【SMM快讯】3月28日，缅甸发生7.9级地震。本次地震的震中距离我国最近国境线294公里，造成云南西双版纳、德宏、昆明、丽江、保山、大理等地震感强烈，贵州、广西等地亦有震感反馈。本次地震是今年以来全球发生的第17次六级及以上地震，也是今年以来的最大地震。SMM获悉，该次地震暂未影响云南地区再生铅炼厂的生产。

【SMM快讯】早盘期间再生铅报价明显减少，持货商之间相互观望。部分炼厂选择不报价不出货，部分炼厂再生精铅出厂报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨附近试探下游接货意愿，个别炼厂报价贴水150-160元/吨出厂。

【SMM快讯】据悉，华东地区新增10万吨再生铅产能，该新建再生铅炼厂目前已具备生产条件，但危废经营许可证尚未批复。

3月27日【LME0-3铜】贴水46.33美元/吨，持仓310704手增7215手 3月27日【LME0-3铝】贴水13.53美元/吨，持仓708080手增3817手 3月27日【LME0-3铅】贴水21.08美元/吨，持仓141966手减399手 3月27日【LME0-3锌】贴水22.1美元/吨，持仓225299手减622手 3月27日【LME0-3锡】升水140.5美元/吨，持仓23807手增355手 3月27日【LME0-3镍】贴水223.59美元/吨，持仓231087手增1487手

【Sierra Metals披露2024年生产情况回顾】Sierra Metals今日披露其旗下矿山资产在2024年的生产状况。公司在秘鲁运营Yaulicocha铅锌矿，在墨西哥运营Bolivar铜矿。2024年全年合计处理矿石量超过270万吨，同比增长11%。合计铜、锌和白银产量分别比2023年增加了10%、3%和1%，而黄金和铅产量略低于上年。与2024年全年生产指引相比，铜、银、金和锌的实际产量均超过了指引目标，铅的产量则符合指引。2024年第四季度处理矿石量达到创纪录的79.8万吨，同比增长18%。主要驱动力是Bolivar矿山的处理量提高了10%，以及Yauricocha矿山主要开采深度已降至1120水平以下，矿石处理量同比增长了31%。第四季度铜、锌、白银产量分别比2023年第四季度增长了29%、28%和20%，黄金产量持平，铅产量则环比下降4%。Bolivar矿山2024年第四季度的铜产量与2023年同期持平，白银产量同比增加9%，黄金产量同比减少19%。

3月26日【LME0-3铜】贴水43.78美元/吨，持仓303489手增2761手 3月26日【LME0-3铝】贴水18.52美元/吨，持仓704263手增10349手 3月26日【LME0-3铅】贴水15.84美元/吨，持仓142365手增234手 3月26日【LME0-3锌】贴水21.45美元/吨，持仓225921手减457手 3月26日【LME0-3锡】升水163美元/吨，持仓23452手增202手 3月26日【LME0-3镍】贴水232.78美元/吨，持仓229600手减13手

日前，托克集团对旗下在澳大利亚经营困难的Nyrstar铅锌冶炼资产启动了战略审查，其首席执行官Richard Holtum呼吁政府出手干预。霍尔特姆在瑞士洛桑举行的英国《金融时报》全球大宗商品峰会上表示：“冶炼产能涉及国家安全问题，因此很可能需要政府的大力支持。”托克集团通过其控股的全球冶炼商Nyrstar在澳大利亚运营着两家冶炼厂，其中Hobart拥有一座年产能28万吨的原生锌冶炼厂，Port Pirie则拥有一座年产能18万吨的铅冶炼厂。这两家产业雇用了大约1300名员工，但在与中国企业竞争中，这些运营资产已经被证明“不具备经济性”。尽管西方各国政府一直在讨论如何应对中国在矿产供应链中的主导地位，但全球各地的金属加工厂仍面临严峻的财务压力，铅锌原材料竞争加剧，成本居高不下导致了如今Nyrstar澳大利亚资产正面对的紧张局面。

3月25日【LME0-3铜】贴水20.46美元/吨，持仓300728手增3016手 3月25日【LME0-3铝】贴水19.34美元/吨，持仓693914手减443手 3月25日【LME0-3铅】贴水14.66美元/吨，持仓142131手增1196手 3月25日【LME0-3锌】贴水15.32美元/吨，持仓226378手增2093手 3月25日【LME0-3锡】升水43.98美元/吨，持仓23250手增273手 3月25日【LME0-3镍】贴水230.43美元/吨，持仓229613手减573手

【Santacruz Silver向嘉能可支付首笔1000万美元，启动加速付款计划】日前，矿企Santacruz Silver宣布，已制定并实施了一项主动加速付款方案，以提前完成向嘉能可支付基础收购价款的计划。该加速方案的主要目的是帮助公司节省约4000万美元的支出，同时确保公司的财务稳健性。2022年，Santacruz Silver从嘉能可手下收购了其在玻利维亚的锌矿板块，包括Sociedad Minera Illapa S.A. (“Illapa”) 公司和Caballo Blanco矿山100%的所有权，而前者持有Bolivar和Proco两座矿山45%的股份。2025年3月20日，公司成功完成了主动加速付款方案的第一笔付款，向嘉能可支付了1000万美元。根据协议，Santacruz将从2025年5月起，每两个月支付750万美元，直至支付总额达到4000万美元。所有付款将于2025年10月31日前完成。公司CEO Arturo Préstamo表示：“此次加速付款反映了我们严谨的财务纪律和致力于创造股东价值的承诺。”

