近日，中国中矿资源集团宣布，其位于纳米比亚的Tsumeb铜冶炼厂已临时暂停铜冶炼业务。据该集团透露，停工原因在于全球铜冶炼产能迅速扩张，导致铜精矿供应出现短缺。2024 年，中矿资源集团从中收购了Tsumeb冶炼厂。该冶炼厂是全球少数能够处理含砷和铅的铜精矿的设施之一。其年处理能力可达 24 万吨铜精矿，曾经处理过来自智利、秘鲁和保加利亚等国家的金属矿石。

【SMM快讯】 还原铅炼厂货源有限，但铅合金冶炼企业因订单不多，采购需求尚且不大。从本周企业报价来看，还原铅价格相对稳定且与再生精铅价格逐渐拉开差距，倒挂现象缓和。

【SMM快讯】端午节假期归来后，周内废电瓶市场供应情况无宽松迹象。废电瓶报废量不多，货源稀缺回收商收货积极性差，再生铅炼厂到货量偏紧，但因巨额亏损已普遍无力提高采购报价。本周市场不含税主流废电动维持9900元/吨，个别炼厂因原料告急有上调意愿。

【SMM快讯】截至 2025年6月6日，再生铅冶炼企业周度成品库存约2.3万吨，较上周增加1450吨。需要注意的是，多家再生铅炼厂检修已久，近日预备复产，若再生精铅冶炼企业仍不接受大贴水出货，则成品厂库有进一步积累的风险。

【SMM快讯】再生铅炼厂以长单发货为主，周内报价出货者依然不多，目前再生精铅对SMM1#铅均价升水0-100元/吨，而电解铅货源则贴水报价。价格与质量优势之下，铅蓄电池生产企业偏向采购电解铅。

【SMM快讯】受原料供应紧张及亏损压力等因素的影响，安徽、江苏、河南、内蒙古地区多家再生铅炼厂减产，个别炼厂间歇性停炉保温，因此四地区综合开工率明显下滑。

【SMM快讯】2025年5月31日-2025年6月6日SMM再生铅四省周度开工率为36.18%，较上周下滑3.8个百分点。

【SMM铅精矿市场港口库存快讯】截至6月6日，国内主要港口铅精矿库存总计1.0万吨，5月进口铅精矿供应紧张，加工费再度下调，进口矿到港维持低预期。

【SMM铅精矿周评】国内铅精矿供应持续紧张，进口矿市场以卖方报价为主。尽管海外银矿招投标报价有所增加，但铅冶炼厂因配矿所需的铅精矿和粗铅供应不足，无法大量接受这类银矿。进口矿pb60TC价格下调后，冶炼厂采取谨慎观望态度，交投活动逐渐减少。

【SMM精铅现货市场周评】端午节后，铅价小幅补涨，再生精铅挺价惜售，市场观望情绪浓厚。本周（2025年6月02日-2025年6月06日）现货市场仅四个交易日，沪铅主力迎来三连涨，周五摸高16795元/吨。再生铅炼厂恢复有限，企业减产暂停出货或对SMM1#铅升水惜售行情延续，下游采购偏向原生铅货源。

【SMM原生铅开工周评】本周（2025年5月31日-2025年6月06日），三省原生铅开工率较上周小幅上涨1.45个百分点至70.46%。本周主要的产量增幅来自河南和云南地区冶炼厂的小幅提产。

【SMM快讯】近期，四川省彝族自治州人民政府发布公告称，甘洛县工业集中区迎来重大产业项目落地—总投资10亿元的铅碳铅酸（固体）电池制造项目正式签约入驻。项目主要为负极加入石墨烯、碳纳米管和活性炭等复合技术添加剂的铅电极，年产单体电池制造产品100万千瓦时。该项目积极响应国家推动高新技术产业发展的号召，并受到了国家的大力鼓励。

【SMM快讯】据悉，2025年6月3日，金悦诚电池国际有限公司位于马来西亚雪兰莪州的新建年产600万kVAh电池项目举行了奠基仪式。金悦诚电池国际有限公司为广东金悦诚蓄电池有限公司的海外全资子公司，该项目总占地面积15万平方米，将建设12条达到国际先进水平的蓄电池智能生产线，年产能预计可达600万kVAh，项目计划于2026年底全面建成投产。

【SMM快讯】华中地区某再生铅炼厂因设备故障短期停炉检修，预计下周恢复。初步估算，影响产量在1500吨左右。

【SMM快讯】华东地区某再生铅炼厂因原料紧张，暂时停炉保温，影响日产量200吨左右，会根据原料补充情况灵活调整生产计划。

6月5日【LME0-3铜】升水93.15美元/吨，持仓283000手减1146手 6月5日【LME0-3铝】贴水7.71美元/吨，持仓710053手减498手 6月5日【LME0-3铅】贴水23.08美元/吨，持仓145526手减1745手 6月5日【LME0-3锌】贴水35.51美元/吨，持仓217814手增5246手 6月5日【LME0-3锡】贴水9.1美元/吨，持仓21244手减84手 6月5日【LME0-3镍】贴水181.6美元/吨，持仓240030手减2590手

