨（6.83美元/磅）纪录。扣除运费与保险后的跨市套利去年7月一度突破3,000美元/吨，如今仅约310美元/吨，向美国搬货的动力明显减弱。 美国商务部原定6月30日前提交国内铜市场报告，供特朗普决定是否自2027年1月1日起对精炼铜进口征收15%关税、2028年提高至30%，但决定至今未公布。麦格理估计美国在岸与离岸铜库存合计约160万吨；Comex库存自去年2月底以来增近750%至逾71.4万吨。美国去年进口铜逾162万吨，同比增长80%，而美国地质调查局估算本国产量仅100万吨。10月18日开幕的LME周将聚焦关税前景。

受美国通胀数据重新点燃本月加息预期、美元指数升至18个月高位影响，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜周三收跌0.6%至14,484.50美元/吨，盘中一度触及14,700美元/吨，为9月23日以来最高。美国汽油价格飙升推动上月CPI加速上行，CME FedWatch工具显示10月底加息概率已升至41.5%，利率上行通常压制工业金属价格并抬高融资成本。矿端扰动仍为铜价提供支撑：全球最大铜矿必和必拓（BHP）旗下Escondida铜矿的监督员工会与公司代表已达成初步协议，罢工风险缓和；智利Centinela铜矿两个罢工工会周二重返谈判桌；智利国家铜业公司（Codelco）因致命滑坡事故已部分暂停El Teniente铜矿作业。国际铜研究小组（ICSG）预计2026年全球精炼铜市场将过剩约10.4万吨，2027年过剩量扩大至36.8万吨。铝价下跌1.7%至2,986.50美元/吨，此前跌破3,000美元支撑并下探2,978美元，为去年12月31日以来最低，供应过剩迹象显现。锌跌0.4%至3,715美元/吨，铅跌0.2%至1,898美元/吨，镍跌0.2%至15,550美元/吨，锡跌3%至50,210美元/吨。

摩根大通将嘉能可（Glencore）评级由中性上调至增持，目标价由5.10英镑上调至7.30英镑（约合9.2美元），理由是经历数年产量下滑后，其铜增长管线正变得日益清晰。该行预计2026年至2031年嘉能可铜产量将增长约30%，达到约110万吨。摩根大通同时指出，嘉能可近期将长期营销业务EBIT指引中值由29亿美元上调至35亿美元，并引入更透明的披露框架，将该板块盈利与库存水平及融资成本挂钩；其股东回报框架依然稳健，预计在整个铜产能建设周期内回报将获得良好支撑。此外，英美资源（Anglo American）评级由减持上调至中性，公允价值38.50英镑（约合48.6美元），市场正等待中国监管机构对其与泰克资源（Teck Resources）约900亿美元合并案的最终批准。安托法加斯塔（Antofagasta）维持增持评级，仍是摩根大通在欧洲、中东及非洲地区的首选铜矿股，该行预计随着产量爬坡，其2028年起资本回报率将升至35%以上，自由现金流收益率达6%至8%。

10月14日，南方铜业（Southern Copper，SCCO）股价下跌4.12%，跑输当日下跌2.98%的矿业板块。宏观层面，美国消费者通胀数据重新点燃市场对美联储维持限制性货币政策的预期，美债收益率走高，压制工业金属价格。供应端，Escondida铜矿达成初步劳资协议、罢工风险解除，铜期货前期计入的风险溢价随之回吐，带动矿业股整体回调。公司层面，秘鲁Toquepala与Cuajone矿区受矿石品位与回收率下降拖累，铜产量下滑12%，实物产量指标承压；同时运营支出与矿山基础设施升级资本开支维持高位，成本压力令机构投资者趋于谨慎。此外，股价此前接近历史高位、估值明显高于历史均值，多家华尔街机构维持谨慎评级，平均目标价174.33美元，部分机构给出「减持」评级、目标价均值约156美元。公司最新年度营收134.2亿美元，净利润43.3亿美元。