【Bunker Hill矿业宣布优化私募融资与资本重组计划】加拿大矿企Bunker Hill今日宣布，其此前于3月6日公布的资本重组与股权融资计划取得重大进展与优化。Teck将向Bunker Hill提供1000万美元的资金支持，以牵头认购和提供本票（promissory note）的方式进行。其后，Teck还将通过股权方式追加投资，并与券商主导的私募融资共同进行，最终实现2:1的资金匹配。公司目标在此次私募融资中募集1000万至1500万美元的新增股本，由BMO Capital Markets、CIBC Capital Markets 等方面牵头，并包括加拿大国家银行参与。此次计划旨在确保位于爱达荷州银谷（Silver Valley）的Bunker Hill银铅锌矿项目顺利推进，并能于2025年下半年实现投产运营，预计2026年上半年达到设计产能，每日处理矿石1800吨。

【特朗普行政令推动阿拉斯加Ambler道路项目进展】加拿大矿企Trilogy Metals发布了关于Ambler道路项目的最新进展。Ambler道路为一条计划建设的全长211英里的工业专用道路，将连接阿拉斯加州西北部Ambler矿区的上科布克矿产项目与道尔顿高速公路，以支持当地铜主导的多金属矿床的勘探与开发。2025年1月20日，特朗普总统签署了名为《释放阿拉斯加非凡资源潜力》的行政令，要求联邦各部门撤销、废除或修改所有不利于阿拉斯加资源开发的法规，下令恢复特朗普政府2020年已批准的Ambler道路建设用地通行权许可，随后于3月20日又签署了名为《立即采取措施增加美国矿产生产》的行政令，强调了确保关键矿产（包括铜和黄金）国内供应稳定的重要性，指示联邦机构加速矿产开发项目的审批程序，以减少对外国进口的依赖。Trilogy的CEO Tony Giardini对此表示，该行政令为Ambler道路项目带来了积极的发展前景。这条交通走廊对确保美国国家安全及经济繁荣至关重要的矿产资源供应至关重要，同时也将推动阿拉斯加地区经济增长和就业创造。公司致力于与各利益相关方合作，全力推动项目建设。

【山西建邦集团铸造申请高效铅银化学分离专利，铅银分离效率可达90%以上】 据悉，国家知识产权局信息显示，山西建邦集团铸造有限公司申请一项名为“一种高效铅银化学分离的方法”的专利，公开号CN 119662989 A，申请日期为2025年2月。专利摘要显示，本发明涉及有色金属资源回收利用的技术领域，特别是涉及到一种高效铅银化学分离的方法。

【今年以来电动自行车以旧换新超200万辆】 据新华社报道，从商务部获悉，截至3月18日，中国电动自行车以旧换新共交售旧车、换购新车各204.4万辆，带动新车销售56.1亿元。 2024年9至12月，中国电动自行车以旧换新累计置换138万辆，日均置换1.1万辆。2025年以来，中国电动自行车以旧换新日均置换2.7万辆。其中，2025年1月置换15.6万辆，2月置换86.3万辆，3月1日至18日，已置换102.5万辆。

【浙江温州电动自行车换购热销量同比增长约三成】 为积极响应国家有关部门发布的《关于做好2025年度电动自行车以旧换新工作的通知》。温州电动自行车以旧换新活动于今年2月25日正式开始。记者从市商务局获悉，目前，全市电动自行车以旧换新参与活动商家已达575家，以旧换新16864辆，拉动消费5480.4万元，累计使用补贴1962万元。据当地电动自行车销售门店反映，自从电动自行车以旧换新活动启动后，迎来一波换购新车热潮，销量与去年同期相比增长约三成。

【SMM铅午评：精铅持货商报价贴水小幅收窄 下游企业维持刚需采购】SMM 3月25日讯：今日SMM1#铅均价较昨日跌25元/吨为17275元/吨，再生精铅持货商随行就市，主流货源对SMM1#铅均价贴水75-0元/吨出厂，贴水较大的湖南地区对均价减150元/吨，广东地区货源出厂报价贴水80-0元/吨。

【ILZSG：2025年1月全球铅市供应过剩1000吨】3月24日（周一），国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的月度报告显示,2025年1月全球精炼铅消费量为105.94万吨，上个月为112.07万吨。2024年全球精炼铅消费量为1297.7万吨，2023年为1308.8万吨。（文华财经）

3月24日【LME0-3铜】贴水39.55美元/吨，持仓297712手增3872手 3月24日【LME0-3铝】升水7.39美元/吨，持仓694357手增3997手 3月24日【LME0-3铅】贴水11.31美元/吨，持仓140935手减2151手 3月24日【LME0-3锌】贴水13.78美元/吨，持仓224285手减451手 3月24日【LME0-3锡】贴水55美元/吨，持仓22977手增88手 3月24日【LME0-3镍】贴水233.07美元/吨，持仓230186手增2989手

【SMM铅晨会纪要：供应端环保、检修、进口并存 铅价或维持高位震荡】中国财政部：2025年财政政策要更加积极，提高财政赤字率、安排更大规模政府债券。近期，河南地区铅冶炼企业进入检修，叠加其他检修计划，预计4月原生铅供应环比减量……