【Endeavour Silver墨西哥Pitarrilla项目持续钻探见高品位银铅锌矿体】6月3日，加拿大矿企Endeavour Silver宣布，其2024/2025钻探计划在墨西哥杜兰戈州Pitarrilla项目中取得积极成果。此次钻探重点为进一步确认多个陡倾的富矿脉结构及与历史数据相吻合的Manto矿体几何形态，为资源升级提供数据支持。本轮钻探针对该项目多个矿脉，包含Casas Blancas、Danna、Victoria矿脉，Manto Pitarrilla层状矿体等多个区域。至今为止的钻探结果确认至少4条富硫化物矿脉及2条富矿脉状岩墙；本轮钻探共完成31个钻孔，累计11,200米，其中包括地表钻孔12个、地下钻孔19个；多个矿脉向深部仍具延伸性，仍为开放状态。Endeavour表示，结果显著增强了对高品位资源带连续性的信心，为资源升级和未来开发打下坚实基础。公司将持续推进该项目的系统性勘探。

【SMM快讯】SMM6月5日讯：据SMM了解，截至6月5日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.39万吨，较5月29日增加0.45万吨；较6月3日增加0.4万吨。

【SMM快讯】铅终端消费持续低迷。据悉，华北地区某知名铅酸蓄电池生产厂家，往年同期日均铅锭采购量可达20-30车，而近日采购量不足10车。

【SMM快讯】华北地区某大型再生铅炼厂计划复产，目前已经处于预备原料阶段，待设备检修完毕后，预计7月初可正式生产，具体产量情况尚未确定。

6月4日【LME0-3铜】升水48.48美元/吨，持仓284146手减3170手 6月4日【LME0-3铝】贴水7.51美元/吨，持仓710551手增4588手 6月4日【LME0-3铅】贴水21.98美元/吨，持仓147271手增4033手 6月4日【LME0-3锌】贴水29.28美元/吨，持仓212568手减521手 6月4日【LME0-3锡】贴水60.17美元/吨，持仓21328手减73手 6月4日【LME0-3镍】贴水188.53美元/吨，持仓242620手增1919手

【Americas Gold and Silver获1亿美元融资及多金属精矿包销协议，加速推进Galena项目】6月3日，加拿大矿企Americas Gold and Silver宣布达成总额1亿美元的高级担保贷款融资协议，并与Ocean Partners签署Galena多金属精矿的包销协议，精矿将交由Teck Resources位于加拿大的Trail冶炼厂处理。此次融资将分为三期：首笔5000万美元将在交易完成时发放，其余两笔各2500万美元根据项目进展逐步释放。资金将主要用于Galena矿区的扩产及开发投资，包括重新引入长孔崩矿法、No.3竖井升级、材料输送系统优化等重点项目。根据包销协议，Galena项目所产多金属精矿（含银、铅等）最多可100%由Ocean Partners收购，并由Trail冶炼厂进行处理。该厂为全球最大的综合铅锌及关键金属冶炼中心之一，且距离Galena矿区地理位置接近，有助于保障未来产能扩张所需的处理能力。Ocean Partners与Teck也对合作前景表示高度认可，并期待推动北美关键矿产供应链的本地化与稳定化。

【SMM快讯】近期，华东地区某大型再生铅炼厂复产，但由于当地正在进行环保检查，企业产量目前仍不稳定。具体影响还需等待观察。

6月3日【LME0-3铜】升水52.31美元/吨，持仓287316手增946手 6月3日【LME0-3铝】贴水3.59美元/吨，持仓705963手增2346手 6月3日【LME0-3铅】贴水19.72美元/吨，持仓143238手减171手 6月3日【LME0-3锌】贴水25.19美元/吨，持仓213089手减64手 6月3日【LME0-3锡】贴水79美元/吨，持仓21401手增45手 6月3日【LME0-3镍】贴水200.58美元/吨，持仓240701手减1115手

【Emerita回应西班牙批准Aznalcollar项目开发：相关刑事审判尚未结束】2025年6月2日，加拿大Emerita Resources（TSX-V: EMO）就西班牙安达卢西亚能源与矿业部长Jorge Paradela于5月30日宣布向Minera Los Frailes（MLF）授予Aznalcollar项目采矿权一事发表声明。Emerita表示，该决定不会影响目前尚在审理中的Aznalcollar矿权招标相关刑事案件。Emerita的西班牙独立法律顾问强调，该行政许可尚未在官方公报上发布，因此尚不具备法律效力，且仍可撤销。目前项目还涉及多起行政和刑事诉讼，包括环保组织“生态行动”等发起的针对MLF排水许可的诉讼，预计在诉讼未了前项目难以推进。Emerita表示，将通过其子公司对采矿权授予决定提出上诉，并在刑事审判若获胜的情况下，保留追究损失赔偿的法律权利。Emerita正在西班牙运营IBW开发项目，预计最早在2026年初获得所有必要的许可后可投付生产。据最新矿产资源估算，该项目推断资源量总计达到 25.76 百万吨，平均品位为 8.51% 锌当量。