Antofagasta第三季度铜产量15.19万吨，环比增长7%，但低于Peel Hunt预估的15.8万吨，该行维持「持有」评级。产量不及预期主要因Los Pelambres在恶劣天气冲击后复产进度慢于预期，Centinela选矿厂入选品位下降，同时薪资结算金额高于预期推高成本，当季净现金成本约2,977美元/吨（约1.35美元/磅），高于预期的1.26美元/磅。公司维持2026年铜产量指引62.5万至65.5万吨不变，但Peel Hunt的64.2万吨预估意味着四季度需有强劲表现；2027年产量指引为63万至69万吨，明显低于该行目前71万吨的预测。Peel Hunt提示，Los Pelambres与Centinela即将展开的薪资谈判将加大产量不及预期的风险。受此影响，Antofagasta股价盘中一度下挫7%。

智利铜矿供应端扰动加剧——罢工、异常天气与许可审批延迟，正在重塑全球铜矿企业的风险收益格局。铜已成为AI数据中心、电动汽车、电网升级与国防基础设施的关键原材料，供应收紧令相关生产商面临重新定价。 Antofagasta：Centinela与Los Pelambres两大矿山的棕地扩建项目（含新建选矿厂、供水系统升级与管道更换）按期推进，全部投产后铜产量有望提升约30%。其中Los Pelambres贡献约46亿美元营收、Centinela约36亿美元、Antucoya约9.84亿美元。 Ero Copper：以巴西资产为主，Caraíba贡献约4.37亿美元、Tucumã约3.75亿美元、Xavantina约2.32亿美元；公司拟新增过滤产能并引入移动压滤机，以突破Tucumã选厂现行处理量瓶颈。 Kantra Copper：旗下位于南澳的Kanmantoo铜矿，其Nugent开发项目计划于2026年上半年将处理能力由140万吨提升至180万吨，并可依托现有基础设施摊薄单位成本。

国庆假期影响褪去，本周（10.9-10.15）漆包线行业开工率回升15.2个百分点。

据SMM了解，本周铜价重心回落，带动漆包线行业订单放量、新订单同步回升，但整体增幅有限，季节性旺季特征尚未显现。

【SMM铜社会库存快讯】截至10月15日，SMM全国主流地区铜库存增加至11万吨附近，环比垒库1.21万吨，较去年同期水平降6万吨以上，区域走势一致：华东出现垒库，华南去库。

【钼快讯】安托法加斯塔（Antofagasta plc）披露，森蒂内拉（Centinela）矿山精矿业务2026年第三季度含钼金属产量为900吨，环比增长12.5%；前三季度累计产量为2,300吨，同比仍下降11.5%。第三季度钼品位由第二季度的0.014%升至0.016%，回收率由76.8%升至79.1%，推动钼销量环比增长14.3%至800吨；同期铜精矿含铜产量则环比下降4.7%。公司同时确认，季度结束后，代表约20%自有员工的两个工会发起罢工，谈判仍在继续。第三季度数据尚未反映罢工影响，公司也未披露钼减产量。钼数据为100%矿山口径，并非安托法加斯塔70%权益量或钼精矿实物量。

【钼快讯】安托法加斯塔（Antofagasta plc）披露，洛斯佩兰布雷斯（Los Pelambres）矿山2026年第三季度含钼金属产量为2,000吨，环比下降13.0%；前三季度累计产量为6,700吨，同比下降23.9%。第三季度钼品位由第二季度的0.019%降至0.018%，钼回收率由81.4%降至76.5%，钼销量也环比下降24.0%至1,900吨。同期铜产量因释放前期库存环比增长17.5%，但钼产量未同步回升，显示品位及回收率仍是钼供应的主要约束。钼数据为含钼金属量及100%矿山口径，并非安托法加斯塔60%权益量或钼精矿实物量。

【钼快讯】安托法加斯塔（Antofagasta plc）发布2026年第三季度生产报告。集团第三季度含钼金属产量为2,900吨，环比下降6.5%；前三季度累计产量为9,000吨，同比下降21.1%，主要受洛斯佩兰布雷斯矿山钼品位下降影响。同期钼平均市场价格环比上涨11.5%至33.0美元/磅，实际销售价格环比上涨3.8%至35.7美元/磅，显示价格走强尚未转化为产量回升。产量按洛斯佩兰布雷斯及森蒂内拉100%矿山口径统计，并非安托法加斯塔权益产量或钼精矿实物量。

【SMM铜快讯】据 SHFE 铜期货仓单数据显示，今日仓单增加 11476 吨，主要变化在上海、江苏、浙江；分别增加 3946 吨、增加 4942 吨、持平。总计增加 11476 吨，目前仓单总计 34933 吨。日内为沪期铜2611合约最后交易日，持仓手数为4895手，对应交割量为24475吨，交割占比总期货仓单量约70%。