【泰克公布2024年可持续发展报告】日前，加拿大矿企泰克资源发布了2024年可持续发展报告，报告中重点提到一下几点高光：2024年，泰克共投入超过 2790万美元，持续支持当地社区和原住民群体，项目重点涵盖自然保护、气候应对、社区健康、教育和公平等领域；在与原住民企业的采购方面支出达2.92亿美元；自2020年至今，公司已经保护或恢复了近5.2万公顷的土地，是公司运营足迹总面积的3.5倍以上；在智利的Carmen de Andacollo矿区，公司目前100%的电力已来自清洁可再生能源。Red Dog矿区于2024年获得了锌可持续发展认证，Highland Valley Copper同样在2024年完成了铜和钼的可持续发展再认证，并通过了TSM（可持续采矿倡议）和 ICMM（国际矿业与金属理事会）绩效期望的审核。Trail冶炼厂在2024年继续保持锌可持续发展认证，Carmen de Andacollo矿区和Quebrada Blanca矿区则分别继续保持铜和铜、钼的可持续发展认证。

据SMM统计，再生铜杆厂周度开工率已连续三周下降。需求减弱，消费不畅的背景下，再生铜杆报价对盘面扣减不断走低，带动阳极板加工费与再生铜杆盘面扣减间价差走扩，使阳极板加工费更具优势，据SMM了解，自3月初，已有不少再生铜杆企业开始生产阳极板。

【SMM快讯】据SMM了解，河南某铅冶炼厂计划3月底4月初开始检修，检修时间预计1个月左右，预计整体影响量在1.5万吨左右。

【SMM期铅简评】日内沪铅主力2505合约开于17395元/吨，开盘后多头集中入场，沪铅强势拉涨探高至17805元/吨，午后小幅回落，终收于17670元/吨，涨幅1.14%，持仓量66597。

【SMM铅锭社会库存：原生铅与再生铅供应地域性减量 社会库存由升转降】 近期，河南地区冶炼企业进入检修，湖南地区部分冶炼企业因原料不足而减产，铅锭供应阶段性减量，现货铅普遍对SMM1#铅升水50-100元/吨出货。与此同时，铅价大幅下挫.....

【SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅低开高走 下游企业观望情绪浓厚】 SMM3月24日讯：上海市场驰宏铅17490-17560元/吨，对沪铅2504合约升水0-20元/吨报价；江浙地区铜冠、江铜、金德铅报17490-17540元/吨，对沪铅2504合约平水报价。沪铅低开高走，且因流通货源不多，持货商挺价出货，盘初现货有部分成交......

【SMM铅午评：期铅上行带动下游畏涨情绪 今日询价积极性好转精铅成交向好】SMM 3月24日讯：今日SMM1#铅均价较上周五持平为17300元/吨，再生精铅持货商随行就市，北方地区主流货源对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，贴水较大的湖南地区对均价贴水180元/吨成交，广东地区报价贴水100元/吨出厂。

【SMM快讯】由于沪铅2505合约拉涨，下游电池生产企业后市畏涨、积极询价，部分再生铅炼厂表示今日成交明显好转。

【SMM快讯】据悉，湖南、广西、广东一带因河流污染正在经历环保检查。目前，广西地区部分再生铅炼厂已经表示停收废电瓶，具体天数尚未确定。

【华锡有色：子公司拟投资10.91亿建设100+105号矿体深部开采工程项目】华锡有色3月21日晚间发布公告称，为加快推进公司锡资源强链发展战略，提高核心竞争力和可持续发展能力，公司下属子公司广西高峰矿业有限责任公司拟投资建设100+105号矿体深部开采工程项目，项目计划投资总额为10.91亿元，项目达产后高峰公司矿石产能将由33万吨/年提升至45万吨/年。

【行情异动】截止11:16:48,沪铅主连价格为17725,27分钟内涨幅达1.00%

【中国1月精炼铅进口量环比下降41.2% 分项数据一览】海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年1月精炼铅（未锻轧的精炼铅）进口量为2,355.74吨，环比下降41.20%，同比增长2249.56%。哈萨克斯坦是第一大供应国，当月从哈萨克斯坦进口精炼铅（未锻轧的精炼铅）2,186.1吨。（文华财经）

【中国2月精炼铅进口量环比下滑近30% 分项数据一览】海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年2月精炼铅（未锻轧的精炼铅）进口量为1,659.72吨，环比下降29.55%，同比上升1166.29%。哈萨克斯坦是第一大供应国，当月从哈萨克斯坦进口精炼铅（未锻轧的精炼铅）1,222.16吨，环比减少44.09%。（文华财经）

3月21日【LME0-3铜】贴水42.02美元/吨，持仓293840手增1050手，总成交124891手 3月21日【LME0-3铝】升水13.48美元/吨，持仓690360手减4787手，总成交208714手 3月21日【LME0-3铅】贴水21.85美元/吨，持仓143086手减4508手，总成交71549手 3月21日【LME0-3锌】贴水18.55美元/吨，持仓224736手增1834手，总成交68461手 3月21日【LME0-3锡】贴水75美元/吨，持仓22889手增30手，总成交5150手 3月21日【LME0-3镍】贴水223.72美元/吨，持仓227197手增1996手，总成交49767手

【SMM铅晨会纪要：进口铅打破国内平衡 铅价运行关注成本支撑】中国央行Q1货币政策例会：建议加大货币政策调控强度，加强利率政策执行和监督，择机降准降息。上周沪铅2503合约交割完成后，铅锭移库交仓动作或放缓，对于铅价的影响减弱……