【SMM快讯】SMM6月3日讯：据SMM了解，截至6月3日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.99万吨，较5月26日增加0.65万吨；较5月29日增加400余吨。

【SMM铅市场快讯】云南地区某中型规模铅冶炼厂预期6月中旬常规检修，检修周期预期30-40天，其6月铅产量将受此影响下滑接近2000吨，银产量预期仍维持正常生产，贵稀车间检修或延后至7月。

【SMM铅周评】（2025年5月24日-2025年5月30日）三省原生铅综合开工率录得69%，环比增加1.26个百分点。河南、云南地区电解铅生产暂无明显变化，湖南地区冶炼厂开工仍有小幅增加。

【SMM铅市场快讯】国内铅精矿供应持续紧张，进口矿市场仍由卖方主导。尽管5月下旬出现更多海外银矿投标报价，但由于铅冶炼厂缺乏足够的铅精矿和粗铅来进行配矿，无法接受这些银矿。进口矿pb60TC价格虽有所下调，但冶炼厂接货意向偏低，市场依然呈现有价无市状态。

6月2日【LME0-3铜】升水51.49美元/吨，持仓286370手减7514手 6月2日【LME0-3铝】贴水5.21美元/吨，持仓703617手增226手 6月2日【LME0-3铅】贴水22.17美元/吨，持仓143409手减1552手 6月2日【LME0-3锌】贴水26.08美元/吨，持仓213153手减536手 6月2日【LME0-3锡】贴水107美元/吨，持仓21356手增4手 6月2日【LME0-3镍】贴水203.04美元/吨，持仓241816手减2702手

【SMM铅周评】现货市场上，上周SMM1#铅价格延续偏弱震荡趋势，周五失守16500元/吨，刷出5月以来新低。临近周末下游陆续进入端午假期停工停产，现货市场交投两淡，节假日氛围浓厚。

【SMM快讯】SMM5月30日讯：2025年5月全国电解铅产量呈小增趋势，环比上升2.39个百分点，较去年同期上升14.66个百分点。 2025年1-5月电解铅累计产量同比上升8.41个百分点。

【Emerita宣布IBW项目冶金测试显著优化，黄金回收率提升至81.5%】5月27日，Emerita Resources宣布，其位于西班牙的Iberian Belt West（IBW）项目近期冶金测试显示黄金回收率提升至81.5%，较此前的64.1%提升了27%。本轮测试采用由DUNDEE Sustainable Technologies开发的CLEVR非氰提金工艺，并在其实验室完成。该优化成果基于对La Romanera矿体的18组热处理试验，显示在不使用氰化物的前提下，黄金、锌、铜回收率均显著提升。此外，测试显示硫化物含量减少97.8%、砷去除率达90%，大幅降低潜在环境影响。公司表示，按此次测试结果重新估算，IBW项目可新增约15.9万盎司黄金回收量，大幅提升项目经济性。按2025年资源量估算，这相当于4.53 g/t金当量品位或8.80%锌当量。

【Hudbay发布曼尼托巴省Flin Flon地区山火应对最新进展】5月29日，Hudbay矿业公司发布公告，针对加拿大曼尼托巴省北部Flin Flon地区日益严峻的山火形势作出回应，并表示公司正与地方当局密切合作，以确保员工安全，并遵守涵盖Flin Flon及周边区域的强制疏散令。虽然Hudbay自2022年关闭777矿山以来，在Flin Flon已无活跃矿山生产，但仍保留有维护运营活动，以及为Snow Lake业务提供支持的相关设施，包括精矿运输、加工车间和行政办公等。仅有获得应急部门授权的核心人员留守当地参与紧急响应。目前，Hudbay位于Flin Flon以东约200公里的Snow Lake项目仍在运营，但由于大量员工居住在Flin Flon，预期短期内Snow Lake将面临产量下降的情况。然而，公司表示，基于截至目前Snow Lake的稳健表现，全年生产指导目标仍有望实现。Hudbay曼尼托巴业务副总裁Rob Carter表示：“员工、其家属及我们服务社区的安全是我们的首要任务。我们将继续密切关注火情进展，在安全可行的前提下，尽快全面恢复运营。”

【SMM快讯】2025年5月24日-2025年5月30日SMM再生铅四省周度开工率为39.97%，较上周增加3.26个百分点。

【SMM快讯】下游企业采购积极性不高，周内电解铅贴水货源亦较多，相比之下，再生铅货源并无优势。端午节假期来到，下游企业停产放假造成短期的消费缺失，节后再生铅成品厂库或进一步积累。