【铟快讯】台湾卷对卷真空溅射镀膜制造商昂筠国际股份有限公司（TOP Nanometal Corporation）宣布，即日起停止生产氧化铟锡（ITO）透明导电膜，并将原有ITO设备全面改造及转移至高端溅镀铜产品线，重点生产无胶型软性铜箔基板、发光二极管透明显示屏用聚酯薄膜镀铜膜及柔性电极用薄铜膜。公司表示，作出调整的主要原因是ITO膜市场竞争加剧、利润空间收窄，而溅镀铜产品的客户需求及盈利能力相对较高。SMM认为，本次停产反映部分柔性电子及透明显示应用中，传统ITO膜面临铜基导电材料的成本和盈利竞争，并将边际减少该企业对ITO靶材及铟原料的需求；但公司未披露原有ITO膜产能、实际产量、靶材采购量及铟耗，对整体铟市场的影响预计有限且暂无法量化。

【SMM快讯】安托法加斯塔2026三季度铜产量环比增7% 维持全年指引 智利矿商安托法加斯塔（Antofagasta）发布2026年三季度生产报告：铜产量15.19万吨，环比增长7%，受Los Pelambres矿去库存及7月暴雨后复产带动；前三季度累计产铜43.69万吨，同比降8.3%，因Centinela入选矿厂品位与回收率偏低。公司维持2026年铜产量指引62.5–65.5万吨不变。受全球柴油价格高位影响，全年扣除副产品前单位现金成本指引上调至2.60–2.70美元/磅（此前2.40–2.60）。

国际回收局（BIR）正呼吁全球再生资源企业于10月16日前，就欧盟拟定的非OECD国家废料出口许可名单提交意见。BIR于10月13日启动跨国协调行动，已联系包括印度、印尼、马来西亚、泰国、越南及新加坡在内的18个国家及地区的外交代表机构，并与部分受影响国家展开直接沟通。BIR警告，若主要再生金属进口国未能获得欧盟批准，2027年5月新规实施后，现有废铜及其他金属废料贸易流向可能受到明显冲击。目前相关名单仍处于征求意见阶段，尚未最终确定，各国能否获得出口许可仍存在不确定性。

【钼快讯】爱达荷铜业公司（Idaho Copper Corporation）发布其全资持有的美国铜钼项目（CuMo Project）更新版初步经济评估。项目预计在前21年平均每年生产3,050万磅含钼金属（约13,835吨），全矿寿命为46年，可支付钼总量为9.06亿磅（约410,955吨）。第一阶段建设前资本支出为11.69亿美元，第5年另需6.58亿美元扩建资本。按每磅钼25美元等基准价格测算，税后净现值为18.78亿美元，内部收益率为18.5%；钼的副产品口径全维持成本为7.82美元/磅。公司目标于2028年完成预可行性研究，尚未作出建设决定，相关产量不应计入当前或近期供应。

【钼快讯】埃尔德内资源发展公司（Erdene Resource Development Corporation）发布其全资持有的蒙古祖恩莫德（Zuun Mod）钼铜项目初步经济评估。项目拟建设年处理2,500万吨矿石的露天矿和选矿厂，34年矿山寿命内平均每年回收1,980万磅含钼金属（约8,981吨），全周期回收量6.721亿磅（约30.49万吨），钼回收率为88.4%。建设前资本支出约6.87亿美元；按每磅钼25美元、每磅铜5美元测算，税后净现值为7.45亿美元，内部收益率为16.1%，钼全维持成本为13.89美元/磅。约74%的计划入选矿石来自推测资源量，项目仍处于初步评估阶段，不构成当前供应。

【钼快讯】五矿资源有限公司（MMG Limited）披露，按100%矿山口径，秘鲁拉斯邦巴斯（Las Bambas）矿山2026年第三季度含钼金属产量为1,098吨，同比增长61%、环比增长15%；前三季度为2,745吨，同比增长33%。公司表示，增长主要来自钼回收率改善，并计划于第四季度投运钼浮选柱，以进一步提高回收表现。