【Boliden主要投资项目进程梳理】近日，瑞典矿产企业Boliden AB. 发布了2024年年报，提供了其几个主要投资项目的近况。​ · Odda冶炼厂的扩建项目正在进行，预计将锌锭年产能从20万吨提升至35万吨，同时降低温室气体排放强度。​大部分设施都将进行扩建，并且在现代化工艺建设的同时，Odda也将提高数字化和自动化水平。​增产预计将于2025年第一季度末正式开始。预计总投资达到约10.5亿欧元，约合11.36亿美元。 · 公司在the Boliden Area矿区的投资将使该地区的生产延长约十年，直至接近2040年。​投资内容包括建设排水和膏体充填设施，以改善环境绩效并将尾矿用作回填材料。目前，​该投资正等待环境许可的批准。项目预计至2026年完成，预计总投资达到约25亿克朗，约合2.47亿美元。 · 公司致力于在Kristineberg矿山建立全球首个无化石能源的采矿作业基地，配备最先进的地下电气化基础设施。目前已开始生产，计划于2025年上半年完成新基础设施的投运。项目建设期预计从2024年至2026年，预计总投资14.5亿克朗，约合1.43亿美元。

【SMM晚评】 SMM 3月21日讯：废旧铅酸蓄电池报废淡季，回收商收货量少，同时由于近期再生铅炼厂开工率高对废电瓶的需求量大，供应紧张使得废电瓶价格高企。

沪铅2503合约交割完成后，铅锭移库交仓动作或放缓，对于铅价的影响减弱。而进口铅陆续到港，并进入现货流通市场，为铅市场注入新的供应来源……

【SMM周评：铅精矿市场周度简评】据本周最新海关数据，2025年1-2月铅精矿累计进口量为22.1651万实物吨，累计同比增幅43.17%，1-2月银精矿累计进口量为33.2828万实物吨，累计同比增幅15.02%。与去年同期相比，一季度进口矿供应有所恢复，但仍然无法满足冶炼厂开工复产的需求。

【SMM铅周评：现货市场供需双增 铅价高位盘整 】现货市场上，本周（2025年3月15日-2025年3月21日）SMM1#铅价先抑后扬，高位盘整。另外，再生精铅市场上，地区差异较明显。

【SMM原生铅开工周评：SMM原生铅冶炼厂周度开工率（2025年3月15日-2025年3月21日）】本周（2025年3月15日-2025年3月21日）河南地区原生铅冶炼厂小幅减产，三省原生铅开工率较上周下滑2.05个百分点至64.01%。

【SMM再生精铅周评：再生铅货源贴水扩大 冶炼企业进入亏损状态】SMM 3月21讯：本周进口铅陆续到港，贸易商港口自提报价对SMM1#铅均价贴水200元/吨附近，部分再生铅炼厂少量采购，另有个别下游电池生产企业表示采购的进口精铅对SMM1#铅均价小贴水可送到。

【SMM废电瓶&还原铅周评：废电瓶供应紧张价格坚挺 部分还原铅价格与再生精铅倒挂】SMM 3月21日讯：由于目前处于铅酸蓄电池报废淡季，市场货源仍有限叠加回收商捂货惜售；截至2025年3月21日，废电动车电池的主流含税采购价格介于10150-10400元/吨之间。

【SMM再生铅库存周评】截至 2025年3月21日，再生铅冶炼企业成品库存为9040吨，较上周增加300吨。

SMM 3月21日讯：2025年3月15日-2025年3月21日SMM再生铅四省周度开工率为60.50%，较上周增加1.79个百分点。

SMM 3月21日讯：本周伦铅开于2076.5美元/吨，上半周高位震荡，周中探高至2104.5美元/吨，下半周美元指数因美联储难降息预期而上行补涨，有色金属承压走弱，伦铅探低至2030美元/吨，截至周五15:00，终收于2039美元/吨，跌幅1.43%。

【SMM评论】2025年2月铅精矿进口量10.16万吨，环比减少15.34%，同比增加38.80%。

【SMM评论】2025年1月铅精矿进口量12.00万吨，环比增加0.29%，同比增加47.10%。

【SMM评论：废电瓶价格创半年新高 部分炼厂透露减产意愿 大面积减停产能否再现？】近年来，废电瓶处理能力与废电瓶发生量之间的不匹配，导致国内废料供应缺口持续扩大，进入2024年，废电瓶价格更是接连攀升，并在2024年7月18日最高冲至12125元/吨，创下其历史新高。自2025年1月下旬以来，废电瓶价格再度进入上行通道，截至3月21日，废电动车电池价格已经涨至10175~10375元/吨.....

【SMM 上海及其他1#铅市场：铅价扭势下挫 现货市场交投情绪各异】 SMM3月21日讯：上海市场驰宏铅17500-17570元/吨，对沪铅2504合约升水0-20元/吨报价；江浙地区铜冠、江铜、金德铅报17500-17550元/吨，对沪铅2504合约平水报价。沪铅扭势回落，尤其是后半段交易时段，沪铅运行重心下移......

【SMM铅午评：再生铅报价地区差异明显 下游企业刚需逢低补库】SMM 3月21日讯：今日SMM1#铅均价较昨日跌50元/吨为17300元/吨，再生精铅持货商报价减少，地区差异突显，偏北方地区主流货源对SMM1#铅均价贴水75-0元/吨出厂。

【SMM分析：2024-2025年铅沪伦比值劈叉 铅蓄电池出口格局扭转】 SMM3月21日讯：据海关数据显示，2025年2月铅蓄电池进口量为51.08万只，环比上升29.5%，同比上升57.06%；2025年1-2月铅蓄电池累计进口量 ......