【SMM快讯】周五铅价运行重心继续下移，多数再生铅炼厂积极下调废旧铅酸蓄电池采购价格，预计明日起执行；另有部分企业表示暂不下调报价，维持现有报价至节后。

【SMM快讯】华中地区某再生铅炼厂4月下旬起停产至今，6月是否复产尚未确定，仍在观望行情中。

【SMM快讯】华东地区某大型再生铅炼厂表示，目前原料到货不佳且亏损严重，6月初铅价若无上涨迹象，则考虑停产检修。

【SMM快讯】华东地区某大型再生铅炼厂称，每天废旧铅酸蓄电池到货量不足100吨，而维持当前产量所需原料至少为300吨。

5月29日【LME0-3铜】升水51.57美元/吨，持仓295433手增1475手 5月29日【LME0-3铝】贴水5.22美元/吨，持仓708873手增8349手 5月29日【LME0-3铅】贴水23.35美元/吨，持仓142154手增2957手 5月29日【LME0-3锌】贴水22.73美元/吨，持仓211384手增3084手 5月29日【LME0-3锡】贴水72美元/吨，持仓21431手增337手 5月29日【LME0-3镍】贴水197.37美元/吨，持仓246740手增7034手

【SMM快讯】今日SMM1#铅均价较昨日持平为16575元/吨，精废价差为0元/吨。再生精铅持货商报价甚少，含税出厂报价对SMM1#铅均价平水或小升水报价为主。下游铅酸蓄电池生产企业观望慎采，散单采购维持刚需。

【SMM快讯】日内沪铅主力2507合约开于16795元/吨，盘初轻触高位16825元/吨后震荡下行，尾盘小幅补涨，终收于16750元/吨，涨幅0.27%，持仓量45996。

【SMM快讯】据了解，截至5月29日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.94万吨，较5月22日减少约900吨；较5月26日增加0.6万吨。

【SMM快讯】近日，西南地区某原生铅冶炼企业进入常规检修状态，其中粗炼产线已于昨日停工，计划检修时间一个月，预计影响量在5000-6000吨/月，另电解铅产线生产不受影响。

5月28日【LME0-3铜】升水44.97美元/吨，持仓293958手增4065手 5月28日【LME0-3铝】升水0.54美元/吨，持仓700524手增2222手 5月28日【LME0-3铅】贴水17.34美元/吨，持仓139197手减306手 5月28日【LME0-3锌】贴水20.27美元/吨，持仓208300手减1301手 5月28日【LME0-3锡】贴水55美元/吨，持仓21094手减98手 5月28日【LME0-3镍】贴水194.29美元/吨，持仓239706手增2657手

近日，由江西铜业集团（贵溪）冶金化工工程有限公司承建的山东金信5万吨再生铜冶炼项目迎来重要里程碑——全国首台应用于铜阳极板生产的平摆式精炼炉成功产出第一批阳极板。这一创新成果以“高效、智能、环保”的工艺特性，为行业树立了新标杆。作为设备制造、生产服务的全套工艺输出设备，该项目实现了全流程系统升级：从旧反射炉拆除、土建施工，到炉体制造安装、耐火材料定制砌筑；从二燃室集成到智能控制系统调试，到最后的圆盘浇铸机改造升级、全套火法设备及工艺打通，冶化工程公司团队攻克多项难题，成功打造出这款具有行业引领意义的新式精炼炉。

【Boliden完成7亿欧元可持续贷款，正式完成Somincor与Zinkgruvan并购融资】瑞典矿业公司Boliden宣布，已成功签署一项7亿欧元的可持续挂钩定期贷款协议（Sustainability Linked Term Loan），用于偿还此前为收购葡萄牙Somincor铜锌矿与瑞典Zinkgruvan锌矿而设立的过桥贷款。该笔贷款期限为三年，可选择延长最多两年。本次融资由多家国际金融机构共同提供，包括：法国巴黎银行、加拿大皇家银行、瑞典商业银行、荷兰国际集团、北欧联合银行、丹麦银行、挪威DNB银行以及瑞典斯巴银行。Boliden首席财务官Håkan Gabrielsson表示：“Somincor与Zinkgruvan的收购对Boliden的长期发展至关重要。我非常高兴我们如期完成了并购融资，感谢银行、股东及利益相关方的广泛支持。”此次融资与2025年3月的增发募资及2025年度不派息决议共同构成了并购融资的“最终拼图”，标志着过桥贷款的全额偿还和收购资金安排已圆满完成。

【SMM快讯】上周部分再生铅冶炼企业，大幅调低废旧铅酸蓄电池采购价格；由于较低的价格难以成交且原料厂库库存下滑明显，目前企业陆续上调采购报价。

【SMM快讯】端午节临近，下游企业多停产放假，现货市场表现不佳，开盘后沪铅震荡下行，尾盘探低至16680元/吨，终收于16705元/吨。对未来消费阶段性缺失的预期加重空头情绪，短期铅价走势或维持弱势震荡。