全球大宗商品贸易商Mercuria与中国华友系以外的上海佳纳能源材料集团（Shanghai Jayson）旗下企业达成铜供应协议，计划通过最高 2.5亿美元的预付款安排，锁定其刚果（金）矿山未来三年的铜供应，涉及新近投产的Kinga Kila项目。据刚果（金）政府数据，相关三个项目2026年上半年合计产铜约5.6万吨，其中最新项目已于5月开始出口。此次交易反映出全球贸易商正加大预付款采购力度，以争夺非洲铜资源并保障长期供应。不过，相关企业尚未公开确认交易具体条款。

加拿大铜生产商Amerigo Resources旗下位于智利的Minera Valle Central（MVC）尾矿回收项目第三季度铜产量达7711吨（1700万磅），现金成本为1.55美元/磅。尽管强降雨减少了历史尾矿处理天数，该项目第三季度设备可用率仍达到98.1%，前三季度累计铜产量约2.19万吨，已完成全年约2.89万吨产量指引的76%。成本方面，前三季度标准化现金成本为1.65美元/磅，较全年1.98美元/磅的指引低约17%，主要受益于钼副产品收益增加及铜产量提升。公司同时确认，10月11日Codelco旗下El Teniente铜矿发生的事故并未影响MVC正常运营，目前全年铜产量指引维持不变。

澳大利亚铜矿企业Cobre Limited旗下智利Sierra Atacama铜矿的三阶段扩产规划，计划通过现有湿法冶炼设施（SX-EW）的翻新及扩建，首先将电解铜年产能恢复至约1.8万吨，随后提升至2.5万吨，远期评估扩张至5万吨/年的可行性。第一阶段将重启闲置电积设施，第二阶段则计划增加溶剂萃取及电积能力，并扩建堆浸、破碎和供水设施。公司预计于2026年底前提交支持2.5万吨年产能的环境影响申报文件，同时推进约4万米钻探计划，为远期扩产提供资源依据。值得注意的是，上述数字均为规划产能，并非当前实际产量，其中5万吨远期目标仍取决于资源评估、技术经济研究及环保审批。

欧洲铜生产商Atalaya Mining旗下位于西班牙加利西亚地区的Touro铜矿项目正式获得欧盟委员会《关键原材料法案》（CRMA）战略项目认定，进一步强化该项目在欧洲铜原料供应链中的战略地位。该项目此前已于2024年获得加利西亚地方政府战略工业项目资格，此次欧盟层面的认定属于新增进展。Atalaya表示，目前项目环境审批程序已接近完成，公司正继续推进相关审批工作。欧盟战略项目认定有助于提高项目的政策支持力度及审批协调效率，但并不意味着项目已取得全部开发许可。Touro属于计划重新开发的铜矿项目，未来有望增加欧洲本土铜精矿供应，不过公司尚未在此次公告中明确最终投产时间及新增铜产量。

菲律宾本土企业Materials Nova Global Phils. Inc.计划投资1亿菲律宾比索，在甲米地省（Cavite）Suntrust Ecotown Tanza经济特区建设铜加工及金属回收设施，预计于2027年1月开始运营。该项目已于9月21日与Philippine Economic Zone Authority（PEZA）完成相关协议签署。项目计划将含铜原料加工为高纯度铜颗粒、铜锭、金属丸及电线电缆等产品。 根据规划，约70%的产品将出口至中国、日本、印度、新加坡及韩国，其余30%供应菲律宾国内市场。该项目将进一步拓展菲律宾的铜加工及金属回收产业链，并增加面向亚洲市场的铜产品供应。不过，企业尚未公布具体年处理能力、原料品类及预计铜产量，因此暂无法评估其对区域废铜供需的实际影响。

10月14日【LME0-3铜】升水106.67美元/吨，持仓265123手增816手 10月14日【LME0-3铝】升水0.35美元/吨，持仓577002手增5882手 10月14日【LME0-3铅】贴水35.56美元/吨，持仓187000手减833手 10月14日【LME0-3锌】升水48.5美元/吨，持仓259718手增1577手 10月14日【LME0-3锡】贴水32.56美元/吨，持仓21860手增300手 10月14日【LME0-3镍】贴水202.91美元/吨，持仓247737手增1356手

【SMM全球电解铜快讯】据市场消息，欧洲最大铜生产商Aurubis AG已向其客户提出2027年度电解铜长单溢价报价为347美元/吨，较 2026 年长单溢价315美元/吨抬升32美元/吨，涨幅10.16%，创历史新高。