3月20日【LME0-3铜】贴水51.14美元/吨，持仓292790手增4171手，总成交120489手 3月20日【LME0-3铝】升水16.3美元/吨，持仓695147手增235手，总成交229764手 3月20日【LME0-3铅】贴水23.06美元/吨，持仓147594手减632手，总成交69757手 3月20日【LME0-3锌】贴水24.6美元/吨，持仓222902手增978手，总成交107249手 3月20日【LME0-3锡】贴水79.01美元/吨，持仓22859手增204手，总成交5124手 3月20日【LME0-3镍】贴水223.97美元/吨，持仓225201手减1745手，总成交66744手

【SMM铅早讯：美元指数强势拉涨 隔夜期间双双收跌】SMM3月21日讯：隔夜，伦铅开于2089.5美元/吨，盘初轻触高位2095.5美元/吨后震荡下行，因美元指数强势拉涨，伦铅进入欧洲时段后持续走弱，尾盘探低至2048.5美元/吨，终收于2049.5美元/吨，跌幅1.89%。

【SMM铅晨会纪要：进口铅锭陆续到港 再生铅地域差异突显】本周沪铅2503合约完成交割，铅锭社会库存累增。近日河南地区原生铅冶炼企业进入检修，铅供应阶段性收紧。与此同时，部分进口铅锭完成清关，并进入国内市场，大部分直接进厂；部分再生铅冶炼企业表示港口自提对SMM1#铅均价贴水200元/吨，个别下游电池企业表示小贴水可送到。

【CAML公布旗下铅锌矿山2024生产总览】今日，英国矿业公司Central Asia Metals PLC披露了旗下产业2024年全年的生产情况报告。公司在北马其顿运营Sasa铅锌矿山，2024年，Sasa生产锌精矿1.86万金吨，较去年2.03万金吨同比下滑8.4%；铅精矿产量约为2.66万金吨，较去年的2.78万金吨同比下滑4.3%。2025年，公司为锌铅精矿分别给出1.9-2.1万金吨和2.7-2.9万金吨的指导产量。2025年资本支出预计在1800万至2100万美元之间。Sasa 矿区的干堆尾矿（DST）处理厂计划于2025年一季度投入运营，此外，位于阿伯丁的Arthrath 项目的第二阶段钻探也计划于 2025年二季度启动。

【SMM分析：2月精铅进出口情况及3月海外铅到港动态】SMM3月20日讯：据海关数据显示，出口情况：2025年2月份精铅出口量8460吨，环比上升1460.74%，同比增加370.16%；1-2月份精铅及铅材合计出口量为11685吨，累计同比上升30.64%。进口情况：2025年2月份精铅进口量1660吨，铅合金进口量为8498吨，1-2月份精铅及铅材合计进口量为21958吨，累计同比上升208.45%。

【SMM期铅简评】沪铅2504合约持仓量25437手；沪铅2505合约持仓量65232手。沪铅主力合约正式换月为2505合约。日内沪铅主力2505合约开于17673元/吨，日内围绕17660元/吨一线震荡，期间低位在17620元/吨，终收于17650元/吨，跌幅0.08%。

【SMM铅锭社会库存：铅锭社库再刷4个月新高 后续关注锭端供应变化】 周初，沪铅2503合约完成交割，持货商移库交仓，是近期铅锭社会库存累增的主要原因。同时，沪铅维持偏强震荡，期现价差较大，主流地区厂提货源对沪铅2504合约贴水200-100元/吨，使得部分持货商有意继续交仓.....

【SMM 上海及其他1#铅市场：进口、再生铅货源增多 下游企业维持刚需采购】 SMM3月20日讯：上海市场驰宏铅17625-17645元/吨，对沪铅2504合约升水10-30元/吨报价；江浙地区铜冠、江铜、金德铅报17615元/吨，对沪铅2504合约平水报价。沪铅维持高位盘整，持货商随行报价，又因交割货源尚未流入市场，报价较少......

【SMM铅午评：下游观望慎采 精铅成交弱于昨日】SMM 3月20日讯：今日SMM1#铅均价较昨日持平为17350元/吨，再生精铅持货商随行就市，主流货源对SMM1#铅贴水100-0元/吨出厂；由于下游企业接货意愿不佳，部分地区（湖南、广西等）有贴水200-120元/吨贴水报价。

3月19日【LME0-3铜】贴水35.67美元/吨，持仓288619手减1942手，总成交128107手 3月19日【LME0-3铝】升水13.56美元/吨，持仓694912手减13972手，总成交198150手 3月19日【LME0-3铅】贴水21.44美元/吨，持仓148226手减3715手，总成交84634手 3月19日【LME0-3锌】贴水33.28美元/吨，持仓221924手减3832手，总成交95137手 3月19日【LME0-3锡】贴水63美元/吨，持仓22655手减100手，总成交5749手 3月19日【LME0-3镍】贴水229.31美元/吨，持仓226946手减2826手，总成交64041手

【SMM铅早讯：原料成本支撑 期铅偏强震荡】SMM3月20日讯：隔夜，伦铅开于2089.5美元/吨，亚洲时段震荡上行；进入欧洲时段后探高至2104.5美元/吨，尾盘跳水下行探低至2080美元/吨，终收于2089美元/吨，跌幅0.12%。

【SMM铅晨会纪要：原料价格高企对铅价支撑较强 关注再生铅炼厂利润变化对供应的影响】废电瓶供应紧张，其价格持续上涨，铅价下方支撑强硬；再生铅炼厂原料成本高企，精铅出厂报价贴水收窄。下游维持刚需拿货，关注原料价格上涨对再生铅冶炼企业利润的挤压。

【JP Morgan收购Sibanye-Stillwater 5.04%股份】南非矿企Sibanye-Stillwater的股东现获悉，公司已收到JP Morgan Chase & Co.（摩根大通）的正式通知。JP Morgan的客户已累计收购Sibanye-Stillwater的普通股权益，使其持股比例达到公司总已发行普通股的5.04%。Sibanye-Stillwater董事会对公告中包含的信息承担责任，在收到来自摩根大通的TRP121.1表格后，在他们各自的最大知情范围内，确信公告中包含的信息是真实的，且未遗漏任何可能影响公告内容重要性的信息。