华北地区某银铅冶炼厂近期常规检修计划出现调整，原定于6月初的常规检修延迟至6月12-15日进行。同时，6月电解铅产量预计环比将下滑一半，而贵稀检修计划预计在6月下旬进行，银产量预计下滑接近1/3。

【SMM快讯】西北地区某大型再生铅炼厂，计划6月上旬点火烘炉，复产初期日产量约为500-700吨。

【SMM快讯】铅价弱势运行，再生精铅持货商出货意愿低迷，报价较少，目前精废价差收窄至0元/吨；出厂含税报价对SMM1#铅均价平水为主，但下游难以接受；个别货源贴水75元/吨出厂，可以成交。

【SMM铅市场快讯】本周，某华中地区原生铅冶炼厂小幅提产，日产量增加50-100吨，此前尚未满产。

5月27日【LME0-3铜】升水40.08美元/吨，持仓289893手增1151手 5月27日【LME0-3铝】贴水0.79美元/吨，持仓698302手增5124手 5月27日【LME0-3铅】贴水20.67美元/吨，持仓139503手减425手 5月27日【LME0-3锌】贴水20.21美元/吨，持仓209601手减887手 5月27日【LME0-3锡】贴水111美元/吨，持仓21192手减279手 5月27日【LME0-3镍】贴水194.82美元/吨，持仓237049手减1354手

【SMM快讯】日内沪铅主力2507合约开于16830元/吨，由于下游铅酸蓄电池企业采购意愿疲软，早盘期间沪铅震荡下行；尾盘稍微补涨，终收于16825元/吨，涨幅0.18%，持仓量46064，录得小阳线。

【SMM快讯】再生精铅持货商含税出厂报价对SMM1#铅均价平水报价为主，贴水货源很少，不出货者居多，精废价差收窄至25元/吨。下游企业散单采购意愿稍有好转，但因再生精铅价格坚挺，仍偏向采购电解铅，今日精铅成交一般。

【SMM快讯】华南地区某大型再生铅炼厂表示，行情亏损导致生产积极性受到压制，6月暂时没有提产计划。

【SMM快讯】据悉，华东地区某大型再生铅炼厂计划在7-8月附近恢复生产，原料采购目前处于暂停状态。

【SMM快讯】再生精铅持货商因成本支撑，报价依然坚挺，早盘期间，部分精铅平水出厂，成交清淡。

【SMM快讯】西南地区某再生铅冶炼企业因设备故障推迟投产计划，预计7月份开始点火。

国内铅精矿供应继续偏紧，冶炼厂积极议价但实际成交有限。进口矿市场仍由卖方主导报价，临近5月底，进口矿pb60TC价格再次显示下调迹象，市场观望情绪浓厚。

5月23日【LME0-3铜】升水31.14美元/吨，持仓287484手持平手 5月23日【LME0-3铝】贴水6.6美元/吨，持仓691375手持平手 5月23日【LME0-3铅】贴水17.65美元/吨，持仓139160手持平手 5月23日【LME0-3锌】贴水21.55美元/吨，持仓212114手持平手 5月23日【LME0-3锡】贴水135美元/吨，持仓21682手持平手 5月23日【LME0-3镍】贴水188.34美元/吨，持仓237043手持平手

【SMM铅市场周评】上周（2025年5月17日-2025年5月23日）三省原生铅开工率较上周小幅上涨0.4个百分点至67.75%，河南、云南地区电解铅生产暂无明显变化，湖南地区冶炼厂产量小幅增加。

5月22日【LME0-3铜】升水15.88美元/吨，持仓287484手增2153手 5月22日【LME0-3铝】贴水7.82美元/吨，持仓691375手增2936手 5月22日【LME0-3铅】贴水22.37美元/吨，持仓139160手增759手 5月22日【LME0-3锌】贴水24.16美元/吨，持仓212114手减866手 5月22日【LME0-3锡】贴水140美元/吨，持仓21682手增169手 5月22日【LME0-3镍】贴水193.49美元/吨，持仓237043手增739手

【Nyrstar考虑在澳洲生产锑，寻求政府支持】据路透社5月21日报道，托克旗下的冶炼企业Nyrstar表示，其位于澳大利亚的Port Pirie多金属冶炼厂具备年产多达5,000吨金属锑或三氧化二锑的能力，但需要在铅冶炼工序后增设一道加工环节，并获得政府资金支持。Nyrstar首席执行官Matt Howell在5月5日对路透表示：“我们具备生产包括锑在内多种关键矿物的能力，以满足全球需求。但这将需要大量投资和政府支持，以应对澳洲冶炼行业当前面临的市场压力。”目前，澳大利亚冶炼行业正受到国内电力成本高企和中国冶炼产能过剩的双重冲击，导致加工费被压缩。为推动本地关键矿产供应链发展，澳大利亚政府正提供数十亿澳元资金支持关键矿物的提炼和加工。南澳政府发言人表示：“锑已被联邦政府列为关键矿产，这为企业获取政府支持提供了路径。”Port Pirie冶炼厂是澳洲第二大铅冶炼厂，精铅年产能在18万吨。