【SMM铜快讯】据 SHFE 铜期货仓单数据显示，今日仓单增加 14050 吨，主要增加在上海、江苏、浙江；分别增加 7404 吨、5225 吨、1421 吨。总计增加 14050 吨，目前仓单总计 23457 吨。临近交割，交割货源持续增加，但因高BACK影响，市场现货贴水继续下行。

【钼快讯】智利国家地质与矿业局（Servicio Nacional de Geología y Minería）于10月13日下令暂时停止埃尔特尼恩特（El Teniente）矿山北火山口排土场及其他存在雪崩或地面移动风险区域的作业，并明确该措施不等于全矿停产。美洲资源公司（Amerigo Resources）另确认，其中央山谷矿业公司（Minera Valle Central）尾矿再处理项目未受事故影响。埃尔特尼恩特矿山2026年上半年含钼金属产量为1,483.1吨，同比下降34.9%；目前仍无地下开采、选矿厂或钼回收系统受影响的确认信息，SMM暂不调整钼产量预测。

【钼快讯】力拓（Rio Tinto）发布的第三季度生产报告显示，其全资持有的肯尼科特（Kennecott）业务旗下宾厄姆峡谷（Bingham Canyon）矿山第三季度生产钼精矿2,600吨，其中所含钼金属量为900吨，环比分别下降29.7%和40.0%，同比分别下降21.2%和30.8%。同期矿石处理量环比增长46.5%至972.6万吨，铜精矿含铜产量也环比增长66.8%，但钼入选品位由第二季度的0.049%降至0.028%，显示钼减量主要源于矿石品位下降，而非整体处理量收缩。2026年前三季度含钼金属产量仍同比增长40.0%至4,900吨，反映上半年较高产量对冲了第三季度回落。

【钼快讯】智利森蒂内拉（Centinela）矿山与两家罢工工会已于10月13日恢复自愿调解。工会称，罢工后常规运输卡车运行数量由通常的67辆降至25辆，无人驾驶卡车由21辆降至17辆；若停工持续至11月，当月矿山产量可能下降约一半，上述数据尚未获公司确认。安托法加斯塔（Antofagasta Minerals）此前表示，709名罢工人员约占矿山自有员工的22%，全年产量预期不变。森蒂内拉2026年含钼金属产量指引为3,000—3,500吨，上半年约产1,400吨；公司仍未披露钼回收系统停运或钼减产数据，SMM暂不调整预测。

【钼快讯】美洲资源公司（Amerigo Resources）于10月13日披露，其在智利全资持有的Minera Valle Central尾矿再处理业务2026年第三季度生产并销售钼36万磅，约163.3吨，产量同比增长2.9%，环比下降5.3%。前三季度钼产量达到115万磅，约521.6吨，同比增长18.6%，相当于全年150万磅指引的76.7%。第三季度大雨压缩了历史尾矿可处理天数，但工厂可利用率仍达98.1%。公司平均钼价由第二季度的29.15美元/磅升至32.38美元/磅。上述数据均为钼精矿所含钼金属量，并非钼精矿实物量。

力拓（Rio Tinto）10月14日发布三季度生产报告，Q3合计铜产量20.5万吨，同比持平、环比降4%；1—9月累计64.6万吨，同比增1%。旗下奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）铜矿三季度产量同比增27%、年初至今增29%，季度年化运行速率约45万吨。美国Kennecott闪速吹炼炉大修于8月底提前完成、复产。公司维持2026年铜产量指导80—87万吨不变，并维持单位成本指导。Oyu Tolgoi是力拓铜增长支柱，其持续放量有助于部分抵消Kennecott与Escondida（权益）产量波动对集团铜供应的影响。

Alara Resources于10月13日宣布，其阿曼Al Wash-hi Majaza铜矿第66批铜精矿已于10月12日从Sohar港发运。本批货物约1,287湿吨，折合1,181干吨，含铜约227吨。矿山由合资公司Al Hadeetha Resources运营，Alara持有其51%股权。此前，第64批和第65批铜精矿分别于9月15日和9月30日发运，含铜量分别约243吨和196吨。公司公告仅披露货物从Sohar港发出，未说明本批货物的目的地、买方或销售价格。