【SMM铅午评：部分下游企业畏涨采购 精铅成交尚可】SMM 3月19日讯：今日SMM1#铅均价较昨日涨50元/吨为17350元/吨，再生精铅持货商随行就市，主流货源对SMM1#铅贴水75-0元/吨出厂；今日市场不含税精铅出厂报价在16300-16350元/吨。

【SMM 上海及其他1#铅市场：铅价维持高位震荡 下游企业接货谨慎】 SMM3月19日讯：上海市场驰宏铅17625-17690元/吨，对沪铅2504合约升水10-30元/吨报价；江浙地区铜冠、江铜、金德铅报17615-17660元/吨，对沪铅2504合约平水报价。沪铅维持高位震荡，且市场流通货源不多，持货商挺价出货......

3月18日【LME0-3铜】贴水51.67美元/吨，持仓290561手减5899手，总成交129359手 3月18日【LME0-3铝】升水12.66美元/吨，持仓708884手减8224手，总成交239323手 3月18日【LME0-3铅】贴水18.02美元/吨，持仓151941手减975手，总成交99522手 3月18日【LME0-3锌】贴水30.18美元/吨，持仓225756手增440手，总成交104089手 3月18日【LME0-3锡】贴水55美元/吨，持仓22755手减228手，总成交9826手 3月18日【LME0-3镍】贴水234.72美元/吨，持仓229772手增349手，总成交127540手

【SMM铅早讯：美元指数维持盘整态势 隔夜期铅小幅收涨】SMM3月18日讯：隔夜，伦铅开于2083.5美元/吨，亚洲时段轻触低位2078.5美元/吨；进入欧洲时段震荡上行探高至2095美元/吨，终收于2091.5美元/吨，涨幅0.34%。

【SMM铅晨会纪要：社会库存压力VS持货商报价坚挺 铅价维持震荡运行】沪铅2503合约平稳交割后，铅锭社会库存高企，下游铅酸蓄电池市场表现一般，电池生产企业维持刚需采购，短期库存压力或压制铅价走势。另外，废电瓶供应仍旧紧张，炼厂采购价格的上涨对铅价形成强支撑，再生铅持货商因成本压力报价贴水收窄。

【Boliden市场日：矿冶两端共同提升锌板块未来增长潜力】18日，Boliden举办了资本市场日活动，提供了Odda扩建项目试运行的最新进展，同时更新了多个项目的进展情况。 Odda锌冶炼厂目前正在完成扩建项目的最后阶段，该项目将年产能从20万吨提升至35万吨锌锭，同时提高副产品的提取能力。本次投资包括增强电力供应和码头基础设施，新建焙烧炉、硫酸厂、电解槽，扩建浸出与净化厂、铸造厂。新设施的测试与试运行将于2025年第二季度逐步实施，预计在2025年下半年实现全面投产。 矿山方面，The Boliden Area铅锌矿区的Kristineberg矿山投资项目已进入完工阶段，可实现矿区联合选矿厂未来10年内的满负荷生产。尾矿回收项目预计可将生产周期延长至接近2040年； Boliden已决定在Garpenberg铅锌矿新建新膏体回填厂，并已提交将年产量从350万吨提升至450万吨的申请，但要实现可持续增长，还需进行额外投资，包括提升矿山生产能力、扩大选矿厂产能等； Boliden已经持有Älgträsk金矿采矿许可证，目前正在评估申请环境许可的可能性，以及如何最大化矿床的经济价值。

【SMM公告】关于上海、福建、四川地区废旧铅酸蓄电池价格停更公告：尊敬的用户：您好！ 感谢您一直以来对上海有色网（SMM）的关注与支持！近年来，随着市场环境的变化，上海、福建和四川地区的废旧铅酸蓄电池市场交易活跃度显著下降。由于部分冶炼厂的关停以及相关产业的调整，这些地区的市场交易规模持续萎缩，导致价格数据的采集难度大幅增加。同时，由于交易量的减少，这些地区的价格波动已无法准确反映市场的真实供求关系，其价格点的代表性也逐渐减弱。经过综合评估，我们认为继续发布这些地区的价格点，不仅难以保证数据的准确性和可靠性，甚至可能对市场参与者产生误导。因此，为了确保我们所提供的信息对市场具有实际参考价值，我们决定自2025年3月24日起，停止更新废电蓄（上海）、废白壳（上海）、废黑壳（上海），废电蓄（福建）、废白壳（福建）、废黑壳（福建）以及废电蓄（四川）、废白壳（四川）、废黑壳（四川）共计9个价格点。

【Boliden决定投资在Garpenberg矿山建设新的膏体充填设施】今日，瑞典矿企Boliden AB. 决定在其Garpenberg铅锌矿山投资7.5亿瑞典克朗（约合7500万美元）建设一座新的膏体充填设施，旨在将矿石年度处理量从目前的350万吨逐步提升至450万吨。Garpenberg近年来的重大勘探成功使得当前矿产储量和资源量良好，因此，Boliden一直致力研究如何最好地发展运营该矿山。​作为第一步，公司已提交了将产量提高至450万吨的许可申请，并决定替换一座已磨损的膏体充填设施。 ​新设施将建于现有设施旁，以尽量减少生产中断和其他基础设施的额外成本。​上述大部分投资将于2026年完成。除此之外，为实现450万吨矿石年处理量的目标，公司还需在矿山生产、地下开发、矿石运输基础设施以及选矿厂去瓶颈等多个方面进行进一步改进。 如果增产许可得到批复，在当前350万吨许可的基础上矿石年处理量将会逐步增加。2024年，Garpenberg矿山的选矿厂共处理原矿345.5万吨，产出锌精矿10.9万金吨，铅精矿4万金吨。