【SMM分析：下游企业接收交割货源 铅锭社会库存扭势转降】 SMM5月22日讯：据SMM了解，截至5月22日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.03万吨，较5月15日减少0.57万吨；较5月19日减少0.88万吨。 本周铅价呈震荡下行态势，原生铅炼厂普遍随行出货，报价对SMM1# 铅均价贴水50元/吨到升水100元/吨出厂，而再生铅炼厂因亏损扩大，低价惜售情绪上升，部分企业暂停出货，再生精铅报价贴水收窄至对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，甚至出现升水报价，与原生铅价格形成倒挂。

5月21日【LME0-3铜】升水14.01美元/吨，持仓285331手减4845手 5月21日【LME0-3铝】贴水6.13美元/吨，持仓688439手减8256手 5月21日【LME0-3铅】贴水26.12美元/吨，持仓138401手减5820手 5月21日【LME0-3锌】贴水28.9美元/吨，持仓212980手减4611手 5月21日【LME0-3锡】贴水107美元/吨，持仓21513手减105手 5月21日【LME0-3镍】贴水201.15美元/吨，持仓236304手减3635手

根据海关数据显示，2025年4月铅精矿进口量为11.1046万实物吨，环比下降4.3%，同比增加22.1%。截至2025年，铅精矿累计进口量约44.87万实物吨，同比增长41%。

【SMM快讯】华北地区某大型再生铅炼厂近期复产，预计周末之前可以出铅；该企业表示原料库存充裕，复产前期日产量可超1000吨。

【SMM快讯】西南地区某中小型再生铅炼厂计划10日后复产出铅，但由于设备仍未调试成功，导致复产前期产量难以确定。

【SMM快讯】据悉，华北地区某再生铅炼厂，前期因行情及内部因素停产较久；近期完成内部调整，计划月底发布原料采购报价准备复产。

【Adriatic Metals确认正与Dundee Precious Metals洽谈收购事宜，估值或达7亿英镑】5月21日，英国上市公司Adriatic Metals确认，正在与加拿大矿企Dundee Precious Metals进行潜在收购谈判。根据Sky News援引银行业内消息，交易对Adriatic估值或达约7亿英镑（9.35亿美元）。根据英国收购规则，Dundee须在6月17日前决定是否提交正式报价。Adriatic表示，已授权Dundee有限获取尽调资料。若交易推进，Dundee将收购Adriatic位于波黑中部的Vares银锌矿，该矿目前为公司旗舰项目。消息公布后，Adriatic股价当天大涨近30%，收于230便士，公司市值升至约7.9亿英镑（10亿美元）。Adriatic现由前必和必拓高管Laura Tyler担任CEO，是全球少数由女性领导的矿业公司之一。Vares银锌矿2025年预计产锌精矿2.8-3.2万金吨。

【SMM快讯】再生铅冶炼企业因亏损压力下调废电瓶采购价格，河南地区炼厂日间降价超500元/吨，安徽地区降价200元/吨附近，但是多数企业存在保价现象。回收商畏跌出货，但结算价格多为在保价格（例如：废电动跌价前为10140元/吨，跌价后9900元/吨，则结算价为10140元/吨）。冶炼企业表示尽管到货量有好转，但货量依然有限。

【SMM快讯】华东地区某再生铅炼厂因行情压力叠加常规检修，计划本周末停产，预计影响产量200-300吨/天。

【CAML拟1.85亿澳元收购New World Resources，布局美国高品位铜矿】5月21日，英国上市公司Central Asia Metals（CAML）宣布将以约1.85亿澳元（约合1.19亿美元）收购澳大利亚New World Resources（NWR），拟通过法院批准的协议安排完成交易。NWR主要资产为位于美国亚利桑那州的Antler高品位铜矿项目，此前发布的PFS显示，该项目平均年产3万吨铜当量、服务年限12年、税后NPV达4.98亿美元，内部收益率超30%。Antler矿石品位高达铜当量3.8%，含铜、锌、铅、银、金等多种金属，建设前资本支出预计为2.98亿美元。此次交易将由CAML自有资金与新获1.2亿美元授信共同完成，交易完成后将显著提升其铜资源敞口与现金流，预计2026年前后投产。NWR董事会已一致推荐股东支持此方案。

5月21日（周三），香港交易所行政总裁（CEO）陈翊庭表示，伦敦金属交易所（LME）已批准在香港增设三家仓储设施，令香港的仓储设施总数达到七家。自香港交易所于2012年收购LME以来，批准在中国设立仓库以储存LME交易的金属一直是一项战略目标。 经过一年多的努力，LME于今年1月首次批准在香港设立仓储设施。首批四家仓储设施将于7月开始运营。（文华财经）