【SMM进口铜精矿】据海关总署最新数据，2026年9月我国铜精矿进口量248.2万吨，环比减少1.04%，同比减少4.06%。2026年1—9月铜精矿累计进口量2197.4万吨，累计同比减少2.9%。

据智利大学国家地震中心（CSN）报告，智利当地时间10月14日0时11分（北京时间11时11分），伊基克西南约18公里海域发生5.1级地震，震源深度47公里。 伊基克所在的塔拉帕卡大区分布有Collahuasi及Quebrada Blanca（QB）两座大型铜矿，矿区分别位于伊基克东南约185公里和240公里，均生产铜精矿。此外，Collahuasi在伊基克以南约65公里的Patache设有铜精矿装运码头。本次地震对实际生产及装运影响仍待企业进一步披露。

SMM10月14日讯：必和必拓（BHP）与代表约1,020名主管及员工的Escondida铜矿2号工会（Sindicato N°2 de Supervisores y Staff）未能在强制调解中就新集体合同达成协议，工会已宣布启动罢工。 截至北京时间10月14日上午，罢工尚未开始，但工会已明确罢工启动时间为智利当地时间10月14日8:00，即北京时间今日19:00。

据SMM调研，2026年9月漆包线行业综合开工率环比下降0.53个百分点，同比下降0.7个百分点。其中，大型企业开工率70.96%，中型企业开工率57.42%，小型企业开工率66.91%，行业整体开工表现不及市场预期。

据 SMM 了解，2026 年 9 月铜板带行业综合开工率环比上升 1.14 个百分点，同比增长 8.50%。其中，大型企业开工率为 84.66%，中型企业开工率为 57.27%；小型企业开工率为 63.21%，实际开工表现小幅优于前期预期 0.98 个百分点。

10月13日【LME0-3铜】升水116.2美元/吨，持仓264307手增2818手 10月13日【LME0-3铝】贴水0.5美元/吨，持仓571120手减404手 10月13日【LME0-3铅】贴水35.22美元/吨，持仓187833手减1205手 10月13日【LME0-3锌】升水53.96美元/吨，持仓258141手增4651手 10月13日【LME0-3锡】贴水54.28美元/吨，持仓21560手减80手 10月13日【LME0-3镍】贴水203.26美元/吨，持仓246381手增1166手

【SMM快讯】智利海关公布的数据显示，智利9月铜出口量为144,147吨，当月对中国出口铜14,405吨。智利9月铜矿石和精矿出口量为925,599吨，当月对中国出口铜矿石和精矿580,781吨。

TreKor Metals公布，2026年第三季度Gibraltar铜矿和Florence项目合计产铜约1.86万吨。其中，Gibraltar产铜约1.54万吨、钼产量约172吨；Florence产出约3,175吨阴极铜。受Gibraltar良好运营表现带动，公司将该矿2026年铜产量指引从约4.99万—5.22万吨上调至约5.22万—5.44万吨。Florence全年产量指引则调整至约1.13万—1.27万吨，井场扩建进度落后约3个月，公司预计该项目于2027年初达到满产。此次调整显示Gibraltar表现强劲，但Florence爬坡仍慢于原计划。

【SMM铜快讯】据 SHFE 铜期货仓单数据显示，今日仓单增加 622 吨，主要变化在上海、江苏、浙江；分别增加 397 吨、持平、持平。总计增加 622 吨，目前仓单总计 9407 吨。临近交割，BACK合约走扩，现货升水持续下行。

【钼快讯】亚美尼亚钼产品输欧零关税政策正式落地。《欧盟官方公报》（Official Journal of the European Union）10月9日正式刊登欧洲议会和欧盟理事会第2026/2269号法规，相关临时贸易自由化措施已于10月10日正式生效。法规附件一覆盖欧盟组合命名法第7202项铁合金和第2825项其他金属氧化物，因此符合原产地规则的亚美尼亚钼铁和钼氧化物及氢氧化物现可按0%从价进口关税进入欧盟市场。该政策适用截至2028年10月11日，并受原产地证明、暂停及保障条款约束。政策由免税预期转为正式实施，将直接降低相关货源的进口成本，增强亚美尼亚钼产品在欧洲市场的竞争力，但实际贸易增量仍待观察。