【SMM期铅简评】日内沪铅主力2504合约开于17600元/吨，由于铅锭社会库存压力&下游拿货意愿一般，开盘后沪铅震荡下行，终收于低位17540元/吨，跌幅0.6%，持仓量33995手……

【江永县开展电动自行车联合检查 筑牢安全防线】 近日，湖南省永州市江永县市场监督管理局协同县消防救援大队，针对电动自行车领域开展专项检查。检查组来到辖区内多家电动自行车销售门店，仔细核查车辆进货、销售台账，确保来源与流向清晰可溯。同时，严格查验车辆合格证、一致性证书，杜绝“三无”产品和非法改装、拼装以及销售国家明令淘汰、超标电动车流向市场。

【政策接续期间 福州电动自行车补贴发放最长70天】 从福州市商务局获悉，2025年政策接续期间，经省商务厅公开征选，确定福建银联为2025年电动自行车以旧换新补贴发放服务机构，建设全省电动自行车以旧换新综合管理服务平台，实现领券、核销、汇总、结算、审核、监管等“一站式”服务。 省级服务平台投入使用后，消费者参与电动自行车以旧换新补贴活动将采用“立购立减”模式。省级服务平台投入使用前（即政策接续期间），福州市延续使用2024年电动自行车补贴申报系统，申请人自提交申请至补贴发放最长约需70天。福建银联收到补贴资金后，向通过审核的申请人发放补贴。

【SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅冲高后回落 现货市场升水水平下调】 SMM3月18日讯：上海市场驰宏铅17590-17625元/吨，对沪铅2504合约升水30-50元/吨报价；江浙地区铜冠、江铜铅报17560-17575元/吨，对沪铅2504合约平水报价。沪铅冲高后相对回落，整体运行重心略有下移，市场流通货源有限，持货商维持挺价出货......

【SMM铅午评：持货商报价贴水收窄 下游企业因铅价下跌拿货意愿稍好】SMM 3月18日讯：今日SMM1#铅均价较昨日跌75元/吨为17300元/吨，再生精铅持货商随行就市，因原料废电瓶的价格上涨而小幅收窄贴水，主流货源对SMM1#铅贴水75-50元/吨出厂。

3月17日【LME0-3铜】贴水62.22美元/吨，持仓296460手减5635手，总成交177194手 3月17日【LME0-3铝】升水16.97美元/吨，持仓717108手减12424手，总成交300396手 3月17日【LME0-3铅】贴水19.74美元/吨，持仓152916手增6615手，总成交67067手 3月17日【LME0-3锌】贴水25.6美元/吨，持仓225316手增2347手，总成交115787手 3月17日【LME0-3锡】贴水30美元/吨，持仓22983手增33手，总成交8463手 3月17日【LME0-3镍】贴水229.95美元/吨，持仓229423手减2736手，总成交94078手

【SMM铅早讯：累库压力延续 隔夜期铅双收跌】SMM3月17日讯：隔夜，伦铅开于2076.5美元/吨，亚洲时段轻触低位2076美元/吨后震荡上行；进入欧洲时段探高至2100美元/吨，尾盘冲高回落，终收于2084.5美元/吨，涨幅0.77%……

【SMM铅晨会纪要：铅锭社会库存高企 铅价走势承压震荡运行】宏观方面：美国2月零售销售月率录得0.2%，低于预期的增长0.6%；由于美国零售销售数据不及预期，美元指数盘中跳水。 1-2月中国国民经济“成绩单”出炉：社会消费品零售总额83731亿元，同比增长4.0%；规模以上工业增加值同比增长5.9%；全国城镇调查失业率平均值为5.3%。

【Sierra Metals发布董事通函更新旗下矿山近况】今日，加拿大公司Sierra Metals更新了公司近况，披露了2025年公司整体表现。公司在拉丁美洲运营两座地下矿山：秘鲁的Yauricocha多金属矿以及墨西哥Bolivar铜矿山。​运营方面，公司已成功将运营规模提升至每日9000吨，其中Yauricocha日处理量约4000吨，Bolivar日处理量约为5000吨。公司正分两阶段推进扩张计划，目标是将总处理量最终提高至每日1.1万吨以上。根据董事通函，得益于良好且可持续的运营，预计公司2025年的息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为1.3亿美元，比2024年预测值高出85%，比2023年值高出160%。公司财务状况良好，增加的经营现金流足以支持资本投资并满足债务偿还义务。Yauricocha矿山2024年共产出锌精矿2.04万金吨，预计2025年指导产量约为2.54万金吨；产出铅精矿0.5万金吨，预计2025年指导产量约为0.65万金吨。

【SMM铅锭社会库存：交仓移库量增加 铅锭社库跃至4个月高位】 今日为沪铅2503合约的交割日，交仓货源在周末陆续抵达仓库，铅锭社会库存再次突破7万吨关口，跃居4个月的高位。近期铅价呈偏强震荡，整体运行重心上移.....

【SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅呈偏强震荡 现货流通市场货少价高】 SMM3月17日讯：上海市场驰宏铅17700-17720元/吨，对沪铅2504合约升水30-50元/吨报价；江浙地区铜冠、江铜铅报17670元/吨，对沪铅2504合约平水报价。沪铅呈偏强震荡，加之今日为沪铅2503合约的交割日，持货商多忙于交仓事宜......