5月20日【LME0-3铜】升水3.16美元/吨，持仓290176手减3443手 5月20日【LME0-3铝】贴水1.69美元/吨，持仓696695手减5413手 5月20日【LME0-3铅】贴水24.07美元/吨，持仓144221手减2854手 5月20日【LME0-3锌】贴水29.83美元/吨，持仓217591手减6088手 5月20日【LME0-3锡】贴水35.15美元/吨，持仓21618手减751手 5月20日【LME0-3镍】贴水204.26美元/吨，持仓239939手减940手

【紫金与俄图瓦地区达成保产协议，龙兴锌矿暂不暂停运营】据俄罗斯图瓦共和国当地政府官员消息，紫金矿业在俄控股的Kyzyl-Tashtyg（龙兴）铅锌矿将取消原定于6月暂停运营的计划，公司将维持矿山正常运转。此前由于西方制裁升级及中资银行对俄的结算限制等因素所致，紫金旗下运营该矿的龙兴责任有限公司（LLC Lunsin）总经理李开文曾于5月早些时候签署指令，考虑暂停该矿运营。图瓦州长Vladislav Khovalyg 5月19日表示，该决定是在紫金矿业总裁邹来昌与图瓦政府会谈后达成的。据俄媒报道，紫金过去十年已在该矿投入超过170亿卢布（约2.1亿美元）。西方制裁对紫金在俄投资造成跨境支付障碍，而此次保产协议暂时缓解了相关经营压力。紫金矿业拥有该矿山70%的所有权，2024年，该矿产出锌精矿约7.13万金吨、铅精矿约4750吨，截至2020年，该矿山所含资源储量约为1290万吨，其中锌品位约10.3%。另据SMM了解，近期龙兴矿亦有招标，此次招标于上周截标，招标矿量2-3万吨，下半年陆续发运，SMM将持续关注后续招标结果。

【SMM快讯】华钰矿业2024年年报披露，报告期内完成采矿量 283.3 万吨，选矿量 242.66万吨。其中山南分公司完成采矿量64.5万吨，实际入选矿量60.36万吨，完成铅锌锑金属量3.62万吨，其中锌 1.96 万吨，铅 1.44 万吨，锑 2235 吨，银 53.57 吨。

【SMM快讯】早盘期间，再生铅报价数量较少，含税主流出厂报价对SMM1#铅均价平水报价为主。下游电池生产企业观望情绪浓厚，部分企业后市看空，今日买货意愿不强；另部分企业今日刚需补库，少量慎采。

5月19日【LME0-3铜】升水15.52美元/吨，持仓293619手增84手 5月19日【LME0-3铝】升水1.42美元/吨，持仓702108手减15956手 5月19日【LME0-3铅】贴水18.06美元/吨，持仓147075手减2842手 5月19日【LME0-3锌】贴水31.77美元/吨，持仓223679手减4336手 5月19日【LME0-3锡】贴水56美元/吨，持仓22369手减958手 5月19日【LME0-3镍】贴水201.97美元/吨，持仓240879手减2260手

【Emerita更新西伊比利亚带资源量，锌铜银金资源大幅提升】Emerita Resources于5月17日发布最新NI 43-101技术报告，确认其位于西班牙安达卢西亚的IBW项目资源量大幅增长。报告显示，指示资源量提升35%至1896万吨，推断资源增长44%至680万吨，涵盖La Romanera、La Infanta及新发现的El Cura三处VMS矿床，矿种包括锌、铅、铜、银与金。目前指示资源包括锌54.7万吨、铜9.4万吨、铅26.9万吨、银4030万盎司、金78.3万盎司。推断资源则含锌22.1万吨、铜4.9万吨、铅10.2万吨、银1230万盎司、金16.8万盎司。La Infanta平均锌当量品位高达16.61%，而El Cura初步资源则展现出高铜高金特征。La Romanera的选冶测试已实现锌回收率91.3%、铜85.8%、银80.5%、金64.3%。项目近期获得安达卢西亚政府“战略项目”认证，将大幅加快审批进程。一旦采矿许可证获批，公司将获得30年、可延展至90年的开发权。

【SMM快讯】5月17日，比亚迪举办小容量动力电池全球上市发布会，正式发布两轮、三轮车专用磷酸铁锂电池，标志着比亚迪正式踏入低速电动车电池市场。据参会的经销商爆料，因为发布会内容仍处于保密阶段，透露的内容有限。从产品手册上可以了解到，比亚迪此次发布的两轮、三轮车专用磷酸铁锂电池，规划大概有 32 款电池，目前已上市的有 8、9 款。据悉，比亚迪两轮车售价较高，定位中高端客户；因此在普通两轮代步电动自行车市场，SMM认为铅酸蓄电池电动自行车目前仍具优势。