【钼快讯】安托法加斯塔矿业（Antofagasta Minerals）旗下森蒂内拉（Centinela）矿山与Minera Esperanza、Distrito Centinela两家工会定于当地时间10月13日10时恢复自愿调解。罢工已进入第七天，涉及709名员工，占矿山自有员工约22%。公司表示罢工期间作业保持连续，全年产量预期暂未改变。Centinela 2026年钼产量指引为3,000—3,500吨含钼金属量，上半年产量约1,400吨。目前尚无钼减产量或钼回收环节受影响的官方数据，SMM暂不调整产量预测；调解结果及罢工持续时间将影响四季度钼产量兑现。

【SMM快讯】智利三大铜矿扰动跟进：Centinela罢工进入第七天 今日重启劳资调解 Antofagasta Minerals旗下智利Centinela铜矿与Minera Esperanza、Distrito Centinela两大工会计划于当地时间10月13日早上10时（北京时间13日晚上9时）在安托法加斯塔市重启自愿调解。罢工自10月7日开始，涉及709名员工，约占矿山直接用工的22%。工会警告，若罢工持续至11月，矿山当月产量可能减半；Antofagasta则称目前全年产量预期维持不变。调解结果将影响罢工持续时间及四季度产量兑现。目前智利三大铜矿同时面临矿山扰动，CentinelaCentinela罢工进入第二周；BHP旗下Escondida的主管工会仍处于政府调解阶段，若未达成协议，罢工风险可能于10月14日显现。Codelco旗下El Teniente因泥石流部分停摆（2人遇难）。

【钼快讯】亚美尼亚统计委员会（Statistical Committee of Armenia）数据显示，2026年1—8月钼精矿产量为11,701吨，同比增长17.9%；钼铁产量为1,078.3吨，同比下降45.5%。根据本次累计值与此前1—7月数据，SMM测算8月钼精矿约1,297.5吨，同比下降约19.7%；钼铁约171.1吨，同比下降约32.6%。累计精矿仍增长，但8月单月转弱，钼铁端降幅依然较大。以上均为产品实物量，不等同于含钼金属量；单月同比为基于四舍五入累计增速的估算值。

【钼快讯】蒙古矿产资源与石油管理局10月9日公布，2026年10月出口矿产品国际市场参考价中，钼为74,031.14美元/吨，较9月参考价73,475.58美元/吨上涨0.8%。10月值依据2026年9月国际市场平均价计算，并依据蒙古《矿产法》第47条及相关政府决议公布。该指标属于官方出口矿产品参考价，不是Erdenet钼精矿拍卖成交价，也不是氧化钼现货报价；官方页面未进一步说明具体产品形态或品位口径。

【SMM快讯】菲律宾Philex Padcal铜金矿罢工 菲律宾Philex Mining于10月13日向菲律宾证券交易所披露，其旗下Padcal铜金矿工会于10月11日因集体谈判陷入僵局发起罢工。公司表示，罢工首日矿山采矿及选矿作业维持正常水平，产量暂未受到明显影响。Philex估计，约65%的当班一线员工及主管正常到岗，管理层和主管接替了部分缺勤岗位。公司称，截至目前Padcal矿山生产及运营仍未受到实质性干扰。劳资双方正在菲律宾国家调解与调解委员会科迪勒拉行政区（NCMB-CAR）框架下继续协调。此次罢工源于工资调整上的分歧。9月22日，工会成员以757票赞成、100票反对、6票作废通过罢工授权。Philex此前表示，工会诉求超出公司当前财务及经营状况的承受能力。公司2026年上半年净亏损为2.004亿比索，主要受美元计价债务重估产生的未实现汇兑损失影响。Padcal矿2025年产铜约1,815.5万磅，折合约8,235吨含铜量；2026年上半年产铜约525.6万磅，折合约2,385吨，当期产量受到选厂破碎系统修复工作的影响。Padcal是菲律宾历史最悠久、规模最大的铜金矿之一

10月12日【LME0-3铜】升水173.46美元/吨，持仓261489手增1029手 10月12日【LME0-3铝】升水1.62美元/吨，持仓571524手增2945手 10月12日【LME0-3铅】贴水39.14美元/吨，持仓189038手减5194手 10月12日【LME0-3锌】升水55.8美元/吨，持仓253490手减1840手 10月12日【LME0-3锡】升水19.65美元/吨，持仓21640手减121手 10月12日【LME0-3镍】贴水194.76美元/吨，持仓245215手减169手