【SMM铅午评：下游维持刚需采购 精铅今日成交表现不佳】SMM 3月17讯：今日SMM1#铅均价较周五涨75元/吨为17375元/吨，再生精铅持货商因成交不佳，出厂报价贴水扩大，主流货源对SMM1#铅贴水100-75元/吨报价增加。

3月14日【LME0-3铜】贴水48.64美元/吨，持仓302095手增4139手，总成交161246手 3月14日【LME0-3铝】升水20.04美元/吨，持仓729532手减1811手，总成交258533手 3月14日【LME0-3铅】贴水18.34美元/吨，持仓146301手增701手，总成交112151手 3月14日【LME0-3锌】贴水15.48美元/吨，持仓222969手增5729手，总成交157312手 3月14日【LME0-3锡】升水57美元/吨，持仓22950手增337手，总成交8727手 3月14日【LME0-3镍】贴水219.56美元/吨，持仓232159手增5752手，总成交86423手

【SMM铅早讯：美元指数补涨上行 期铅承压走弱】SMM3月17日讯：上周五，伦铅开于2077.5美元/吨，亚洲时段震荡上行；进入欧洲时段探高至2090美元/吨，尾盘因美元指数上行补涨而承压走弱探低至2063美元/吨，终收于2068.5美元/吨，跌幅0.22%……

【SMM铅晨会纪要：沪铅当月合约交割 短期市场流通货源减量】原生铅企业生产稳中有升，而沪铅当月合约交割，使得短期市场流通货源减量，现货预计维持升水交易；再生铅方面，铅价走强，冶炼企业利润向好，再生精铅出货贴水或有扩大的可能性。

【SMM分析：绿色约束与成本压力：再生铅行业开工率的周度下滑】SMM3月14日讯：上周我们提到高开工率的再生铅冶炼厂与看涨惜售的回收商之间的博弈。本周由于环保管控&原料供应紧张等因素影响，冶炼厂开工率终是下滑。

【SMM铅周评：宏观利多持续发酵 铅价偏强震荡现货交投转淡 】现货市场上，本周（2025年3月10日-2025年3月14日）SMM1#铅价延续上行趋势，周五刷新2025年以来新高17300元/吨。

【SMM原生铅开工周评：SMM原生铅冶炼厂周度开工率（2025年3月08日-2025年3月14日）】本周（2025年3月01日-2025年3月07日）原生铅冶炼厂生产仍以恢复提产为主，三省原生铅开工率较上周下滑0.2个百分点至66.06%。

【SMM周评：铅精矿市场周度简评】3月铅精矿供应并未缓和预期，周内进口铅到港短暂缓和了精铅原料供应压力，但并无法改变含银铅矿供应缺口。

【SMM再生精铅周评：再生铅冶炼企业为出货报价贴水扩大 原料成本增加后利润收窄】SMM 3月14讯：因成交不佳，周内再生精铅持货商为出货报价贴水扩大，对SMM1#铅均价减100-0元/吨。截至2025年3月14日，全国含税精铅主流出厂价在17150-17300元/吨不等。

【SMM废电瓶&还原铅周评：废电瓶采购报价明显上涨 还原铅货源紧张报价坚挺】SMM 3月14日讯：正值废旧铅酸蓄电池报废淡季，回收商收货量较少；与此同时，由于再生铅炼厂开工率高企对废电瓶的需求量大，本周多数冶炼企业表示原料供应紧张，废电瓶采购报价明显上涨。

【SMM再生铅库存周评】截至 2025年3月14日，再生铅冶炼企业成品库存为8740吨，较上周减少3380吨。

SMM 3月14日讯：2025年3月8日-2025年3月14日SMM再生铅四省周度开工率为58.71%，较上周减少4.2个百分点。

SMM 3月14日讯：本周伦铅开于2022.5美元/吨，盘初轻触低位2021.5美元/吨；当地时间周三，美国劳工部公布的数据显示，美国2月CPI通胀全线低于预期，缓解了市场的部分担忧，给美联储提供更多的降息空间，伦铅震荡上行，下半周探高至2088.5美元/吨。

【SMM铅午评：精铅成交不佳 持货商报价贴水扩大】SMM 3月14讯：今日SMM1#铅均价较昨日涨25元/吨为17300元/吨，再生精铅持货商因成交不佳，出厂报价贴水扩大，主流货源对SMM1#铅贴水100-50元/吨，绝对价基本持平昨日。

【SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅持续走强 持货商挺价出货】 SMM3月14日讯：上海市场驰宏铅17650-17715元/吨，对沪铅2504合约升水50元/吨报价；江浙地区铜冠、江铜铅报17550-17590元/吨，对沪铅2504合约平水报价。沪铅持续走强，并刷新近3个月的新高，市场流通货源有限，持货商挺价出货......

3月13日【LME0-3铜】贴水32.41美元/吨，持仓297956手增503手，总成交224287手 3月13日【LME0-3铝】升水18.55美元/吨，持仓731343手增19332手，总成交282756手 3月13日【LME0-3铅】贴水18.53美元/吨，持仓145600手增1633手，总成交58968手 3月13日【LME0-3锌】贴水22.1美元/吨，持仓217240手增2608手，总成交103964手 3月13日【LME0-3锡】升水76.5美元/吨，持仓22613手增147手，总成交16180手 3月13日【LME0-3镍】贴水217.48美元/吨，持仓226407手增178手，总成交87345手