【Boliden电气化扩建Kristineberg铅锌矿，助力绿色转型】本周，Boliden公司宣布其位于瑞典的Kristineberg矿山（The Boliden Area矿区中的一座）完成电气化扩建，旨在推进低碳采矿转型。瑞典气候与环境部长Romina Pourmokhtari出席活动并表示：“这里将承诺变为行动，Boliden正在用实际行动践行对绿色转型的承诺。”当前全球矿业正处于减排变革阶段，Kristineberg项目将通过电气化开采新矿体Rävliden，并显著降低碳排放，有望为未来矿山建设树立新标准。

某位于华中地区的铅酸蓄电池企业，因为成品库存积累过多，五一假期结束后推迟了开工时间，预计在5月份只会开工15天。

【SMM快讯】据悉，华中和华东地区个别厂家精铅出厂报价对SMM1#铅均价贴水130-100元/吨，如此大贴水价格仅成交一车，可见下游拿货态度较差。

【豫光金铅：2025年铅产品计划产量达到70.20万吨】 据豫光金铅2024年年度报告显示，报告期内公司实现营业收入393.45亿元，较上年增长22.40%，实现归属于上市公司股东的净利润8.07亿元，较上年增长38.88%。2024年公司完成铅产品产量55.56万吨，较去年同期增长0.31%。2025年公司计划完成铅产品70.20万吨。

【云南省铅冶炼产能约97万吨 居全国第四】 据相关统计，截至2024年底，云南省共有规上铅锌企业(含二次资源综合回收利用)95户。其中，矿山采选企业38户，矿石处理能力约1000万吨；冶炼及压延加工企业44户，铅冶炼产能约97万吨，居全国第四；锌冶炼产能约137万吨，居全国首位；二次资源综合回收利用企业13户。2024年，云南省规上铅锌工业实现产值约550亿元，较上年增长3.8%。

5月16日【LME0-3铜】升水31.45美元/吨，持仓293535手减171手 5月16日【LME0-3铝】升水5.79美元/吨，持仓718064手增4126手 5月16日【LME0-3铅】贴水4.45美元/吨，持仓149917手增3779手 5月16日【LME0-3锌】贴水20.95美元/吨，持仓228015手增3392手 5月16日【LME0-3锡】贴水82美元/吨，持仓23327手增176手 5月16日【LME0-3镍】贴水193.6美元/吨，持仓243139手减1807手

【SMM快讯】铅价区间震荡，下游电池生产企业观望情绪浓厚，以长单提货满足生产刚需，散单采购意愿低迷。另外，再生铅冶炼企业因成本压力出货意愿不高，难接受大贴水成交。在“上游不卖，下游不买”的情绪下，再生精铅散单市场交投活跃度较低。

【SMM快讯】目前市场不含税主流废电动在10050-10100元/吨，华东地区某再生铅炼厂表示：报出10050元/吨的价格后，像是“石沉大海”得不到回应，无一回收商愿意报货，个别回收商电联请求加价。

【SMM快讯】本周再生铅冶炼企业出货情绪依然不高，少数企业对6月下游铅蓄电池消费存有好转期待，但目前成品厂库逐渐加大，若下周铅价有所上升则预计少量出货周转资金。

【SMM快讯】2025年5月10日-2025年5月16日SMM再生铅四省周度开工率较上周减少0.43个百分点。

【SMM快讯】今日铅价小跌，再生铅出货企业数量较昨日减少，含税出厂报价对SMM1#铅均价减100-0元/吨不等。由于今天是本周最后一个交易日，多数下游企业”躺平”情绪浓厚，询价与拿货意愿均不高，散单精铅成交清淡。

5月15日【LME0-3铜】升水39.74美元/吨，持仓293706手增2690手 5月15日【LME0-3铝】贴水0.39美元/吨，持仓713938手减8070手 5月15日【LME0-3铅】贴水4.83美元/吨，持仓146138手增53手 5月15日【LME0-3锌】贴水22.38美元/吨，持仓224623手增1548手 5月15日【LME0-3锡】贴水127美元/吨，持仓23151手减24手 5月15日【LME0-3镍】贴水191.87美元/吨，持仓244946手增2716手

【SMM快讯】5月17日，比亚迪将在深圳总部发布两轮与三轮电动车电池全系列产品，正式宣布跨界进入两轮和三轮电动车市场。据悉，该电池核心技术来自比亚迪自主研发的磷酸铁锂“刀片电池”。SMM认为该消息或对铅产业链产生一定的冲击，届时需关注市场情绪对铅价走势的影响。

【SMM快讯】今日铅价上涨，精铅持货商出货意愿增加；特别是华东地区散单报价增多且贴水扩大，含税出厂对SMM1#铅均价减100-40元/吨不等。下游企业询价意愿尚可，但接货情绪不高。